每經AI快訊，中國銀河05月13日發布研報稱：維持通信推薦（維持）評級。

月度通信指數上漲，視頻會議、智能控制器等子版塊相關標的表現良好：本月上證指數漲幅為2.09%；深證成指漲幅為1.98%；創業板指數漲幅為2.21%；一級行業指數中，通信板塊漲幅為1.50%。根據我們對通信公司劃分子板塊數據，本月視頻會議、智能控制器相關標的表現較好，板塊漲幅分別為8.54%、6.47%。通信板塊個股中，上漲、維持、下跌的個股占比分別為25.96%、0.76%和73.28%。

通信經濟整體運行平穩，新興業務拉動作用較大，基礎設施建設不斷推進：根據工信部最新數據，截至24Q1，電信業務累計總量達4485億元/+13.4%；電信業務累計收入4437億元/+4.5%，總量及收入保持穩步增長。新基建建設方面，5G基站總數達364.7萬個，占移動基站總數的30.6%，5G中低頻基站建設不斷推進，5G-A商用升級賦能數字經濟基建。全國互聯網寬帶接入端口數量達11.53億個，比上年末凈增1732萬個。光纖接入（FTTH/O）端口11.13億個，占互聯網寬帶接入端口的96.5%，具備千兆網絡服務能力的10GPON端口數達2456萬個，比上年末凈增153.6萬個，千兆光纖寬帶網絡建設持續推進。新基建建設規模總體不斷提升，已有基建持續擴容升級。電信業務使用情況來看，移動互聯網用戶數達15.33億戶，比上年末凈增838.1萬戶。3月當月戶均移動互聯網接入流量（DOU）達到18.08GB/戶·月（同比+6.7%），DOU值維持高水平。新興業務方面，一季度累計完成新興業務收入1174億元/+12.2%，占電信業務收入的26.5%，拉動電信業務收入增長3pct。其中云計算、大數據收入分別同比增長17.4%和37.3%，物聯網業務收入同比增長14.3%。總體來說，數字中國等產業結構政策持續發力，科技行業大發展有望延續。隨著未來AI的發展、國產化程度提升、6G的推進以及衛星相關業務的普及，以高新技術為突破、培育發展新質生產力有望賦能數字經濟增長，為我國經濟發展持續注入新動能。

投資建議：算網產業鏈供需雙增，優選子行業景氣度邊際改善優質標的：算網產業鏈供需雙增，優選子行業景氣度邊際改善優質標的。數字經濟“AI+”行動不斷加碼、新應用賦能產業的背景下，全國一體化算力體系新基建有望夯實。通信+AI新基建產業鏈有望率先預期上修，ICT基石光網絡產業鏈供需雙增，子行業經營業績有望邊際改善;運營商提質增效重回報，高派息帶來價值凸顯，國央企改革有望估值重構；5G應用工業互聯網亦是未來政策及需求關注重點。高景氣度結合低估值是選股重點方向，建議關注數字經濟“AI+”新基建方向：ICT相關標的中際旭創（300308），新易盛（300502），天孚通信（300394），華工科技（000988）等；IDC液冷龍頭英維克（002837）；應用板塊衛星互聯網華測導航（300627）；工業物聯網映翰通（688080）等；量子信息突破國盾量子（688027）等；看好高分紅+成長新空間的通信運營商：中國移動（A+H），中國電信（A+H），中國聯通（A+H）。

風險提示：AIGC應用推廣不及預期的風險；國內外政策和技術摩擦的不確定性的風險；5G規模化商用推進不及預期的風險等。

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(記者 胡玲)

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