每經編輯 葉峰    

今日光模塊板塊強勢上攻，帶領通信板塊全線上漲，通信ETF（515880）大漲逾5%，近5個交易日持續凈流入超1.7億元。

消息面上微軟發布了一份全面好于預期的財報。公司在3月31日結束的2024財年第三財季實現營收619億美元，凈利潤219億美元，分別同比上升17%和20%。最受關注的Azure和云服務取得31%的營收增速，與AI有關的增速進一步上升至7個百分點。財報發布后，微軟盤后上漲5%，對應市值增加1410億美元。

北美云廠商加速算力布局。光模塊含量超30%的通信ETF（515880）第一大重倉股中際旭創早盤漲幅近12%，第二大重倉股漲幅超9%，此外，新易盛漲幅逾7%，天孚通信漲幅逾5%，中信通訊、信維通信等跟漲。

算力全球化投資攀升，各大云廠商入局。云廠商層面，微軟將在日本擴充數據中心，兩年內將投入29億美元資金，為數據中心配備適合人工智能開發和使用、能夠進行大量運算處理的最尖端半導體。同時微軟還計劃在2025年底前投資32億歐元（34 億美元）在德國建設AI基礎設施。

除此之外，谷歌母公司Alphabet宣布在歐洲AI領域投入巨資，搶在歐盟出臺新的AI法規前重塑基礎設施，云廠商全球化布局進程加速。沙特通信和信息技術部（MCIT）已啟動一項180億美元的計劃，將在沙特王國建立一個大型數據中心網絡。人工智能與算力發展呈現相輔相成、共同促進的作用，算力基礎設施的建設有望在AI需求的不斷催化下長期利好。

端側AI逐步興起，AI PC發展進程加速。英特爾將于2024年推出下一代英特爾酷睿Ultra客戶端處理器家族，同時英特爾預計將于2024年出貨4000萬臺AI PC。AI發展重心逐步向邊緣側遷移，端云協同模式的混合AI成為發展主流。AI推理算力的需求規模遠高于AI訓練，而混合AI可支持生成式AI的開發者和提供商利用邊緣終端的計算能力實現降本增效，帶來高性能、個性化、隱私和安全優勢。隨著AI大模型逐步下沉至終端，邊緣側算力的供給需求有望大幅增加，從而催化交換機、光模塊市場的持續擴容。

基本面來看，通信板塊一季度業績向好。工業和信息化部近日發布通信業“成績單”：1-2月份，電信業務收入同比增長4.3％，全國規模以上互聯網和相關服務企業完成互聯網業務收入同比增長7.6％，截至2月末5G移動電話用戶達8.51億戶、超過4G用戶數近1億戶，通信行業整體實現平穩起步。工信部有關負責人介紹，1-2月份，電信業務收入累計完成2923億元，同比增長4.3％。按照上年不變價計算的電信業務總量同比增長14.4％。

國金證券研報指出，展望2024年，通信板塊建議關注通信與計算加速融合下的新機遇，重點看好三個方向：一、關注國產化技術和生態突破帶來的結構性機會，包括華為智能計算產業鏈、華為智能汽車生態鏈，以及新型通信技術商用崛起的新生態贏家包括5.5G/6G、衛星互聯網、星閃等領域；二、關注長期趨勢確定同時短期具備安全估值邊界的細分板塊，包括行業滲透率較低并處在加速趨勢下的AI+散熱、邊緣計算（模組+邊緣算力）、車載激光應用等；三、數據要素價值即將充分釋放，關注運營商戰略配置價值。

通信ETF（515880）是市場上含光模塊比例最高的產品，光模塊占比超30%，感興趣的投資者可逢低布局借道通信ETF（515880）一鍵布局通信板塊行業龍頭股，享受通信行業發展帶來的機遇。

（光模塊占比數值為中證全指通信設備指數與wind光模塊指數交集成分股占中證全指通信設備指數的比例，占比為30.1%，數據截至2024年3月4日。數據占比隨市場變動而變動，僅供參考。）

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。