每經(jīng)記者 趙云    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

5月31日，市場全天沖高回落，三大指數(shù)均小幅下跌，滬指3100點(diǎn)得而復(fù)失。截至收盤，滬指跌0.16%，深成指跌0.22%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.44%。

板塊方面，AIPC、商業(yè)航天、人形機(jī)器人、數(shù)字貨幣等板塊漲幅居前，汽車拆解、有機(jī)硅、小金屬、電力等板塊跌幅居前。

總體上個股漲多跌少，全市場超3200只個股上漲。滬深兩市成交額7150億，較上個交易日萎縮83億。

今天個股漲多跌少，賺錢效應(yīng)稍有好轉(zhuǎn)，但指數(shù)比較疲軟，尾盤紛紛翻綠。

原因也不難找——還是量能太弱，弱到在5月最后一個交易日，創(chuàng)下一個比較尷尬的紀(jì)錄。

數(shù)據(jù)顯示，今天滬深兩市成交額僅7150億元，從上周五（5月24日）至今，已連續(xù)6天低于8000億元，是本輪反彈以來不曾有的情況。換句話說，市場資金的活躍度創(chuàng)下新低。

但這并不意味著，我們應(yīng)該對后市特別悲觀。

從下圖大致可以看出，此前兩波量能的低谷期大致在3月底4月初和4月下旬，對應(yīng)的市場點(diǎn)位并不如現(xiàn)在高，但都在量能見底的同時走到了震蕩區(qū)間下沿，隨后有所反彈。

而上周五以來，低迷的成交額之下，主要指數(shù)也在緩慢筑底，似乎在等一個放量反攻的契機(jī)，正所謂“物極必反”。

恰好下周市場也進(jìn)入了嶄新的六月行情，資金面有望改善。

且行且看！

商業(yè)航天延續(xù)強(qiáng)勢，消費(fèi)電子集體反彈

昨天的推送中我們提到，場內(nèi)資金正尋找一個能“穿越”的新題材破局，今天，本周大火的商業(yè)航天板塊延續(xù)漲勢，有意鞏固“新主線”候選者的地位。

消息面上，繼本周三我國在山東省日照市黃海海域使用谷神星一號海射型遙二運(yùn)載火箭，成功將天啟星座25星至28星共4顆衛(wèi)星送入預(yù)定軌道后，今早7時39分，我國在酒泉衛(wèi)星發(fā)射中心使用谷神星一號商業(yè)運(yùn)載火箭，成功將極光星座01星、02星發(fā)射升空，衛(wèi)星順利進(jìn)入預(yù)定軌道，發(fā)射任務(wù)獲得圓滿成功。此次任務(wù)還搭載發(fā)射了張江高科號衛(wèi)星、云遙一號26星和河北臨西一號衛(wèi)星。此次任務(wù)是谷神星一號商業(yè)運(yùn)載火箭的第13次飛行。

開源證券表示，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)作為地面通信系統(tǒng)的有效補(bǔ)充和未來6G的重要組成部分，下游應(yīng)用市場廣闊，具有較大的商業(yè)潛力和前景。近期產(chǎn)業(yè)發(fā)展如火如荼，如我國試驗(yàn)衛(wèi)星陸續(xù)發(fā)射、多地出臺產(chǎn)業(yè)支持政策、終端應(yīng)用不斷普及、海外星鏈發(fā)展日益壯大等，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)有望迎來市場“破繭”和產(chǎn)業(yè)鏈“成蝶”的重要?dú)v史發(fā)展機(jī)遇期。

此外，容量更大的消費(fèi)電子概念，其實(shí)才是今天支撐指數(shù)的主力。包括AI PC、MR（混合現(xiàn)實(shí)）、AI手機(jī)、人形機(jī)器人在內(nèi)的多個板塊漲幅居前。

據(jù)報(bào)道，在AI的加持下，消費(fèi)電子行業(yè)快速復(fù)蘇。Canalys數(shù)據(jù)顯示，2024年第一季度，全球智能手機(jī)市場出貨量同比增長10%，達(dá)到2.962億部，高于市場預(yù)期，為10個季度以來首次雙位數(shù)增長。

一季度，全球臺式機(jī)和筆記本電腦的總出貨量同比增長2.9%，達(dá)5700萬臺。平板電腦市場出貨量也實(shí)現(xiàn)小幅增長，達(dá)到3370萬臺，同比增長1%，為5個季度以來首次正增長。

