每經AI快訊，中國銀河06月05日發布研報稱：給予輕工制造行業推薦（維持）評級。 家居：地產政策有望支撐行業景氣度。中央推出重磅政策，地方政府加快落地。5月17日，中央會議對政策作出積極表態，且央行推出3,000億保障性住房再貸款、調低首付比例、取消貸款利率下限、調低公積金貸款利率四項政策。各地均積極跟進517新政，政策集中發布并加快落地，短期內重點城市購房情緒出現回升，部分核心城市新房項目的到訪量、成交量出現一定增長。建議關注：定制龍頭【歐派家居】、【索菲亞】、【志邦家居】及【金牌廚柜】；軟體龍頭【顧家家居】、【敏華控股】；民用電工龍頭【公牛集團】。 造紙：外盤漿價不斷提漲，文化紙龍頭發布漲價。 廢紙系：2024 年 6 月 3 日，廢黃紙板平均價格為 1,423 元/噸，較上月環比下跌 0.97%；瓦楞紙均價為 2,610 元/噸，較上月環比下跌 0.22%；箱板紙均價為3,629 元/噸，較上月環比下跌 0.14%。行業供過于求格局持續存在，價格長期仍將持續承壓。短期來看，規模紙廠發布 20~70 元/噸的漲價計劃，且 7~8 月將逐步進入消費旺季，終端需求有望由弱轉強，將為成品紙價格提供支撐。 漿紙系：1）原材料方面，據 UTIPULP 數據顯示，2024 年 4 月，歐洲化學漿消費量 86.71 萬噸，同比增長 19.31%，海外需求旺盛帶動外盤紙漿報價持續提漲。截至 2024 年 5 月 31 日，中國主港市場 ARAUCO 針葉漿（銀星）、闊葉漿（明星）價格分別為 840、770 美元/噸，分別較上月環比變動+2.44%、+4.05%。截至 2024 年 6 月 3 日，針葉漿、闊葉漿價格分別為 6,342.86、5,713.64元/噸，分別較上月環比變動-1.76%、-0.98%。2）成品紙方面，截至 2024 年 6月 3 日，雙膠紙、雙銅紙價格分別為 5,725、5,670 元/噸，分別較上月環比變動-0.65%、-1.22%。5 月中旬，太陽紙業、岳陽林紙等文化紙龍頭均發布漲價函，擬于 6 月 1 日對文化紙系列產品漲價 300 元/噸。根據卓創資訊預測，6 月出版社訂單將陸續進入提貨周期，社會面訂單料將適度跟進，且成本端漿價持續上漲，預計文化紙價格將觸底企穩。 特種紙：特種紙下游需求持續擴張，帶動特種紙訂單增長，頭部企業快速推進產能建設，擴充品類矩陣，并布局自給漿，實現一定的抗周期能力，業績長期成長性顯著。同時，部分紙種海外需求良好，行業龍頭積極開拓外銷市場，取得亮眼表現，華旺科技 23 年實現海外銷售 7.8 億元，同比+66.9%。建議關注：漿紙系龍頭【太陽紙業】，特種紙龍頭【仙鶴股份】、【華旺科技】。 包裝：下游消費持續修復，原材料鋁價持續上漲。 紙包裝：受益于環保趨勢，紙包裝行業有望實現擴張，但市場集中度較低，有待提升；龍頭企業開始從生產商向包裝解決方案提供商轉變，業務實現縱向發展。同時，煙酒類零售穩步復蘇將驅動紙包裝需求增長，2024 年 1~4 月，煙酒類零售額為 2,130 億元，同比增長 11.7%。 金屬包裝：二片罐需求受益于啤酒罐化率提升&碳酸飲料擴張，三片罐需求受益于能量飲料擴張。奧瑞金籌劃收購中糧包裝全部已發行股份，項目正積極有序推進中，未來有望優化競爭格局，強化包裝龍頭議價能力，盈利有望增強。建議關注：包裝行業龍頭【裕同科技】、【奧瑞金】、【上海艾錄】。 輕工消費：帶屏電子煙興起，文具市場持續擴容。新型煙草：海外市場規?？焖俪砷L，中國電子煙產業鏈全球化布局，競爭優勢突出，政策支持下出口前景廣闊；國內電子煙政策落地將實現有序發展，未來行業料將穩健擴張，市場份額向頭部集中。Elfbar 推出 Funky Republic TI7000 新品，進而帶動電子煙顯示屏趨勢興起，有望促進電子煙滲透率的提升。文具：文具人均用量提升帶動總量穩增，消費升級驅動價格長期成長；采購行業數字化滲透空間廣闊，降本增效&政策推動助力行業發展。建議關注：文具行業引領者【晨光股份】。 輕工出口：靜待美國降息驅動地產，跨境電商實現蓬勃發展。伴隨海外庫存逐步回落，輕工出口企業訂單持續好轉，2023 年下半年以來營收端實現明顯修復，同比增速表現亮眼。美國成屋市場同利率水平高度相關，我們預計未來伴隨美聯儲降息落地，美國房地產市場料將復蘇，進而帶動海外家居需求釋放。同時，跨境電商市場蓬勃發展，輕工相關品類受歡迎程度排名前列，輕工企業品牌出海成效顯著。建議關注：輕工出口細分領域龍頭【致歐科技】、【匠心家居】、【恒林股份】、【嘉益股份】、【樂歌股份】。 風險提示：房地產市場景氣度不及預期的風險；居民消費力恢復不及預期的風險；原材料價格大幅上漲的風險；行業競爭加劇的風險。 免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前核實。據此操作，風險自擔。