隨著高層會(huì)議的積極表態(tài)以及海外降息預(yù)期再度增強(qiáng)刺激，本周A股市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，加之港股市場(chǎng)整體呈現(xiàn)向上突破之勢(shì)，每經(jīng)品牌100指數(shù)也迎來(lái)了5月“開(kāi)門(mén)紅”，周漲幅達(dá)到3.96%，以929點(diǎn)報(bào)收。港股迎來(lái)階段性“小牛市”，每經(jīng)品牌100指數(shù)有望朝著千點(diǎn)發(fā)起沖擊。 品牌100指數(shù)劍指千點(diǎn) A股5月初開(kāi)啟新一輪攻勢(shì)，本周，上證指數(shù)上漲1.60%、收于3154.55點(diǎn)，深證成指上漲1.50%、收于9731.24點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.06%、收于1878.17點(diǎn)。每經(jīng)品牌100指數(shù)大漲3.96%，跑贏A股三大股指，以929點(diǎn)報(bào)收，劍指千點(diǎn)大關(guān)。 政策面來(lái)看，高層會(huì)議強(qiáng)調(diào)財(cái)政政策靠前發(fā)力，用好超長(zhǎng)期特別國(guó)債，加快專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行使用進(jìn)度。房地產(chǎn)方面，首次提出“消化存量房產(chǎn)和優(yōu)化增量住房”，定調(diào)更加積極，更強(qiáng)調(diào)保交房的落實(shí)。擴(kuò)大內(nèi)需方面，大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新仍是重點(diǎn)。對(duì)于新質(zhì)生產(chǎn)力，要積極發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資，壯大耐心資本。 政策持續(xù)托底下，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)或延續(xù)修復(fù)。一方面，外需延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，運(yùn)價(jià)指數(shù)環(huán)比持續(xù)抬升；另一方面，4月下旬以來(lái)上游化工品開(kāi)工率整體反彈，水泥磨機(jī)開(kāi)工率回升至去年同期水平，后續(xù)地方專(zhuān)項(xiàng)債和特別國(guó)債加速落地或進(jìn)一步支撐國(guó)內(nèi)投資回暖。 流動(dòng)性方面，美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，F(xiàn)OMC表態(tài)偏鴿，降息預(yù)期有所增強(qiáng)。4月下旬以來(lái)，國(guó)內(nèi)中長(zhǎng)端利率有所回升，M2-M1剪刀差仍在高位水平，股債性價(jià)比分位數(shù)處于歷史高位水平。北向資金4月末以來(lái)已出現(xiàn)明顯凈流入，業(yè)績(jī)期過(guò)后，股市微觀流動(dòng)性有望進(jìn)一步改善。 港股市場(chǎng)方面，經(jīng)過(guò)前期上漲后，港股市場(chǎng)仍處在估值合理偏低水平，恒生綜指0.79倍PB-ttm、港股互聯(lián)網(wǎng)2024年P(guān)E均值22.5x，意味著資金仍具備一定程度的估值容忍度。短期看全球資金再平衡趨勢(shì)的持續(xù)性，中期仍取決于中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面趨勢(shì)，有待地產(chǎn)超預(yù)期企穩(wěn)、出口及制造業(yè)持續(xù)拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，將驅(qū)動(dòng)港股更為顯著行情。 總的來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好近期明顯回升，人民幣匯率的走強(qiáng)有望使得A股表現(xiàn)再上臺(tái)階，市場(chǎng)風(fēng)格上則有望更加均衡。 工程基建板塊表現(xiàn)亮眼 從每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股本周表現(xiàn)來(lái)看，工程與基建兩大板塊整體強(qiáng)勢(shì)。其中，中國(guó)建材周漲幅高達(dá)17.3%，處于領(lǐng)漲位置；招商蛇口、徐工機(jī)械周漲幅也分別達(dá)到15.94%、14.08%；三一重工、中國(guó)鐵建以及濰柴動(dòng)力本周同樣實(shí)現(xiàn)上漲。 資料顯示，中國(guó)建材是大型建材央企中國(guó)建材集團(tuán)最核心的產(chǎn)業(yè)平臺(tái)和旗艦上市公司，七項(xiàng)業(yè)務(wù)居世界第一。公司在經(jīng)歷自我革新、合縱連橫、水泥長(zhǎng)期高景氣背景下，成本費(fèi)用控制、區(qū)域市場(chǎng)掌控力、資產(chǎn)負(fù)債表等已大幅改善。