每經(jīng)編輯 畢陸名

5月20日周一，得益于美國(guó)降息預(yù)期回升，亞太股市盤初集體上漲。

MSCI亞太指數(shù)已連續(xù)6個(gè)交易日上漲，追平年內(nèi)最長(zhǎng)連漲記錄。

日經(jīng)225指數(shù)升破39000點(diǎn)，盤中漲幅擴(kuò)大至1%，刷新逾一個(gè)月新高。

韓國(guó)KOSPI指數(shù)漲超1%，目前已經(jīng)回落至0.67%。

值得一提的是，受寬松預(yù)期和紐約銅史詩級(jí)逼空的影響，全球金屬市場(chǎng)的“全金屬狂潮”繼續(xù)。

現(xiàn)貨黃金短線一度拉升逾20美元，最高觸及2439.171美元/盎司，創(chuàng)歷史新高。截至發(fā)稿，價(jià)格有所回落。

現(xiàn)貨白銀站上32美元/盎司關(guān)口，續(xù)刷11年來新高，日內(nèi)漲2.23%。

倫銅日內(nèi)漲幅擴(kuò)大至3.55%，報(bào)11046.45美元/噸，盤中觸及紀(jì)錄新高。

國(guó)際銅期貨主力合約觸及漲停，漲幅達(dá)7%，續(xù)創(chuàng)上市以來新高。

A股貴金屬活躍，湖南白銀漲停

周一，A股三大指數(shù)集體高開，滬指高開0.07%，深成指高開0.01%，創(chuàng)業(yè)板指高開0.25%。

盤面上，黃金、基本金屬、旅游漲幅居前；光伏產(chǎn)業(yè)鏈活躍，BC電池、光伏玻璃方向領(lǐng)漲；鈉離子電池、算力、網(wǎng)絡(luò)安全、機(jī)器人概念股走弱。

貴金屬、有色概念股集體高開，湖南白銀漲停，白銀有色、盛達(dá)資源、北方銅業(yè)等漲停。消息面上，國(guó)際大宗商品繼續(xù)集體大漲。

房地產(chǎn)板塊部分高開，臥龍地產(chǎn)盤中跳水，萬科A翻綠。

中信證券研報(bào)表示，隨著4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)披露，基本面底部已明確，地產(chǎn)政策多線齊發(fā)托底地產(chǎn)鏈，提振下半年經(jīng)濟(jì)預(yù)期，進(jìn)一步推升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，萌芽的樂觀情緒繼續(xù)積累，A股市場(chǎng)有望延續(xù)穩(wěn)步上行態(tài)勢(shì)。

黃金、白銀還有上漲空間？

20日，上海黃金交易所（簡(jiǎn)稱“上金所”）發(fā)布關(guān)于做好市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制工作的通知。通知指出，近期影響市場(chǎng)運(yùn)行的不確定性因素較多，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)明顯加劇，黃金價(jià)格波動(dòng)顯著增大，強(qiáng)調(diào)各單位提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，做細(xì)做好風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急預(yù)案，提示投資者做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，合理控制倉位，理性投資。

據(jù)證券時(shí)報(bào)報(bào)道，對(duì)于接下來黃金的走勢(shì)，多家機(jī)構(gòu)和分析師表示，金價(jià)未來仍有上漲空間，或?qū)_刺2500美元/盎司。分析師認(rèn)為，未來地緣事件催化的通脹擔(dān)憂與美國(guó)降息預(yù)期或交錯(cuò)推動(dòng)金價(jià)上漲；此外全球多極化進(jìn)程中，央行持續(xù)大額購(gòu)金或?qū)?duì)金價(jià)起到托底作用。另外，Kitco的在線民意調(diào)查顯示，58%的散戶投資者預(yù)計(jì)金價(jià)將會(huì)上漲。

截至目前，今年以來，倫敦現(xiàn)貨黃金、白銀價(jià)格累計(jì)分別上漲17.06%、32.43%。

盡管今年以來貴金屬價(jià)格已實(shí)現(xiàn)較大漲幅，但業(yè)內(nèi)人士仍看好其后市表現(xiàn)。并且，相比之下，分析師更看好白銀接下來的行情。

在這輪貴金屬市場(chǎng)復(fù)蘇中，由于各地央行持續(xù)買入，金價(jià)持續(xù)刷新歷史最高紀(jì)錄，金銀比持續(xù)拉開差距。白銀盡管表現(xiàn)不俗，但價(jià)格至今尚未超越歷史新高。近期白銀的漲幅明顯高于黃金，金銀比開始縮小。

有分析師指出，在白銀供需缺口不斷擴(kuò)大等潛在因素支撐下，白銀可能正處于歷史上最強(qiáng)勁上漲周期的前端。

另外，期貨公司Blue Line Futures首席市場(chǎng)策略師Phil Streible分析稱，銅的強(qiáng)勁漲勢(shì)正外溢至白銀，因?yàn)榘足y也被視為工業(yè)商品，廣泛應(yīng)用于太陽能電池等領(lǐng)域。

從供需的角度來看，白銀一直供不應(yīng)求：2020-2023年，白銀供給量?jī)H增長(zhǎng)0.3%，而需求則增長(zhǎng)5.2%，累計(jì)庫存在短短3年內(nèi)減少5.4億盎司。2023年，全球礦產(chǎn)白銀供應(yīng)量下降630萬盎司至8.3億盎司，同比下降0.7%。

期銅上演逼空行情

近幾個(gè)月，銅市場(chǎng)的多空對(duì)決主要圍繞供給缺口和需求增長(zhǎng)的預(yù)期。本周，市場(chǎng)力量發(fā)生了急劇轉(zhuǎn)變，紐約市場(chǎng)率先走出的逼空行情震驚了金融圈。

交易所提高保證金為市場(chǎng)進(jìn)一步上漲點(diǎn)燃了一把火，保證金的增加提高了多空對(duì)決的成本，加劇了部分空頭的離場(chǎng)。5月16日，COMEX交易所的運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)——芝加哥商業(yè)交易所（CME）上調(diào)銅期貨交易保證金要求，直接要求保證金上調(diào)500美元至每手5000美元，并在當(dāng)天收盤后生效。

從收盤數(shù)據(jù)來看，7月合約持倉量仍處于高位，僅從5月14日的18.88萬手降到5月17日的15.91萬手，折合約181萬噸精銅。

相對(duì)于市場(chǎng)持倉規(guī)模，交易所庫存?zhèn)}單規(guī)模偏小。根據(jù)中金公司的研究數(shù)據(jù)分析，COMEX銅庫存由4月初的接近3萬噸，已經(jīng)下降至5月17日的2萬噸，庫存處于低位。同時(shí)，COMEX銅交割品牌相對(duì)有限、逼倉風(fēng)險(xiǎn)較高。與上海期貨交易所、倫敦金屬交易所（LME）相比，COMEX不接受中國(guó)品牌銅交割，且俄羅斯銅也不能用于交割，導(dǎo)致庫存?zhèn)}單無法快速上升。目前，LME的交割品牌中已有25個(gè)中國(guó)銅企注冊(cè)。

“市場(chǎng)矛盾仍將延續(xù)，除非空頭主動(dòng)認(rèn)輸離場(chǎng)或者交易所有政策干預(yù)，否則COMEX銅價(jià)將延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。”中原期貨研究所工業(yè)品組負(fù)責(zé)人劉培洋表示。

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合證券時(shí)報(bào)、上海黃金交易所、公開信息

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