保力新（300116）終究是要退了。 從堅瑞消防到保力新，從郭鴻寶到高保清，兩任實控人無一不是付出心血，拿全部身家押注，以求挽救保力新的“鯨落”。 但資本市場是殘酷的，5月17日，在資金揚棄下，保力新因股價長期低于1元，觸發強制退市條件而進入停牌階段，諸多努力付之東流，昔日與寧德時代、比亞迪爭雄的陜西鋰電明星迎來終局，兩人包括數萬股民，皆成輸家。 頗為諷刺的是，兩任實控人曾爆發內斗、又“握手言和”，均是為股價所牽動，但一番努力下來，卻讓保力新成為A股歷史上第一只股價低于1毛錢的個股....... 敗走收購 保力新的“隕落”，始于一場大型收購。 2010年，憑借自主開發的S型氣溶膠滅火系統，堅瑞消防（保力新曾用名）登錄深交所創業板，那年，郭鴻寶41歲，保力新從成立到上市也只用了5年，可謂意氣風發。 但問題也不是沒有，堅瑞消防自主開發的S型氣溶膠滅火系統屬于小眾，與市場主流的IG-541、七氟丙烷滅火系統相比，雖在安裝方便、滅火效能、防護物維護等方面有一定技術優勢，但并不具備改朝換代的能力。 再加上消防行業老客戶依賴嚴重，銷路始終未全面打開，據曾擔任公司法律顧問的姚進峰此前向《每日經濟新聞》記者回憶，堅瑞消防作為上市公司，業績承壓，不得不轉向常規消防市場，但面對4000多家行業公司共打價格戰的局面，堅瑞消防業績并未好轉多少。 郭鴻寶這才萌生了跨界轉型的念頭。 “鋰電池未來發展的瓶頸在消防安全上。”在堅瑞消防的一次會議上，郭鴻寶突然拋出如此判斷。如今回看，不論結果如何，郭鴻寶眼光非常精準，頗具前瞻性。 2016年，保力新以52億元高價收購沃特瑪，正式進軍鋰電池行業，并改名“堅瑞沃能”，一時震動資本圈。 收購當年也是保力新最后的高光時刻——股價達到13.5元的歷史最高點，公司2016年度實現38.19億元的營收和4.25億元的凈利，同比分別實現557.03%和1102.98%的增幅。 按照鋪設的路線，收購應是保力新二次新生：于如火如荼的鋰電發展中水漲船高，一如諸多動力電池企業之走勢。 圖片來源：保力新官網 2017年年中，堅瑞沃能徹底剝離消防板塊。技術派出身的郭鴻寶則前往澳大利亞，邊度假邊思考人生下一步。當時，有不少對沃特瑪真實業績和商譽價值的質疑，但姚進峰回憶，“老郭那時候選擇了不理會——現在回過頭來看，他還是太輕信了，看對了行業，但未必看對了人。” 后來，發展也確實不像想象般順利，2017年，受諸多新能源車企騙補、政策補貼退坡等影響，直接砍斷了堅瑞沃能的資金鏈，加之公司對收購沃特瑪時所形成的商譽計提了全額減值，當年堅瑞沃能巨虧37.34億元。 再后來，資金鏈斷裂、起訴、凍結、執行……一切快得超乎想象，一度與寧德時代、比亞迪爭雄的沃特瑪，迅速從頂峰隕落，面臨破產清算。 而深陷泥沼、自救乏力的堅瑞沃能，似乎也只剩下破產重整這一條路能走，2020年上半年，公司完成破產重整，郭鴻寶背負數億債務出局，榆林女老板高保清成為實控人。 積重難返 “從接觸堅瑞沃能（保力新的前身）到最終下決心進入，我只用了3天時間。”保力新董事長、總裁高保清在接受《證券日報》專訪時表示，“與公司原董事長郭鴻寶、副總經理兼董秘李軍等公司高管接觸后，感覺這個公司是可以做起來的，這個團隊還是不錯的。” 高保清的“大膽”選擇其實也有些底氣。 如今，新能源產業發展有目共睹，且在入主保力新之前，高保清有過一段鋰電企業管理經歷，曾操盤中鋰新材扭虧為盈。 與郭鴻寶相似的一點是，高保清眼光精準，看好新能源行業，但她也和郭鴻寶一樣——對企業調查不清，盲目“看人”收購。 倉促入主后，高保清才慢慢清楚這個攤子有多“爛”，據高保清此前向界面新聞透露“重整后上市公司當時就拿了一個內蒙工廠，電池生產裝備也是沃特瑪留下的，3GWh的裝備實際上連0.5、0.6GWh都不夠”，設備陳舊成本以及上游材料進價高企讓業績撥正非常困難。 