工薪族的定投，現(xiàn)在選誰？

近一年來紅利策略成為熱門

“打工人，打工魂，拿了工資等下輪”，但誰又不期待“財富自由，早日退休”呢？作為一名工薪族，在追求財富增值的路上，能投入到市場往往并不是大筆的閑置資金，而是在生活中一筆一筆存下來的閑錢。找到一個更適合自己的標的，堅持長期定投，或許是更為實際、更好入手的方法。

那問題來了，接下來的定投，要投什么呢？

近三年來，市場的復(fù)蘇與震蕩交織，投資者的腳步隨著高成長板塊的放緩而有所徘徊。有一些曾經(jīng)大熱的基金，出現(xiàn)了較大的回撤，投資體驗有所下滑。在此背景下，紅利策略卻憑借其突出的收益風(fēng)險比，嶄露頭角，在市場風(fēng)險偏好更傾向于穩(wěn)健風(fēng)格的當(dāng)下，受到了越來越多的關(guān)注。其良好的投資體驗，成為大家的關(guān)注重點。

在過去一年中，“紅利策略”收益一路走高，成為許多投資者的“香餑餑”。例如標普A股紅利指數(shù)，其全收益指數(shù)在過去一年中（2023.5.31-2024.5.31），實現(xiàn)了19.6%的漲幅，年化波動率僅為13.6%。相比起滬深300、中證500等滬深主流寬基指數(shù)，其表現(xiàn)也相當(dāng)出色。

政策暖風(fēng)頻起

紅利長期價值凸顯

定投是個小事，是每個月從錢包中擠出一些“零錢”的小事；但它又是一件大事，它需要長時間的堅持，短短一兩年時間難以得到驚人的效果。不少小伙伴也在暢想能在40歲，乃至在35歲前提前退休，以定投15年的跨度舉例：在過去的15年中，中國股市風(fēng)雨兼程，蓬勃生長。不同時期的市場也曾由不同的風(fēng)格主導(dǎo)，而細數(shù)下來，紅利策略仍是獨樹一幟。在全收益口徑下，截至2024.5.31，標普A股紅利指數(shù)達438.53%，大幅超越上證50、滬深300、中證500等“老牌”寬基指數(shù)。紅利策略穿越A股牛熊，更彰顯長期價值。

長期優(yōu)秀的表現(xiàn)自然也離不開精細優(yōu)質(zhì)的指數(shù)編制。從上圖的15年跨度中來看，相較中證紅利（全收益）指數(shù)263.99%的漲幅，標普A股紅利指數(shù)的超額漲跌幅達174.5%。同樣是紅利指數(shù)，為何會有如此大的差距呢？華小寶仔細翻查了兩大指數(shù)的編制方法與資料，發(fā)現(xiàn)了標普A股紅利指數(shù)在編制上有值得關(guān)注的特色：

•進一步重視基本面質(zhì)量：在對股息率進行加權(quán)的同時，還會進行基本面質(zhì)量與分紅等多重穩(wěn)定性篩選

•時效性更高：一年兩次調(diào)樣，采用過去一年分紅金額計算股息率，更好地抓住紅利周期的動態(tài)調(diào)整機會

而在風(fēng)險控制方面，標普A股紅利指數(shù)在編制上呈現(xiàn)出更細膩的均衡分散機制，從而減緩單一風(fēng)險：組合中的個股權(quán)重不超過3%，單個GICS行業(yè)權(quán)重不超過33%。通過設(shè)置更低的權(quán)重上限，降低“價值陷阱”的概率。市值分布更均衡，組合分散化程度更高。

立足長遠的投資，自然不能忽略宏觀環(huán)境的脈搏。2024年4月12日，《關(guān)于加強監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》印發(fā)，被市場簡稱為新“國九條”。《意見》第三條指出，要加大對分紅優(yōu)質(zhì)公司的激勵力度，多措并舉推動提高股息率；增強分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性，推動一年多次分紅、預(yù)分紅、春節(jié)前分紅。推動上市公司提升投資價值。新“國九條”無疑強化了上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管，在政策層面鼓勵了上市公司重視自身的紅利價值。這也再次表明了監(jiān)管與政策在推動資本市場健康發(fā)展上前進的方向，而紅利策略因為注重選擇財務(wù)穩(wěn)健、持續(xù)盈利的公司，在這方面上有一定的實力積累，更為切合政策暖風(fēng)的風(fēng)向。

定投標普A股紅利15年

戰(zhàn)績?nèi)绾危?/h2>

聽了這么多，有小伙伴就會問了：“近15年標普A股紅利指數(shù)上漲了4倍多，但我也不會做‘一錘子買賣’。要是我每個月就投個一千塊，有多少收益能落到我頭上呢？”對于這種提問，華寶基金就主打一個寵粉，具體的計算都給你們做好了：