公司新材料業(yè)務(wù)重要性也日趨提升，已逐步成為公司第二個(gè)支柱性產(chǎn)業(yè)。公司成立石墨平臺(tái)公司、子公司中材鋰膜增資擴(kuò)股，有望打開(kāi)公司中長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間。 值得關(guān)注的是，中國(guó)建材已開(kāi)始著手國(guó)際化轉(zhuǎn)型突破，力爭(zhēng)用十年左右時(shí)間，在海外再造一個(gè)“中國(guó)建材”，成為具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的世界一流材料產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)。 三一重工作為國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)龍頭，連續(xù)十三年蟬聯(lián)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷(xiāo)量冠軍，國(guó)內(nèi)挖機(jī)市場(chǎng)的下行周期或已結(jié)束，板塊筑底信號(hào)明確，隨著“以舊換新”政策落地，板塊更新周期有望提前啟動(dòng)。公司堅(jiān)持高質(zhì)量發(fā)展經(jīng)營(yíng)原則，持續(xù)推動(dòng)全球化轉(zhuǎn)型，數(shù)智化轉(zhuǎn)型、低碳化“新三化”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，全球競(jìng)爭(zhēng)力有望穩(wěn)步增強(qiáng)，盈利水平有望穩(wěn)步回升。 另外，隨著中國(guó)品牌持續(xù)布局海外研發(fā)、渠道、售后等，未來(lái)有望把“產(chǎn)品力”轉(zhuǎn)化為“品牌力”。三一重工作為國(guó)內(nèi)龍頭，領(lǐng)先的全球布局有望推動(dòng)公司成長(zhǎng)為全球龍頭。 工程機(jī)械ETF投資價(jià)值凸顯 除了個(gè)股投資價(jià)值凸顯外，工程機(jī)械相關(guān)的ETF也值得關(guān)注，比如工程機(jī)械ETF（560280）、機(jī)械ETF（159886）等。 投資邏輯來(lái)看，近日，住房城鄉(xiāng)建設(shè)部印發(fā)《推進(jìn)建筑和市政基礎(chǔ)設(shè)施設(shè)備更新工作實(shí)施方案》，其中針對(duì)建筑施工設(shè)備，明確要求更新淘汰使用超過(guò)10年、高污染、能耗高、老化磨損嚴(yán)重、技術(shù)落后的挖掘、起重、裝載、混凝土攪拌、升降機(jī)、推土機(jī)等設(shè)備（車(chē)輛）。鼓勵(lì)更新購(gòu)置新能源、新技術(shù)工程機(jī)械設(shè)備和智能升降機(jī)、建筑機(jī)器人等智能建造設(shè)備。 中長(zhǎng)期來(lái)看，更新需求或?qū)⑹切乱惠喚皻鈴?fù)蘇的主要驅(qū)動(dòng)力。在未來(lái)，以地方政府專(zhuān)項(xiàng)債、特別國(guó)債為主導(dǎo)的基建投資有望繼續(xù)發(fā)揮托底效應(yīng)，地產(chǎn)逐步度過(guò)底部修復(fù)階段后，項(xiàng)目工程量的企穩(wěn)恢復(fù)疊加設(shè)備更新政策牽引，存量老舊設(shè)備加速出清，可能一定程度上加快行業(yè)復(fù)蘇節(jié)奏。 據(jù)了解，工程機(jī)械ETF（560280）是追蹤中證工程機(jī)械主題指數(shù)，該指數(shù)選取50只業(yè)務(wù)涉及工程機(jī)械整機(jī)制造、零配件制造等工程機(jī)械領(lǐng)域的代表性上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映工程機(jī)械主題上市公司證券的整體表現(xiàn)。 從中證工程機(jī)械主題指數(shù)權(quán)重股來(lái)看，三一重工、濰柴動(dòng)力以及徐工機(jī)械三只個(gè)股權(quán)重占比均超過(guò)10%，合計(jì)達(dá)到43%。而這3只權(quán)重股則均為每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股，具有覆蓋投資意義。 中證工程機(jī)械主題指數(shù)重倉(cāng)股 而機(jī)械ETF（159886）則追蹤的是中證細(xì)分機(jī)械設(shè)備產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)，該指數(shù)以滬深市場(chǎng)相關(guān)細(xì)分產(chǎn)業(yè)中規(guī)模較大、流動(dòng)性好的上市公司證券作為指數(shù)樣本，旨在反映滬深市場(chǎng)機(jī)械設(shè)備細(xì)分產(chǎn)業(yè)上市公司證券的整體表現(xiàn)。目前，細(xì)分機(jī)械高景氣長(zhǎng)賽道的邏輯背后有相應(yīng)業(yè)績(jī)?cè)鏊僦?，產(chǎn)業(yè)生命周期向上背景下，有望持續(xù)抬升整體估值中樞。 中證細(xì)分機(jī)械設(shè)備產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)重倉(cāng)股