每經記者 張文瑜    西安    每經編輯 賀娟娟

面板行業是典型的強周期性行業，大起大落是常有的事。好年景時一飛沖天，面板供不應求，彩虹股份（600707）也創下過營收151億元、凈利潤26.69億元的好成績，但如果市場不景氣，將上年賺回來的盡數虧掉也不足為奇。

2023年，面板行業隨著需求逐步復蘇，彩虹股份營業收入達到114.65億元，同比增長27.86%；歸母凈利潤6.61億元，同比增長126.83%，實現扭虧為盈，摘掉了陜股“虧損王”帽子。

一方面自然受益于行業整體的高景氣度；另一方面，多次深陷虧損泥潭，也讓彩虹股份“抗風性”更強。報告期內，其新建并運營3條擁有自主知識產權的大噸位溢流法G8.5+基板玻璃生產線，進一步擴大了自身產業規模及市場競爭力。

2024年，彩虹股份預計實現營業收入110億元，其中預計液晶面板業務收入95億元，液晶基板玻璃業務收入16億元。

凈利潤達6.61億元

根據Omdia《顯示器生產與庫存追蹤報告》研究表示，受益于LCD電視、手提電腦、顯示面板和智能手機LCD面板訂單激增，全球顯示面板廠家的總產能利用率正從2023年第一季的66%回升至第二季的74%。

就彩虹股份分季度業績來看，其四個季度營收分別為22.62億元、29.77億元、33.67億元、28.59億元，對應季度的歸母凈利潤分別為-4.60億元、1.90億元、5.76億元、3.55億元，正是從第二季度開始實現盈利。

圖片來源：彩虹股份年報

分產品來看，2023年彩虹股份共生產液晶面板1548.44萬片，全年累計銷售1531.1萬片；共生產液晶基板玻璃717.25萬片，銷售液晶基板玻璃684.35萬片。114.65億元的總營業收入中，液晶面板業務收入102.57億元，同比增長27%；玻璃基板業務收入12.40億元，同比增長34%。

彩虹股份表示，報告期內，液晶面板市場觸底反彈，因面板價格上漲營業收入及凈利潤同比大幅度增長；同時，加快推進合肥和咸陽基地液晶基板玻璃產線建設，已建成產線快速投產運行，基板玻璃產銷量及營業收入同比大幅度增長。

具體來看，液晶面板領域，彩虹股份推動面板產品升級迭代，其顯示技術發展上實現了向無邊框、曲面、超高清、廣色域、高刷新率等性能的升級，并新增 85寸和100寸機種。

截至目前，彩虹股份顯示面板主要產品涵蓋32寸、34寸（曲面）、50寸、58寸、70寸、85寸、100寸等市場主流尺寸的TV顯示屏，技術具備4K/8K、窄邊框、高清晰等特點。

在液晶基板玻璃業務上，報告期內，合肥基地完成了G8.5+基板玻璃二期項目建設，全面轉入生產運營，目前已有10條產線穩定運營；咸陽基地首條G8.5+基板玻璃產線點火并快速轉入生產運營，后續產線建設將穩步有序推進。

據悉，咸陽G8.5+基板玻璃生產線是彩虹股份在咸陽基地的首條高世代基板玻璃生產線。項目規劃總投資200億元，總規模20座窯爐，一期項目總投資91億元，建設8座熱端窯爐和4條冷端生產線，達產后年產基板玻璃582萬片。

海外業務營收超七成

從供給端來看，隨著日韓企業的逐漸退出，國內面板的話語權在逐漸加大。

公開數據顯示，2022年，顯示行業產值4933億元人民幣，全球占比36%，繼續位居首位；顯示面板產值3671億元，全球占比48%；顯示面板出貨面積1.6億平方米，全球市場占比68.6%，同比增長5個百分點。

這也進一步促使國內面板企業出海“掘金”，彩虹股份也不例外。

2023年，彩虹股份來自國外的營業收入達到87.95億元，同比增長32.80%，占公司總營業收入的76.71%。

圖片來源：彩虹股份年報

拉長時間線來看，2017年，彩虹股份來自國外的營業收入僅有2337萬元，占當年總營收的5%。2018年，彩虹股份在海外市場聲量進一步走高，實現國外營業收入5.99億元，占當年總營收的31.05%。

