每經編輯 畢陸名

截至5月27日上午收盤，市場早盤震蕩分化，滬指偏強。滬指漲0.37%，深成指跌0.27%，創業板指跌0.65%。總體上個股跌多漲少，全市場超3900只個股下跌。

盤面上，電力、電網概念股維持強勢，廣西能源、眾智科技、國電南自等漲停，其中巨頭長江電力創下歷史新高，截至上午收盤，股價達到26.65元，市值高達6521億元。

從資金數據來看，最近8個交易日，該股被外資連續凈買入，其間該股獲滬股通累計成交65.95億元，合計凈買入21.54億元。最近，長江電力更是被華泰金控提高目標價至31.19元。

截至發稿，長江電力的市值約為6435億元，較年初增加約814億元。10年前的2014年3月，長江電力的市值約為1219億元，現有市值較2014年增加5300億元。

長江電力為何備受資金青睞？

今年一季度，長江電力實現歸屬于母公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）39.67億元，延續增長勢頭，創歷史同期新高。

2016年以來，公司年度凈利潤均超200億元，2023年凈利潤為272.39億元，也創了年度歷史新高。公司盈利能力穩定程度可見一斑。

高比例、持續穩定的分紅傳統，是資金偏愛長江電力的重要因素之一。2023年度，公司向股東派發現金紅利200.64億元。上市以來，公司累計派發現金紅利1828億元，接近公司凈利潤累計數的67%。

從2014年開始，該股如貴州茅臺一般，持續處于上升通道當中，最近兩年的表現更是要明顯強于茅臺。數據顯示，5月24日北向資金成交凈賣出40.39億元。深滬股通成交活躍股中，長江電力全天成交8.40億元，成交凈買入1.54億元，為連續第8日凈買入，其間該股獲滬股通累計成交65.95億元，合計凈買入21.54億元。

2016年以來，該公司年度凈利潤均超200億元，2023年凈利潤為272.39億元，創下年度歷史新高。如中國神華一般，穩定也高比例的分紅是資金偏愛長江電力的主要原因。2023年度，該公司向股東派發現金紅利200.64億元。上市以來，該公司累計派發現金紅利1828億元，接近公司凈利潤累計數的67%。

消息面上，據證券時報報道，分析人士認為，電力板塊最近之所以異動，主要原因是23日在濟南召開的高層會議。與會代表就深化電力體制改革、發展風險投資、用科技改造提升傳統產業、建立健全民營企業治理體系、優化外資企業營商環境、推動香港更好融入新發展格局、增強人民群眾改革獲得感、推動城鄉融合發展、完善宏觀經濟治理體系等提出意見建議。而電力體制改革排在了第一位，也是邏輯最清晰的一個。

有機構認為，從2002~2015年，深化電力體制改革第一輪。2015~2021年，深化電力體制改革第二輪。2021年至今，電價改革全面放開。中國目前的電力市場已經進入攻堅階段，下一步的動作，一定是向著更加市場化推進。

在政策不完善的地方，比如火電雖然有兩部制電價，但是輔助服務和調峰收益的限價，如何調動積極性？蒙西電網只執行6個月的容量電費；綠電進入市場化之后，電價該如何跟現貨市場交易結合？現貨市場推進緩慢，推展現貨又有指導價格，其實需要繼續完善政策的地方還有很多。所以，還需改革、繼續完善市場化，還原資產的合理收益率水平。

中原證券認為，長江電力是A股市值最大的發電上市公司，水電主業經營穩健，盈利能力強且穩定，作為價值藍籌標桿和高股息標的，為長期持有的投資者帶來了較為豐厚的回報。鑒于2022年、2023年長江來水整體偏枯，烏、白電站所帶來的盈利能力提升還未完全體現。長江電力對于2024~2026年長江來水情況較為樂觀，預計公司年度發電量將逐步改善，烏、白水電站注入后公司盈利能力將再上新臺階，預計公司2024~2026年歸母凈利潤分別為329.53億元、355.19億元、373.34億元。

每日經濟新聞綜合證券時報、券商研報

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