假設(shè)從2009年5月開始，每月末投資1000元標普A股紅利指數(shù)，在2024年5月末將收獲442732元的投資總額，收益率達144.6%。積少成多，每天省下一杯咖啡的錢，總有一天能給你帶來大驚喜。

但不可忽視的是，定投是長期投資，中途也可能出現(xiàn)虧損。在市場進入震蕩時，堅持定投紀律性的人，在“微笑曲線”上才能越走越遠，也能讓你通過“多次投入”，降低“單次投入”帶來的風(fēng)險的機會。

加入智能定投策略

收益能否再增厚

定投的魅力不止大家耳熟能詳?shù)?ldquo;紀律性”與“微笑曲線”。在波動性較大的市場中，定投策略中可進一步強化“低吸”的特性，從而讓自己的微笑曲線更順滑。市面上有相當(dāng)多的智能定投策略，在此華小寶拋磚引玉，以較為簡單的“均線定投策略”，參考均線假設(shè)為指數(shù)20個月MA均線，為各位“舉個栗子”：

1.“低位多買”：當(dāng)指數(shù)/均線<=90%，定投額增加至300%（即3000元）

2.“高位少買”：當(dāng)指數(shù)/均線>=110%，定投額減少至50%（即500元）

3.“兩者結(jié)合”：同時采用上述兩則策略

策略組合看起來很簡單，實際應(yīng)用會帶來多少變化呢？結(jié)果或許會讓你感到驚喜：

通過簡單的“低位多買、高位少買”的規(guī)則，就能為原本的固定額度定投的策略增厚12%的收益。仔細想想，答案似乎早已在題面中出現(xiàn)：正是因為定投的紀律性以及時間復(fù)利的“滾雪球”效應(yīng)，才使得點滴的優(yōu)化與積累都有舉足輕重的作用。

相信聰明的小伙伴已經(jīng)開始思考：是否有更好的優(yōu)化方法呢？定投策略可遠不止這一種，而根據(jù)不同風(fēng)險偏好、流動性偏好、市場波動、收入預(yù)期，適合的策略也不盡相同。

數(shù)據(jù)來源：標準普爾公司、中證指數(shù)有限公司、銀河證券、Wind，數(shù)據(jù)截至2024.5.31。

華寶標普中國A股紅利機會指數(shù)（LOF）成立于2017.1.18，歷任基金經(jīng)理為張奇（2021.3.8-2022.9.27）、胡潔（自2017.1.18起），業(yè)績比較基準為標普中國A股紅利機會指數(shù)收益率×95%＋同期銀行活期存款利率（稅后）×5%，其2019-2023年分年度凈值增長率及其業(yè)績比較基準增長率分別為：19.21%、9.48%、23.73%、-4.42%、12.69%及14.97%、1.32%、16.12%、-8.18%、7.42%。

華寶標普中國A股紅利機會指數(shù)（LOF）標的指數(shù)為標普A股紅利指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.6.18，發(fā)布日期為2008.9.11。指數(shù)歷史業(yè)績根據(jù)該指數(shù)成分股結(jié)構(gòu)模擬回測而來。指數(shù)成分股可能會發(fā)生變化，其回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。

風(fēng)險提示：指數(shù)走勢的描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。本頁所示基金由華寶基金發(fā)行與管理，代銷機構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險管理責(zé)任。投資人應(yīng)當(dāng)認真閱讀《基金合同》《招募說明書》《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險收益特征，選擇與自身風(fēng)險承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品。華寶標普中國A股紅利機會指數(shù)（LOF）由基金管理人評估的風(fēng)險等級為R3-中風(fēng)險，適合C3-平衡型（及以上）的投資者，適當(dāng)性匹配意見請以銷售機構(gòu)為準。基金份額最短持有期限為30天，在此期間投資者將面臨因不能贖回基金份額而出現(xiàn)的流動性約束。基金管理人管理的其他基金業(yè)績不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)保證。基金過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金投資需謹慎！銷售機構(gòu)（包括基金管理人直銷機構(gòu)和其他銷售機構(gòu)）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對本基金進行風(fēng)險評價，投資者應(yīng)及時關(guān)注基金管理人出具的適當(dāng)性意見，各銷售機構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見不必然一致，且基金銷售機構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風(fēng)險等級評價結(jié)果不得低于基金管理人作出的風(fēng)險等級評價結(jié)果。基金合同中關(guān)于基金風(fēng)險收益特征與基金風(fēng)險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗及風(fēng)險承受能力謹慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔(dān)風(fēng)險。中國證監(jiān)會對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益做出實質(zhì)性判斷或保證。