每經記者 李玉雯    每經編輯 馬子卿    

6月3日，A股銀行板塊下挫，主要是中小銀行股領跌。截至收盤，42只銀行股中僅交通銀行（SH601328，股價7.09元，市值5265億元）、農業銀行（SH601288，股價4.41元，市值1.54萬億元）、建設銀行（SH601939，股價7.06元，市值1.77萬億元）、工商銀行（SH601398，股價5.44元，市值1.94萬億元）等4家國有大行微漲，中國銀行（SH601988，股價4.44元，市值1.31萬億元）股價與上個交易日持平。

圖片來源：東方財富

截至6月3日收盤，其余37只銀行股均有不同程度下跌。其中，滬農商行（SH601825，股價7.32元，市值705.9億元）收跌7.34%，跌幅最大。江蘇銀行（SH600919，股價7.96元，市值1460億元）、江陰銀行（SZ002807，股價4.01元，市值98.7億元）跌幅超3%，中信銀行（SH601998，股價7.01元，市值3747億元）、南京銀行（SH601009，股價10.09元，市值1043億元）、蘇州銀行（SZ002966，股價7.79元，市值285.6億元）等股價也較上個交易日有所下跌。

此外，記者注意到，就在前一交易日，國家金融監管總局發布了2024年一季度銀行業保險業主要監管指標數據，頗受業內關注的銀行凈息差延續收窄趨勢。繼去年四季度末商業銀行凈息差首次低于1.7%，達到1.69%后，今年一季度，商業銀行凈息差進一步降至1.54%。

A股銀行板塊近九成個股下跌

截至6月3日收盤，A股銀行板塊中，交行、農行、建行、工行分別微漲0.57%、0.46%、0.28%、0.18%，中行收盤價與上一個交易日持平，其余37銀行均有不同程度下跌，“飄綠”個股占比接近九成。

圖片來源：同花順iFinD

其中，滬農商行盤中一度跌超9%，收盤報7.32元，跌幅7.34%。江蘇銀行、江陰銀行分別下跌3.75%、3.14%，盤中均一度下跌超4%。中信銀行、南京銀行、蘇州銀行、常熟銀行等多只個股收盤跌幅均超過2%。

記者以投資者身份致電滬農商行投資者熱線咨詢股價波動原因，工作人員表示，關注到股價的異常波動，公司并沒有基本面上的重大變化，也沒有應披露而未披露事項。“我們理解這次股價異動可能更多是關于交易層面的一些因素，市場前期對于一些指數的成分股調整可能有一部分預期，部分資金在成分股調整后有‘出逃’情況。但這與公司基本面無關，目前公司各項經營都是正常的。”

2024年商業銀行主要監管指標情況表 圖片來源：國家金融監督管理總局網站

此外，記者注意到，金融監管總局于5月31日發布了2024年一季度銀行業保險業主要監管指標數據情況。其中，頗受業內關注的銀行凈息差延續收窄趨勢。繼去年四季度末商業銀行凈息差首次低于1.7%，達到1.69%后，今年一季度，商業銀行凈息差進一步降至1.54%。 

其中，大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、民營銀行、農村商業銀行、外資銀行的凈息差分別為1.47%、1.62%、1.45%、4.32%、1.72%、1.47%。除了民營銀行，其余各類銀行相較去年四季度凈息差均有收窄。

圖片來源：國家金融監督管理總局網站

光大證券金融業首席分析師王一峰在研報中表示，2024年一季度凈息差繼續承壓下行主要受資產端拖累，而生息資產收益率走低則主要受幾方面因素影響，包括LPR下調累積效應及有效信貸需求不足影響下，新發放貸款收益率承壓；居民加杠桿意愿相對不足，收益率相對較高的零售信貸定價受到較強擠壓；伴隨著前期高定價貸款陸續到期續作，息差面臨較大資產端滾動重定價壓力；存量按揭利率一次性下調對息差形成沖擊仍在等。

不過，在今年4月，“手工補息”高息攬儲被叫停，這將為銀行息差收窄壓力提供一定的緩沖余地。據光大證券測算，規范“手工補息”存款將提振國股行息差7到8個BP。

“進入二季度，伴隨著年初重定價、存量按揭利率下調等因素得以消化、存款‘降息’紅利進一步釋放，息差收窄壓力有望顯著緩釋，后續銀行體系凈息差或迎來拐點。”上述研報提及。

房地產“一攬子”政策有望帶動銀行板塊估值修復

盡管今日A股銀行多數下跌，但拉長時間來看，今年以來銀行板塊漲幅在市場中居于前列。iFinD數據顯示，截至6月3日收盤，申萬一級銀行業指數年初至今漲幅18.29%，僅次于煤炭18.63%的漲幅，位列各行業第二位。

圖片來源：同花順iFinD

高股息率和分紅比例被認為是銀行股吸引市場資金的重要原因，多家銀行2023年度利潤分配方案中的現金分紅比例超過30%。從股息率來看，以建行為例，該行2023年分紅超過了1000億元，股息率超過了9%。建行首席財務官生柳榮在2023年度業績會上提到，“我跟建行香港相關機構的同事聊天，他說9%回報的股息率成為他去年的理財首選，未來我們也希望能繼續保持比較好的分紅比例不會變。”

不過，銀行股估值依舊處于洼地，當前PB仍僅有0.5倍左右，當前A股42家上市銀行的市凈率均小于1。值得一提的是，近期房地產“一攬子”政策出臺有望帶動銀行板塊估值修復。

圖片來源：央行網站

5月17日，央行等部門連發多份房地產市場文件，對商業性個人住房貸款利率、個人住房公積金貸款利率以及個人住房貸款最低首付比例等進行集中調整。

國聯證券研報提及，當前銀行估值較低，重要原因為地產、城投等領域風險導致銀行資產質量承壓。此次地產“一攬子方案”落地，有望改善房企經營狀況、緩解現金流壓力，銀行在地產領域風險有望緩釋，估值有望得到修復。

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