為了這場收購，年近七旬的高保清幾乎搭上了所有身家，不僅用個人資金補充運營資金，還白紙黑字地立下業績承諾，保力新需在2020年至2022年實現扣非凈利潤不低于3億元，否則需由高保清旗下公司補足。 圖片來源：保力新官網 但現實是，這位榆林女富豪依然未能挽救保力新“鯨落”，2020年—2023年，公司分別實現營收1.41億元、1.64億元、1.91億元、1.36億元，歸母凈利潤分別為-1.71億元、-1.33億元、-1.87億元和-1.88億元，長期虧損。 業績與股價雙雙滑落之際，曾親手引入高保清、闊別保力新三年的保力新前實控人郭鴻寶驟然發難，2023年1月，其公開提請罷免高保清董事長職務。 郭鴻寶倒也坦誠，向媒體直言是股價低迷引發自己不滿。“公司的市值高低與我息息相關，因為此前為公司的相關債務承擔的連帶責任至今還有數億元沒有還上。”郭鴻寶表示，“當時我們選擇不參與公司管理，如果高總能提高保力新的市值，讓我的債務能減少，我肯定是高興的，我的債權人樂意給高總時間。” 當時，保力新雖是艘四處破洞的船，但還尚有兩個股價支撐點：一為新能源賽道，二為高保清的業績承諾。而三年下來，電池發展進入“死胡同”，業績承諾也因高保清資產縮水蒙上無法補償的陰霾，保力新別說股價回升，更是直接走到退市邊緣，這才讓郭鴻寶“坐不住了”。 蓋棺定論？ 高層公開內斗，一下讓保力新成為多方關注的焦點，后來的故事大家或許也聽過了，從兩人矛盾激化到2023年5月握手成立子公司，共同為保力新尋找下一個風口——大容量儲能電池。 實際上，僅從利益角度看，郭鴻寶及高保清二人是最希望保力新做大做強的，一個數億元擔保，一個也大量持股，二者身家皆系于此，握手言和也是必然，一如姚進峰所言，“保力新的新老實控人都做出了艱苦卓越的努力，大家都是希望保力新更好，而不是任由保力新鯨落，這才是此次合作達成的真正背景。” 這次合作，郭鴻寶是攜“核彈”而歸，據《每日經濟新聞》此前引述國內鋰電行業門戶平臺“維科網·鋰電”發布文章，郭鴻寶戰略提議的公司奧林波斯送檢了3000Ah大容量的磷酸鐵鋰電池，經過近一年檢測，具備獲得國家級型式檢測報告的所有條件。在單體容量、安全性、循環壽命、成本四個方面，均達到全球行業頂級水平，“有望成為儲能技術的核彈”。 但此前三年的業績啞火，似乎已讓投資者對公司質地失望，再加上新國9條下A股市場“新陳代謝”不斷進階，“戴帽”消息引發了股民連續多日恐慌性拋售，保力新股價直接斷崖式下跌。 如今，因股票收盤價連續二十個交易日低于1元，保力新也走到了退市的地步，兩人包括數萬股民，皆成輸家。 頗為諷刺的是，公司股價始終牽動各方神經，公司爭權內斗、頻頻運作也是為股價平穩，但一番努力下來，卻讓保力新成為A股歷史上第一只股價低于1毛錢的個股....... 保力新的興衰，確有時也命也的因素，結局或從沃特瑪收購敲定一刻開始就已注定，如今都在為當初決定還債：郭鴻寶調查不清，盲目“蛇吞象”，導致丟掉了上市公司，高保清同樣未調查清楚，憑“感覺”接手了這么個爛攤子，最終回天乏術。 “老郭這人，對行業賽道的判斷上眼光毒辣，但有時候過于性情，容易輕信他人，他這種性格在資本市場最容易受騙。”姚進峰曾感慨，“如今失去了自己一手創立的上市公司。他圖個啥？” 再到后來，當提振股價成為驅動保力新的核心動力，這種邏輯是否與公司經營本末倒置？于一家科創型企業是否有益？值得保力新管理層及廣大上市公司思考。 對此，記者致電保力新證券部并將采訪郵件發至對方郵箱，但截至發稿，未獲回復。 退市后，保力新再無股價煩惱縈繞，是偃旗息鼓，徹底泄勁，還是放手一搏，絕處逢生？值得長期關注。記者以為，以郭、高二人之“闖勁”，似乎并不會甘心認栽，圍繞在保力新身上的事還遠未蓋棺定論……