每日經濟新聞 2024-04-28 13:30:47
每經記者 劉明濤 每經編輯 彭水萍
近期美股和日股持續震蕩，全球資產再平衡需求下，港股和A股成為外資主要流入方向，僅僅周五單日，北向資金凈買入達到224.49億元，在資金瘋狂涌入下，本周A股三大股指全線收紅，每經品牌100指數周漲幅也達到6.36%，報收于895.11點，離900點大關僅一步之遙。
在港股市場全面反彈帶動下，A股三大股指也紛紛上漲。截至4月26日收盤，上證指數周漲0.76%，收于3088.64點，深證成指周漲1.99%，收于9463.91點，創業板指周漲3.86%，收于1823.74點，每經品牌100指數則大漲6.36%，收于895.11點。
值得關注的是，本周港股市場迎來大幅反彈，其中恒生指數大漲8.8%，恒生科技漲幅更是達到了13%，創2022年11月以來最大單周漲幅。其中以互聯網為主的資訊科技業上周漲幅更是達到了15%。
從基本面來看，一季度我國實際GDP增長5.3%，但名義GDP增長4.0%，為近20年以來偏低水平。當前可能需要比正常水平更低的利率以提振投資和消費需求，使通脹溫和上升。從資金收益角度看，貸款利率與金融市場投資收益率的利差持續收窄，表明金融產品的相對吸引力上升，增加了資金在金融系統中空轉的可能性。
海外方面，美國經濟增速放緩，但通脹壓力上升，存在滯脹風險，但趨勢尚未形成。受物價上行超預期影響，美聯儲降息預期下降，國際金融條件有所變差。
就未來展望而言，一季報的業績將是市場行情發展的底氣。與此同時，政策對一季度已取得成績的認可情況及下一階段的工作展望，也將改變基本面預期，并令市場中樞存在變化的可能。如果一季報整體實現快速增長，并且政策端提速對實體經濟的支持節奏，則市場有望迎來中樞的抬升。反之，如果業績的支撐力度較弱，則市場在估值端難有大的突破的前提下，將維持震蕩過程。
從每經品牌100指數成分股本周表現來看，港股公司漲幅無疑是最亮眼的，美團、中國海外發展、京東集團以及龍湖集團周漲幅均超過20%，而華潤置地、騰訊控股、阿里巴巴、華潤啤酒、中國建材以及聯想集團周漲幅也都達到10%以上。
資料顯示，美團是中國領先的本地生活服務商，其已成為餐飲外賣行業領導者，占據約70%的市場份額，目前已形成以到店酒旅、餐飲外賣、閃購為主的核心本地商業，及以美團優選、美團買菜為主的新業務，覆蓋本地生活業務下的到店、到家全場景。
目前，美團餐飲外賣業務已形成不可替代的規模優勢，訂單規模及系統沉淀確保美團在騎手端壁壘深厚，新進入者難以輕易追趕；對于到店酒旅業務，抖音主攻“發現”場景，但整體GTV有上限，美團“搜索”場景下長期價值顯著。
京東集團則堅定推行低價戰略、商家生態戰略以及用戶體驗戰略，經營穩健，重視股東回報。在京東618商家生態伙伴大會上，京東集團CEO許冉表示，京東將投入最大力度的資源，在流量生態、AI技術、服務能力三大核心領域升級，通過一系列扶持舉措，實現超15萬中小商家在京東618銷售同比增長超50%的目標，同時讓銷售過百萬的商家數量同比增長超100%。隨著中國消費市場的持續復蘇，平臺的低價供給豐富度的提升或為后續下沉市場的攻堅及老用戶的激活打下基礎。
而中國海外發展土儲高度聚焦高能級城市及核心區域，并擁有穩健的運營能力和財務結構，開發運營效率及盈利能力行業領先，市占率不斷提升。同時，融資能力和成本上的優勢，將使公司獲得更多的優質土儲，支持公司持續提升盈利及長遠發展。
除了個股投資價值凸顯外，港股相關的ETF也值得關注，比如近期走勢較強的港股通互聯網ETF（513040）、中概互聯ETF（159605）等。
日前，證監會發布五項資本市場對港合作措施，將拓寬港股資金流動通道，改善市場流動性及穩定性。比如滬深港通ETF納入規模門檻下降，有助于顯著增加標的數量和規模；人民幣股票柜臺納入港股通，將吸引更多的人民幣資金流入港股市場，并進一步提升港股交易活躍度和成交規模。而將REITs納入滬深港通措施，也將吸引內、外資流入，提升市場流動性。
自3月26日以來，南向資金持續不斷凈流入港股市場，主要是港股計入過高的風險溢價，優質資產性價比凸顯。分行業看，南向資金凈流入港股所有行業，更青睞金融、能源和電訊等高分紅行業以及互聯網為主的其他優質資產。
據了解，港股通互聯網ETF（513040）追蹤的是中證港股通互聯網指數，該指數從港股通范圍內選取30家涉及互聯網相關業務的上市公司證券作為指數樣本，以反映港股通內互聯網主題上市公司證券的整體表現。按恒生一級行業劃分，前十大成分股中資訊科技業（HS）行業個股出現頻率較高。前十大重倉股的第一主營業務分布廣泛，涵蓋外賣業務、增值服務、智能手機收入、線上銷售服務、醫藥和健康產品銷售等多個互聯網行業細分領域。
中證港股通互聯網指數重倉股
而中概互聯ETF（159605）則追蹤的是中證海外中國互聯網30指數，該指數成分股以零售業和軟件服務為主導，行業分布較為集中，其十大重倉包含眾多互聯網巨頭。隨著新一輪科技革命和產業變革持續深化，中國互聯網企業估值處于歷史低位，未來中國互聯網企業有望迎來發展良機。
中證海外中國互聯網30指數重倉股
封面圖片來源：視覺中國-VCG211298090733
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