4月27日，小二喊出今年A股第二輪行情啟動。12個交易日過去了，市場情緒迎來高潮，恰逢房地產行業迎來40年來最寬松政策。小二不需要分析房地產政策如何好，那是地產經紀們的事，我們只需要搞清楚一個問題——行情能走多遠？

情緒指數進入高潮

截至周五收盤，市場整體的情緒數據達到66.17的高位區間，在地產大利好刺激下，做多勢頭正盛。情緒指數從4月24日附近底部企穩開始，就一直震蕩上行。

目前情緒指數達到階段頂部，還會不會往上沖？小二覺得取決于兩點：

第一，大中小市值賺錢效應的結構是否健康；

第二，是否有新的權重主線出現。

先說第一個，結構是否健康，取決于主升浪的質量。如果均線多頭排列明顯，股價又處于均線上方，那就算不錯的主升浪形態。反之，如果股價存在短期破位的情況，而中期均線依然向上，那么質量就要次一點。這次屬于“次一點”的形態表現。

情緒寶的“賺錢效應”指標，原理就是“處于中期主升浪的公司占比”；“頂部風險”指標，就是描述“處于中期主升浪公司中，出現短期破位等頂部特征的公司占比”。

如果“賺錢效應”超過50%，而“頂部風險”低于20%，這種行情的持續性就非常好；相反，如果“頂部風險”高于30%，即有30%以上的主升浪公司，出現了短期破位，那么我們對行情的持續性預期就會相應打折。

以上是各市值區間“賺錢效應”和“頂部風險”的情況，這波行情的質量確實并不高。

此外，100億元市值以下的公司，賺錢效應指數達到了70%以上，妥妥的“概念行情”，這跟今年小二力推的“大市值思路”并不同頻。因此，自然不是小二的交易順風窗口。

然而，這并不影響我們對主線的跟蹤和判斷。接下來，我們講下是否有新的權重主線出現。

地產強主線

地產板塊的反彈始于4月26日，但獲得市場合力，也就是最近幾天的事。從周度主線的輪動情況來看，5月份的行情是比較混亂的，合成生物概念涉及到的化學制藥和化學制品，只熱了一周；因H股相關傳聞和漲價預期，引發的電力板塊異動，也只持續了一周，別看本周電力成交額排在全市場第四，但走勢確實屬于炒作兌現的劇本。

5月初，雖然地產板塊政策和漲幅都有，但是礙于市場存在多個熱門概念，地產方向一直沒有得到市場資金的合力，本周地產終于進入TOP行業了。從周漲幅來看，地產板塊的放量異動，才剛剛開始。

因此，小二有理由相信，地產板塊的市場主線還會繼續。史詩級大利好后，各地還會有相應的政策落地，至少未來一周，房地產都會被高密度的政策信息“轟炸”。考慮到房地產板塊是權重板塊，又和銀行、保險板塊有緊密的關聯效應。

地產好→保險好→銀行好，最后大概率會出現指數好的情況。那么，指數能到哪里呢？

幾個風險不得不防

行情好是好，但有些瑕疵。小二提出來，大家參考下：

第一，情緒寶“頂部風險”過高，這點不再贅述；

第二，成交額相對謹慎。

跟全屏討論房地產大利好相比，市場成交額要理性得多。即使在周五當天，多只地產股漲停，在指數大漲的情況下，全市場成交額也只有8500億元左右的水平，妥妥的存量資金騰挪。

此外，有個奇怪的現象，“五一”假期過后，成交額一直在慢慢萎縮，沒有看到增量資金進場的跡象。

▲數據來源：Wind數據

第三，股票型ETF開始減倉離場

上證50指數、滬深300指數周五創出本輪反彈新高，但是，卻出現了資金分歧。

根據每經牛眼提供的數據，本周上證50ETF、滬深300ETF、創業板ETF和中證500ETF份額分別減少了8.18億份、8.03億份、3.38億份和0.59億份，而科創50ETF份額則增加了1.35億份。上述5只指數ETF本周合計凈流出逾56億元，其中，滬深300ETF凈流出逾29億元。

因此，雖然小二在4月27日明確喊出了“第二輪行情啟動”的觀點，但是從目前的數據反饋來看，我們對本輪行情的預期不能過高。從上證指數的角度，上方有兩個壓力位：去年8月28日3219點的高點、去年8月7日3281點的缺口。

在小二看來，如果能拿下這兩個關鍵點位，尤其是3219點，今年第二輪行情，可能就算圓滿謝幕了。當然，這是小二的主觀思路，僅供大家參考。

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（小二哥）

本文內容僅供參考，不作為投資依據，據此入市，風險自擔。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