國內(nèi)方面，消費(fèi)電子市場復(fù)蘇勢頭同樣強(qiáng)勁。

中國信通院數(shù)據(jù)顯示，2024年4月，國內(nèi)市場手機(jī)出貨量2407.1萬部，同比增長28.8%。其中，5G手機(jī)2023.2萬部，同比增長52.2%。2024年1月—4月，國內(nèi)市場手機(jī)出貨量9148.6萬部，同比增長12.3%。其中，5G手機(jī)7666.5萬部，同比增長18.3%。

人形機(jī)器人板塊的新催化，主要是Open AI最新宣布重啟此前放棄的機(jī)器人團(tuán)隊(duì)。另外，綿陽樂聚機(jī)器人技術(shù)有限公司旗下“夸父-MY”人形機(jī)器人日前正式發(fā)布。

國金證券表示，今年下半年智能手機(jī)、AI PC將迎來眾多新機(jī)發(fā)布，三季度有望迎來需求旺季。中長期來看，AI給消費(fèi)電子賦能，帶來新的換機(jī)需求，看好AI驅(qū)動、需求復(fù)蘇受益產(chǎn)業(yè)鏈。

外資機(jī)構(gòu)稱A股行情拐點(diǎn)將至

據(jù)上證報(bào)，二季度以來，中國股票資產(chǎn)在全球市場中表現(xiàn)突出，外資對中國權(quán)益市場的投資回暖。

數(shù)據(jù)顯示，上周，主要投向中國股票資產(chǎn)的iShares旗下MSCI新興市場ETF資金流入高達(dá)10.7億美元，刷新2022年4月以來單周紀(jì)錄。這也是該ETF連續(xù)兩周吸引資金流入。

與此同時，外資機(jī)構(gòu)紛紛表示看好中國股票資產(chǎn)未來漲勢。從背后邏輯來看，政策對于房地產(chǎn)市場的托底效果顯著提振了海外投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好。此外，隨著資本市場改革舉措不斷推進(jìn)，在較低的估值水平下，中國股市的配置優(yōu)勢彰顯。

如野村東方國際證券認(rèn)為，A股市場再度臨近“擊球區(qū)”。

其表示，二季度A股相較美股可能表現(xiàn)出相對收益，主要因?yàn)榈凸乐翟诓淮_定的未來下顯得彌足珍貴。但市場受風(fēng)險(xiǎn)偏好和基本面弱復(fù)蘇影響，A股短期或仍處震蕩期。市場對中國經(jīng)濟(jì)改善的預(yù)期有望增強(qiáng)，周期及地產(chǎn)等行業(yè)受益持續(xù)增強(qiáng)的政策預(yù)期而帶動指數(shù)上行。

此外，資金面受益外資回流的消費(fèi)醫(yī)藥權(quán)重行業(yè)，有望驅(qū)動A股風(fēng)格從紅利逐步再平衡。不過因?yàn)橘Y金面整體仍不夠充裕，上述行業(yè)走強(qiáng)的同時可能會對TMT等資金面敏感行業(yè)的流動性產(chǎn)生擾動，指數(shù)的反彈可能將加劇A股行業(yè)表現(xiàn)的分化。

該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，A股資金面匱乏的問題仍有待解決，且在經(jīng)歷了較長期的基本面壓力后，市場需要更多信號才有望確立對復(fù)蘇的一致預(yù)期。在此之前，由于流動性不足的原因，市場行業(yè)間的波動幅度預(yù)計(jì)仍將維持高位。需要留意的是，經(jīng)濟(jì)改善方向正在逐漸清晰，因此市場的下挫意味著A股再度臨近“擊球區(qū)”，諸多中長期的方向重新展露配置機(jī)會。

本周早些時候，于香港召開的瑞銀亞洲投資論壇上，瑞銀中國股票策略研究主管王宗豪表示，“當(dāng)前市場環(huán)境與2016年頗為相似。除了政策層面的持續(xù)支持外，從微觀層面來看，上市公司的基本面狀況比2015年和2016年更為健康。目前，中國上市公司的杠桿率有所下降，遠(yuǎn)低于2015年和2016年的水平，現(xiàn)金流處于歷史高位，且企業(yè)利潤表現(xiàn)亦較為出色。”

其認(rèn)為，中國股市目前正處于穩(wěn)步上升的調(diào)整階段。如果上述預(yù)期成真，隨著房地產(chǎn)市場的逐步穩(wěn)定，預(yù)計(jì)中國股市在明年將展現(xiàn)出更為強(qiáng)勁的表現(xiàn)。特別是港股市場，自4月中下旬以來已迎來了顯著的反彈。從交易角度來看，一些海外長期資金已開始積極購入中國股票。