每經編輯 段煉    

4月30日，證監會修改《科創屬性評價指引（試行）》（以下簡稱《指引》），自公布之日起實施。

業內人士對此表示，《指引》的發布，強化了衡量科研投入、科研成果和成長性的關鍵指標，旨在進一步引導中介機構提高申報企業質量，推薦真正具有關鍵核心技術的優質科技企業在科創板上市。

此外，證監會還制定發布了《監管規則適用指引——北京證券交易所類第1號：全國股轉系統掛牌公司申請在北京證券交易所發行上市輔導監管指引》（以下簡稱《北交所輔導指引》），首次以監管規則適用指引形式，對新三板掛牌公司通過“層層遞進”路徑在北交所上市的輔導監管進行系統規范。

在業內人士看來，此舉將進一步提升北交所發行上市輔導監管工作的制度化、規范化水平，從源頭提高北交所上市公司質量。

強化衡量科研投入等關鍵指標

促進申報企業質量進一步提升

為貫徹落實《國務院關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見》《關于嚴把發行上市準入關從源頭上提高上市公司質量的意見（試行）》，證監會修改了上述《指引》。

具體在修改內容方面，一是將《指引》第一條第一項“最近三年研發投入金額”由“累計在6000萬元以上”調整為“累計在8000萬元以上”；將第三項“應用于公司主營業務的發明專利5項以上”調整為“應用于公司主營業務并能夠產業化的發明專利7項以上”；將第四項“最近三年營業收入復合增長率”由“達到20%”調整為“達到25%”。

二是將第二條第五項“形成核心技術和應用于主營業務的發明專利（含國防專利）合計50項以上”調整為“形成核心技術和應用于主營業務，并能夠產業化的發明專利（含國防專利）合計50項以上”。

業內人士對此表示，《指引》強化了衡量科研投入、科研成果和成長性的關鍵指標，有利于更好發揮科創板促進提升創新驅動發展能力的功能作用，以科技創新推動產業創新，培育壯大新質生產力，促進高質量發展。

事實上，早在2020年3月，證監會首次就發布實施《指引》。四年來，《指引》對市場各方明晰科創屬性評價標準，堅守科創板板塊定位，凸顯科創板“硬科技”特色發揮了重要作用。

《國務院關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見》《關于嚴把發行上市準入關從源頭上提高上市公司質量的意見（試行）》（以下簡稱《意見》）提出，要凸顯科創板“硬科技”特色，強化科創屬性要求。

這要求科創板始終堅守板塊定位，主要服務符合國家戰略，擁有關鍵核心技術，科技創新能力突出，主要依靠核心技術開展生產經營，具有穩定商業模式，市場認可度高，社會形象良好，具有較強成長性的企業。    

證監會表示，修改后的《指引》適度提高了對科創板擬上市企業的研發投入、發明專利數量及營業收入復合增長率要求，旨在引導科創企業更加重視科研投入和科研成果產業化，促進申報企業質量進一步提升。

證監會表示，下一步，證監會將指導上交所抓好規則落地執行，堅守科創板板塊定位，主要服務符合國家戰略，擁有關鍵核心技術，科技創新能力突出，主要依靠核心技術開展生產經營，具有穩定商業模式，市場認可度高，社會形象良好，具有較強成長性的企業在科創板發行上市，以科技創新推動產業創新，更好發揮科創板功能作用。

對北交所上市輔導監管進行系統規范

從源頭提高北交所上市公司質量

同日，證監會發布《北交所輔導指引》，進一步優化北交所輔導監管工作。

證監會4月30日消息，近日證監會制定發布《北交所輔導指引》，首次以監管規則適用指引形式，對新三板掛牌公司通過“層層遞進”路徑在北交所上市的輔導監管進行系統規范。

2021年11月開市以來，對掛牌公司向不特定合格投資者公開發行股票并在北交所上市，一直參照執行《首次公開發行股票并上市輔導監管規定》（以下簡稱《輔導監管規定》）有關要求。考慮到與首次公開發行并上市（IPO）相比，以“層層遞進”方式到北交所上市的中小企業已被證監局和全國股轉系統納入持續監管范圍，輔導監管工作的重心、程序、手段可作相應優化。

為此，證監會對該上市路徑下的輔導監管做了梳理研究，在修訂《輔導監管規定》取消“參照執行”要求的同時，著眼申報企業特點和局所持續監管優勢制定了《北交所輔導指引》。《北交所輔導指引》貫徹落實國務院《關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見》精神和證監會《關于嚴把發行上市準入關從源頭上提高上市公司質量的意見（試行）》等文件要求，在總體適用《輔導監管規定》的前提下，立足市場實際，進一步提升北交所發行上市輔導監管工作的制度化、規范化水平，從源頭提高北交所上市公司質量。

值得注意的是，《北交所輔導指引》突出“三個強化”。

一是強化輔導監管與持續監管聯動。發揮新三板、北交所層層遞進的全鏈條監管優勢，建立掛牌審核、日常監管、輔導監管、上市審核各節點間的監管信息共享機制，明確全國股轉系統與證監局應當建立溝通對接機制，并細化了兩者之間的監管信息通報要求。同時，明確證監局輔導監管報告的內容要求，強調北交所應當在審核中關注輔導監管報告內容，做好輔導環節與審核注冊環節的銜接。

二是強化中介機構“看門人”責任。發揮全鏈條監管優勢，強化對保薦機構等的督導檢查，壓實中介機構責任。同時，要求保薦機構對前期現場檢查中發現的問題整改情況、公司最后一次接受現場檢查至輔導工作完成期間是否發生重大變化進行核查并發表明確意見，督促其扎實履職盡責。

三是強化“關鍵少數”誠信合規。證監局重點關注“關鍵少數”口碑聲譽情況，并在輔導監管報告中體現。此外，增強對“關鍵少數”合規知識考察的針對性，進一步細化證券市場知識測試的具體安排，明確證券市場知識測試與北交所直接相關內容不低于百分之二十。

同時，按照公平合理、成本相適的原則，《北交所輔導指引》還通過“三個結合”對北交所輔導監管工作做了“三個優化”。

一是突出扶優限劣導向，將輔導監管與公司表現相結合，優化輔導期安排。根據《北交所輔導指引》，截至提交輔導驗收材料時在新三板連續掛牌滿十二個月（含摘牌前已連續掛滿十二個月的重新掛牌公司）且報告期內公司及其董事、監事、高級管理人員、持股百分之五以上的股東和實際控制人（或其法定代表人）未受紀律處分、未被中國證監會采取監管措施或者行政處罰的公司，輔導期可少于三個月。

二是平衡監管強度和成本，將輔導監管與現場檢查相結合，優化輔導監管方式。《北交所輔導指引》明確，掛牌公司在過去二十四個月內接受過現場檢查的，輔導監管過程中原則上可不進駐現場，前期現場檢查過程中獲取的材料可以在輔導監管報告中引用。

三是提升監管流程便利度，將輔導監管與優化服務相結合，優化證券市場知識測試流程。為便利擬上市公司相關人員參加證券市場知識測試，《北交所輔導指引》提出，證監局可以根據掛牌公司實際需求，定期或不定期組織相關人員集中參加證券市場知識測試，并明確了可豁免參加測試的情形。

編輯|段煉 杜波

校對|盧祥勇

封面圖片：視覺中國

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