每經記者 林姿辰    每經編輯 陳俊杰    

5月21日開盤，華蘭疫苗（SZ301207，股價20.22元，市值123.1億元）股價快速下跌，截至收盤跌7.63%。

消息面上，江蘇省公共資源交易中心于前一日發布了調整部分疫苗供應價格的通知。其中，國藥集團下屬的長春所、武漢所、上海所四價流感病毒裂解疫苗中標價格從128元/支降到88元/支，降幅超過30%。

值得注意的是，此次降價的產品是“國內首個全新劑量的嬰幼兒四價流感病毒裂解疫苗”，全年齡段覆蓋優勢疊加價格優勢，可能會對華蘭疫苗、科興生物、金迪克在內的同行造成壓力。其中，收入來源單一的“流感疫苗老大”華蘭疫苗首當其沖。

5月21日，《每日經濟新聞》記者致電多家相關上市公司并發送采訪郵件，截至發稿均未獲明確回復。醫療健康投資人王鵬宇對記者表示，未來，沒有消費屬性的疫苗定價承壓幾乎是確定性事件。

免疫規劃價格降到60元后 自費價再降30%

按照疫苗抗原成分劃分，流感病毒裂解疫苗可分為三價和四價兩種，其中三價疫苗可以預防甲型H1N1、H3N2和乙型V系三個型別的流感，四價疫苗可以額外預防乙型Y系型別的流感，擁有更高的市場接受度，價格一般是三價疫苗的兩倍。

以2023年北京疾控中心非免疫規劃流感疫苗采購項目為例，適用于36月齡以上人群的三價流感病毒裂解疫苗的單支價格為53元—65元，四價流感病毒裂解疫苗的單支價格為128元；適用于6—35月齡人群的三價流感病毒裂解疫苗的單支價格為31元—68元，四價流感病毒裂解疫苗的單支價格為128元—166元。

為了獲取更高利潤，越來越多的疫苗企業開始布局四價流感疫苗。2023年，華蘭生物三價疫苗簽批發次數為6次，而四價疫苗簽批發次數為88次，是主力產品。2018—2023年，華蘭生物、金迪克、長春生物、科興生物等企業的四價疫苗先后獲批上市，隨著企業數量增多，競爭重心開始轉到兒童劑型，并進一步“卷”到價格。

四價流感病毒裂解疫苗上市情況 圖片來源：頭豹研究院

中國流感病毒裂解疫苗臨床進展 圖片來源：頭豹研究院

根據《江蘇省非免疫規劃疫苗集中采購實施方案（試行）》的要求和企業申請，長春所、武漢所、上海所的預充式四價流感疫苗，價格從128元/支降到88元/支，國藥集團以高達30%的降幅打響了流感疫苗降價第一槍。

但這不是流感疫苗首次降價。目前，流感疫苗屬于非免疫規劃類疫苗，居民需自愿付費接種，但在北京等將流感疫苗納入免疫規劃管理的地區，流感疫苗的價格已經下降，以2023年北京疾病預防控制中心免疫規劃流感疫苗采購項目為例，三價流感疫苗的單支價格為23元，四價流感疫苗的單支價格為60元。

另外，2021年8月，山東省疾病預防控制中心發布了《山東省2021—2022年度流感疫苗集中帶量議價采購文件》。雖然從中選結果看，四價流感病毒裂解疫苗的價格區間仍較高（118元/支—138元/支），但“以價帶量”的采購方式已在業內引發廣泛討論。

華蘭疫苗股價跌7.63% 非消費屬性疫苗定價承壓

截至5月21日收盤，華蘭疫苗、百克生物、金迪克的日跌幅分別為7.63%、3.24%和2.38%。《每日經濟新聞》記者嘗試通過電話或郵件等方式聯系以上疫苗公司，截至發稿大多未獲得明確回復。如百克生物只是表示，“目前國內市場上僅有百克生物一家公司的流感疫苗為減毒活疫苗??未來將結合市場、公司實際情況及產品策略積極應對市場變化，立足產品差異化優勢及創新驅動企業可持續發展”。

實際上，部分疫苗公司對流感疫苗的依賴性較強，由于流感趨勢預測的難度和流感疫苗接種的周期性，季度業績和股價經常搖擺。

例如，華蘭疫苗超99%的營收來自流感疫苗，金迪克的主營業務收入全部來源于四價流感疫苗。今年4月底，華蘭疫苗交出了上市以來首份一季度收入下滑報告，一季報顯示，公司的營業收入和歸母凈利潤分別同比減少76.36%和58.93%，公司表示一季度營業收入的減少主要是本期流感疫苗銷量減少所致。金迪克一季度營業收入和歸母凈利潤則分別同比減少95.28%和159.13%，凈虧損為2149.04萬元，金迪克稱主要原因是報告期內公司銷量、銷售收入下降。

如果本次事件引發國產四價流感疫苗集中降價，對這些企業將是不小的挑戰，不過，一位業內人士告訴《每日經濟新聞》記者，目前將流感疫苗納入免疫規劃的地區還很少，流感疫苗企業的大部分收入來源仍是居民自費接種，企業擁有較大的價格自主權，一家企業的降價決策未必會引發行業集中降價。

“疾控中心相當于一個超市，會從不同廠家那里進很多疫苗，再按照最終接種數量向廠家交付貨款，接種不完的就會向企業退貨。至于大家是選擇88元的，還是128元的流感疫苗，主要還是看民眾的個人選擇。”該人士認為，降價不是促進流感疫苗接種的主要因素，加強對民眾的宣傳發動、提高民眾接種流感疫苗的場所便利性、可及性及服務意識，也是提高流感疫苗接種率的主要途徑。

醫療健康投資人王鵬宇則認為，未來，沒有消費屬性的疫苗定價承壓幾乎是確定性事件。隨著市場供給越來越多、競爭愈發激烈、輿論導向愈發清晰，疫苗企業勢必會調整其定價策略。

“單一產品依賴嚴重，公司多元化布局的戰略是對的，關鍵在于往哪個方向多元化。”王鵬宇表示，如果公司未來還往競爭激烈、支付承壓的方向布局，壓力會比較大。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