每經記者 王琳    每經編輯 張海妮    

5月31日，上交所官網顯示，聯蕓科技（杭州）股份有限公司（以下簡稱聯蕓科技）在科創板IPO成功過會。聯蕓科技此前被外界質疑較多的是其關聯交易占比較高的問題，雖然這一問題在此次首發上會仍被問及，但卻并沒有成為聯蕓科技過會的絆腳石。

值得一提的是，深交所IPO企業馬可波羅在今年5月16日上會，最終被暫緩審議，而此次過會的聯蕓科技，不僅是上交所自今年2月5日之后時隔近4個月重啟上會首家IPO企業，而且也是A股市場龍年春節后首家過會企業，標志著A股IPO市場正逐步恢復常態化。

被問及是否存在對關聯方的重大依賴

聯蕓科技的IPO項目早在2022年12月28日就已獲受理，其是目前A股市場尚未上會IPO企業中受理時間最早的。

根據招股書（申報稿），聯蕓科技是一家提供數據存儲主控芯片、AIoT信號處理及傳輸芯片的平臺型芯片設計企業。

此次IPO上會，上交所上市審核委員會主要關注到聯蕓科技業務的可持續性，以及是否存在對關聯方的重大依賴。

在此之前，聯蕓科技收到了兩輪來自交易所的審核問詢函，其被外界質疑較多的就包括關聯交易占比較高的問題。根據招股書（申報稿），2021年至2023年各年度，聯蕓科技向客戶E及其下屬企業銷售商品和提供勞務的關聯交易金額分別為2.2億元、2.15億元和3.18億元，占到當期公司營業收入的38.44%、37.57%和30.73%。

聯蕓科技在招股書（申報稿）中也表示，未來其與客戶E及其下屬企業的關聯交易將持續發生。

與此同時，在聯蕓科技IPO申報前12月內的2021年12月，西藏遠識以1.35億元增資聯蕓科技，獲得了后者4.29%的股份。

西藏遠識是江波龍（SZ301308，股價86.79元，市值358.32億元）的全資子公司。江波龍是聯蕓科技在報告期內的前五大客戶之一，2021年至2023年各年度，聯蕓科技對江波龍的銷售收入占公司整體營收的比例分別為16.43%、19.38%和16.80%。

不過，聯蕓科技并未將江波龍視為關聯方。 

股東增資價格合理性遭質疑

記者注意到，聯蕓科技選擇的上市標準正是“（四）預計市值不低于30億元，且最近一年營業收入不低于3億元”。

2019年12月，國新基金等7名投資人以288.34元/美元注冊資本的價格向聯蕓科技增資。在約兩年之后，西藏遠識對聯蕓科技的增資價格卻大幅增長53.06%至441.34元/美元注冊資本。而按照西藏遠識的增資價格，聯蕓科技的投后估值已上升至31.47億元，正好高于聯蕓科技所選上市標準中的“預計市值不低于30億元”。

因此，西藏遠識增資價格的合理性遭受到外界質疑。

聯蕓科技則解釋稱，西藏遠識向公司增資的價格與公司2019年增資的價格差異較大，主要系公司所處行業因國家政策支持受到投資者青睞，市場估值增長較快，以及公司發展勢頭良好、上市確定性增強等綜合因素所致，且與同時期芯片設計公司融資的市銷率相近。

值得一提的是，A股市場IPO企業上會已沉寂數月，直到5月16日深交所IPO企業馬可波羅迎來首發上會。遺憾的是，馬可波羅IPO項目最終被暫緩審議。而此次聯蕓科技則是代表著上交所IPO企業上會迎來重啟。

資深投行人士王驥躍此前接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，隨著A股二級市場回暖，以及年報也補發完了，監管層此時安排IPO企業上會是正常的事，而且目前首先上會的也是在審了很久的公司。

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