每經編輯 畢陸名

“五一”假期利好頻出，助攻市場行情。5月6日，節后首個交易日，A股主要指數集體飄紅。截至上午收盤，滬指漲1.05%，深成指漲2.05%，創業板指漲2.18%。北向資金大舉凈買額109.38億元。

市場火熱之下，#A股#的詞條也迅速登上微博熱搜榜。

行業表現方面，上午地產板塊大漲，消費股集體回暖，白酒、飲料、美容、家電等均有不俗表現。石油天然氣、貴金屬不振，光模塊高開低走，ST板塊多股大跌。

港股市場早間高開，隨后窄幅震蕩。截至發稿，恒生指數飄綠。理想汽車一度大漲8%，領漲恒指。

超百億，北向資金買買買

開盤10分鐘，北向資金凈買額達50億元。截至上午收盤，北向資金凈買額近110億元。

據證券時報，瑞銀集團（UBS）近期研報則展現出了對中國資產長期可觀收益的信心。報告指出，MSCI中國在過去18個月里已經縮小了與新興市場其他國家的凈資產收益率（ROE）差距，但在此期間，估值已從溢價變為折價。按照目前中國的ROE，本應比新興市場有13%溢價，實際則是40%的折價。即使僅將上述估值差距的一半恢復，也會有很大的上漲空間。港股更是如此。

UBS同時指出，對于全球配置的大型基金，中國池子仍然太小，不需要從發達市場大幅撤資（單看微軟在MSCI全球指數中的權重就是中國的大約1.5倍）。全球主動基金目前低配了中國80個基點，中國資產在MSCI權重只有2.6%，也就是低配了三分之一。

摩根士丹利、高盛等外資機構也紛紛看好中國資產。高盛表示，如果A股能在股東回報等方面縮小與全球平均水平的差距，那么A股可能會上漲約20%，若能達到全球領先者的水平——最樂觀的假設，漲幅可能高達40%。

富達國際上月發布觀點認為，投資中國市場的長期增長主題并未改變，隨著中國經濟增長步入下一階段，新一輪的投資機遇也將隨之而來。

富達國際股票投資總監Catherine Yeung指出，通過最近的業績期看到一個突出特征是企業更注重提升股東回報，這主要體現在企業增加派息和進行股份回購，以響應國企改革以及回應股東訴求。這一提升企業治理的趨勢在金融行業尤其明顯，業內的國企提高了派息率或保持穩定派息，而小型金融企業則由于股價壓力或為滿足股東要求進行股份回購或增加派息。與此同時，互聯網企業也提高了派息率或加大股份回購率，從股東總回報率（包括股息和回購收益）角度來看，互聯網企業的股票風格正由成長型轉向價值型，鑒于具有吸引力的總回報，該行業未來或會吸引更多不同類型的投資者。

利好政策刺激，地產股活躍

近期房地產板塊持續迎來利好消息，個股表現踴躍。5月6日上午，地產股開盤走高，南國置業五連板，華遠地產、陽光股份等多股漲停。

“五一”假期期間，上海市房地產行業協會、上海市房地產經紀行業協會聯合倡議發起商品住房“以舊換新”活動。活動主要針對計劃出售二手住房并購買新房的購房居民，首批已有20余家房地產開發企業、近10家房地產經紀機構參加倡議。

另外，近期北京優化調整住房限購政策，2套房京籍家庭可在五環外新購一套房。天津市戶籍居民在市內六區購買單套120平方米以上新建商品住房的，不再核驗購房資格。南京發布公積金新政，南京都市圈9城公積金互認互貸。

4月30日，中共中央政治局召開會議。會議強調要繼續堅持因城施策，壓實地方政府、房地產企業、金融機構各方責任，切實做好保交房工作，保障購房人合法權益。結合房地產市場供求關系的新變化、人民群眾對優質住房的新期待，統籌研究消化存量房產和優化增量住房的政策措施，抓緊構建房地產發展新模式，促進房地產高質量發展。

開源證券研報認為，本次政治局會議對于地產的表述一方面繼續強調了因城施策和供求關系新變化后續核心城市購房政策有望進一步松動；另一方面提出消化存量房產優化增量住房，通過存量房收購轉為保障房、“以舊換新”等形式實現庫存去化，促進銷售市場回暖。在房地產發展新模式下，持續看好投資強度高、布局區域優、機制市場化的強信用房企。

酒類股走勢活躍，酒鬼酒漲停

酒類股6日盤中發力走高，截至上午收盤，酒鬼酒漲停，舍得酒業漲近7.5%，水井坊漲近7%，百潤股份、迎駕貢酒等漲超5%，五糧液漲近3%，貴州茅臺漲近3%。

行業方面，2024年上市公司一季報已全部公布，整體來看一季度食品飲料板塊營收呈加速增長態勢：原因是一方面春節時間錯配，多數企業備貨時間在2024年一季度；另一方面行業仍處于復蘇階段，經過2023年調整后，部分企業已出現企穩回升態勢。此外多數大宗商品價格回落，多數企業成本呈現出下行趨勢，為利潤帶來正貢獻。白酒企業一季報營收普遍符合預期，部分企業利潤超預期。

開源證券指出，一季度受益于春節旺季消費，白酒行業實現穩步提升，一是2024年外部環境擾動因素減少疊加春節假期延長，春節期間居民消費意愿和氛圍較好；二是返鄉人數較2021—2023年明顯提升，帶動走親訪友、聚餐宴席、禮贈需求增加。展望全年看，白酒行業可樂觀積極展望，一方面大部分酒企積極推出各項政策，幫助渠道加快動銷和消化庫存，同時2月以來五糧液、劍南春、汾酒等頭部品牌陸續推出提價政策，有效穩定渠道利潤和經銷商信心；另一方面隨著促經濟政策落地，宏觀經濟環境將呈現溫和改善趨勢，居民收入和消費意愿有望跟隨改善，白酒消費預計漸進式回暖。

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