每經(jīng)編輯 孫志成    

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6月11日，貴州茅臺股價低開低走，截至A股收盤，貴州茅臺股價跌3.1%，總市值2萬億元。

據(jù)財聯(lián)社報道，對此，貴州茅臺方面表示，公司已注意到股價波動，目前生產(chǎn)經(jīng)營正常。針對茅臺酒市場批價持續(xù)下跌，公司稱會“實時關(guān)注”，近期銷售情況正常。

值得注意的是，6月11日，多數(shù)A股白酒板塊個股下跌。對此，有券商分析師向《每日經(jīng)濟新聞·將進酒》記者表示，“主要是受茅臺端午事情的影響”，即茅臺黃牛“跑路”等消息影響。

截至收盤，瀘州老窖跌超4%，古井貢酒、山西汾酒、五糧液也跌超2%。

業(yè)內(nèi)有傳言稱，近日，“黃牛”集體反水。“擼毛圈”因茅臺酒價格近期持續(xù)大幅殺跌和電商的一些游戲規(guī)則，紛紛向電商發(fā)起反擊。同時，市場上甚至傳出“黃牛”跑路的消息。對此，有茅臺“黃牛”人士向記者稱聽說了該消息。

目前，飛天茅臺的批發(fā)價創(chuàng)下了今年新低。根據(jù)第三方茅臺酒市場批發(fā)價數(shù)據(jù)，11日散瓶飛天茅臺價格為2445元/瓶，已較年初下跌超200元。

圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 資料圖

華泰證券研報指出，短期白酒行業(yè)分化仍將加劇，但行業(yè)壓力逐步釋放，為長期發(fā)展蓄力；中長期行業(yè)量減價增、集中度提升、結(jié)構(gòu)升級仍是主旋律。

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華泰證券認為，短期看：酒企經(jīng)營節(jié)奏分化延續(xù)，區(qū)域間競爭加劇，不同增長模式的酒企表現(xiàn)分化，去庫存、穩(wěn)價盤、促動銷、立品牌為行業(yè)共識，判斷酒企端經(jīng)營節(jié)奏分化將延續(xù)，經(jīng)營端和報表端壓力將逐步釋放；中長期看：隨著消費力修復(fù)，噸價穩(wěn)步提升以及價位跨越式升級的趨勢有望進一步加強，行業(yè)價值與成長性有望回歸。建議把握低估值機會，關(guān)注高端低估值/區(qū)域龍頭經(jīng)營韌性強/彈性次高端。

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國投證券指出，茅臺批價下行是板塊的較大壓制因素，股息率或成為板塊配置的理由。由于高端需求疲軟、茅臺發(fā)貨結(jié)構(gòu)和節(jié)奏等原因，茅臺批價仍然震蕩下跌，市場擔心存在金融屬性反噬現(xiàn)象，即跌價預(yù)期不僅弱化投資需求還會促使部分收藏產(chǎn)品被釋放在市場。我們認為當前主要矛盾還是在于需求弱，直營體系及非標產(chǎn)品在沒有較高價差后，黃牛不再扮演分銷渠道的角色，相應(yīng)的產(chǎn)品很難有效觸達到消費者端，導(dǎo)致價格非理性定價。如非標等產(chǎn)品消費場景較為小眾，在放量后導(dǎo)致供需不平衡嚴重進而批價下行，在利差收窄后黃牛體系運轉(zhuǎn)不開，進而加劇實際供給和需求的矛盾。

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編輯|孫志成 杜波

校對|何小桃

每日經(jīng)濟新聞綜合財聯(lián)社、證券時報、每日經(jīng)濟新聞（記者：熊嘉楠、周歡）