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中信證券:當前銅價高景氣行情尚未結束 全年或呈現沖高回落的走勢

每日經濟新聞 2024-04-29 08:28:34

每經AI快訊,中信證券研報表示,近期銅價快速上漲,供給短缺疊加美國“二次通脹”交易主線仍是主導銅價上行的核心因素,當前銅價高景氣行情尚未結束,不過下半年應警惕銅價“最后一跌”,全年或呈現沖高回落的走勢。金融屬性方面,美元指數持續升值或不利于銅價走勢,但結合我們基于模型測算分析來看,美元指數對銅價的帶動作用并不是影響銅價的核心定價因素。當前銅市場交易主線仍為商品屬性的海外“二次通脹”交易以及供給端的短缺。需求方面,美國“二次通脹”的擔憂仍待5-6月通脹讀數進一步驗證,結合我們對于后續美國通脹讀數的分析來看,上半年通脹或仍有黏性,該交易主線或仍難以結束;供給方面,礦端停產檢修尚未結束,TC費用還在進一步下降,后續仍應密切關注最新進展。基于上述兩大因素分析,短時銅價高景氣行情尚未結束。不過,中期視角來看,當前海外仍處于主動補庫存階段的早期驗證階段,商品市場趨勢性行情為時尚早,美聯儲降息落地至海外經濟上行的傳導仍需時間和耐心,疊加當前短期擾動去化,下半年需警惕銅價“最后一跌”,全年或呈現沖高回落的走勢。

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