每經記者 鄭步春    每經編輯 趙云    

周四A股各大股指普跌，截至收盤，上證綜指跌0.54%至3048.79點；深綜指跌1.68%，創業板綜指跌2.15%，科創50指數跌1.17%，北證50指數跌2.66%。

全A總成交額達8491億元，較周三的6913億元大幅增加。由本周A股表現看，明顯是一漲就沒量，一跌就放量，這一般說明市場情緒較為低迷。

由個股看，貴金屬板塊逆市上漲，PCB板塊也有所上漲，其余絕大多數板塊下跌，汽車服務、大數據、車聯網、光伏、微盤股，殼資源等板塊跌幅相對較大。若僅以市值大小排序，A股中市值較小的個股跌幅極大，且呈普跌狀態，能逆勢上漲的寥寥無幾。

小市值個股普跌的原因自然與近期監管強化及退市個股快速增加相關了。然而并非所有小市值個股均有退市利空，也并非所有小市值公司財務狀態及經營情況不利，所以當前市場中小市值個股無差別殺跌是種“羊群效應”。

個人覺得造成這種無差別殺跌的部分原因應與年初時的量化私募平倉風波相關。大家知道，當時小微股跌起來是更不分青紅皂白了，所以很自然地在投資者心中埋下了巨大陰影。現在投資者居然又見到了小市值個股暴跌，難免就會勾起“不久前”的教訓，這種情況下市場其實也更容易出現與量化相關的各類傳言，于是跟風拋售潮涌現并形成了“踐踏”。

強化退市政策本身沒錯，加強監管更沒錯，但我覺得也得做足配套工作，比如對那些有造假或有其他違法違規行為的退市公司的高管、母公司、承銷商、會計審計等應強化賠償責任，不宜簡單地一退了之。

北向資金周四凈流入67.73億元，顯然小微股殺跌對外資情緒影響不大。周邊股市方面，隔夜美股三大股指顯著上漲，周四中國香港股市小漲。匯市方面，美元周三小幅反彈，周四亞歐時段稍有回落，人民幣匯率周三及周四連續小幅貶值。

本周三美國公布的5月有ADP私營部門就業數據繼續弱于預期，但同日公布的美國5月ISM非制造業PMI優于預期，兩者抵消后市場對美聯儲降息預期微有強化。本周五晚間美國將公布更為重要的5月非農就業數據，預計將為市場提供更多指引，但A股得于下周二才有機會做出反應。如果這次公布的美國5月非農數據弱于預期，市場將重新預期美聯儲將于9月降息，反之一般就會預期將于11月降息，所以該數據的結果將對A股構成較大影響。

周五為端午小長假前的最近一個交易日，估計市場觀望情結會較濃。操作方面，建議投資者持股觀望。在周五上午，投資者一般應重點觀察以下幾件事，然后或可視情況對持倉進行些調整。

第一個需關注的是有關方面對于小市值個股的非理性殺跌有無新的“說法”，如果有些干預舉措，投資者至少應保留質地較好、有強現金流的小微股，不宜繼續非理性殺跌。

（注：盤后證監會上市公司監管司司長郭瑞明就近期上市公司股票被實施ST、退市情況進行了答記者問，詳情點此閱覽）

第二個需關注的是上午將公布的中國5月進出口數據。

第三個需關注的是國際匯市表現。周四稍晚歐央行降息已鐵板釘釘，但歐央行釋出其他言論有些不確定性，所以對匯市或許就會構成擾動。