海外業務大幅提升時間節點也比較有意思。

2017年彩虹股份通過增資咸陽彩虹光電科技有限公司將業務成功拓展至下游顯示液晶面板產業，2018年彩虹股份G8.6液晶面板項目全面建成并達產，第一年就貢獻了12.04億元的營收。

隨著液晶面板業務產能大幅提高、產品銷量不斷增加，彩虹股份海外業務占比一路走高。

2019年，彩虹股份國外營收超過國內營收，達到27.91億元，占其總營收的47.62%。

2020年至2022年，其來自國外的營業收入分別為81.36億元、115.96億元、66.23億元，分別占據當年總營收的77.87%、76.42%、73.8%。自2020年開始，彩虹股份來自國外營收始終保持在七成以上。

并且從產品毛利率來看，很長一段時間里，彩虹股份海外業務的毛利率都是負的，直到2020年開始首次為正，2021年進一步提升，達到了29.96%,2021年受整個行業影響有所下降，跌至-25.70%,2023年恢復至13.63%，較上年增加39.33%。

機遇與挑戰并存

據其在年報中披露，目前彩虹股份已形成了全球唯一的具有“基板+面板”上下游產業聯動效應的產業布局。

不過，彩虹股份的LCD面板業務僅有一條G8.6 TFT-LCD產線支撐，且產品主要是TV面板，單產線運營的產能及市場占有率也較為有限，尤其是當下LCD面板行業由供給端主導轉向需求端主導，許多面板廠商業務已拓展至電競屏、車載屏以及折疊屏等領域，彩虹在場景突破上受限。

而技術層面，TCL、三星、LG等頭部廠商均在布局LED技術路線，并且在圍繞LCD面板技術的升級方案中，OLED技術與mini LED及Micro-LED被視為主要的三大新型技術路徑。一旦有更新的技術顛覆傳統LCD顯示面板的市場地位，彩虹或將再次陷入虧損泥潭。

彩虹股份也在年報中提到，基板玻璃作為新型顯示產業的核心關鍵材料，是產業鏈補鏈、強鏈中的重要環節，國內基板玻璃產品市場正在進一步的擴展，高世代基板玻璃產品年需求超過4億平米，國產化替代空間巨大。

TFT-LCD液晶基板玻璃 圖片來源：彩虹股份官網

而當下，國外基板玻璃生產企業已經全面加快了在國內的產業投資布局，逐步在大陸引入熱端窯爐生產線。國內也涌現了一批新企業嘗試進入基板玻璃行業。未來的競爭將會更多元、更激烈，行業發展環境呈現新態勢。
面對外部競爭的加劇，彩虹股份若想保持優勢，就必須對新技術、新應用場景、新市場保持敏銳嗅覺。

據年報披露，目前彩虹股份承擔的國家科技部高分辨率顯示用基板玻璃項目，主要工作為推進新型顯示用OLED/LTPS基板玻璃的研發及工藝探索，同時正在研發超薄基板玻璃、柔性基板玻璃等下一代技術。

短期來看，雖然MiniLED、OLED、MicroLED等產品熱度持續，但LCD顯示面板仍為顯示行業市場主流產品，尤其是2024年作為體育大年，美洲杯、歐洲杯、奧運會等大型賽事的驅動下，電視產品的需求均有不同程度提升。

對于顯示面板產業而言，2024年市場將迎來拐點已成為行業共識。同時，“以舊換新”的利好政策將刺激大家電換新。

華泰證券分析指出，由于電視機市場保有量較高，以舊換新政策的拉動力對于電視領域影響力最強。同時，液晶電視、顯示器等終端顯示的大尺寸化趨勢，以及新型應用市場的發展，預計將帶動偏光片市場需求的增長。

2024年，彩虹股份預計實現營業收入110億元，其中預計液晶面板業務收入95億元，液晶基板玻璃業務收入16億元。

針對彩虹股份未來業務布局及發展，《每日經濟新聞》記者多次致電彩虹股份進一步了解情況，但截至發稿，對方電話始終無人接聽。