每經(jīng)記者 李蕾    每經(jīng)編輯 彭水萍

近段時間以來，多只養(yǎng)老目標基金接連清盤的消息引發(fā)市場關注，也有人感嘆“人還沒退休呢，養(yǎng)老基金先清盤了”。

《每日經(jīng)濟新聞》記者查詢發(fā)現(xiàn)，今年4、5、6月分別有一只養(yǎng)老目標基金發(fā)布清算報告，分別是中信保誠養(yǎng)老目標2035三年持有FOF、平安養(yǎng)老目標日期2045五年持有FOF和鵬華長樂穩(wěn)健養(yǎng)老目標一年FOF，其中有2只產(chǎn)品成立時間不過三年，還有產(chǎn)品尚未達到第一個開放日。加上今年1月清算的浦銀安盛養(yǎng)老2040三年持有FOF，年內(nèi)已經(jīng)有4只養(yǎng)老FOF基金清盤。

值得注意的是，今年還有多只養(yǎng)老FOF基金將屆滿三年運行期。若到時這些產(chǎn)品規(guī)模未能增加到2億元以上，也將面臨清算風險。

養(yǎng)老目標基金清盤之后，包括Y份額在內(nèi)的不同份額會把錢退到哪里？投資者可以怎樣處理？為何養(yǎng)老FOF成為清盤“高發(fā)地”，普通基民又該如何避免選到這些清盤基金？圍繞這些熱點問題，《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪了多位公募人士，希望能為投資者帶來具備實操性的建議。

當養(yǎng)老FOF成為清盤“高發(fā)地”

今年以來，多只養(yǎng)老FOF接連發(fā)布清盤消息，成為行業(yè)和投資者關注的熱點。

就在本月月初，鵬華長樂穩(wěn)健養(yǎng)老目標一年FOF發(fā)布清算報告，顯示該基金于2019年4月22日成立并正式運作，截至今年5月13日，已出現(xiàn)連續(xù)60個工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元的情形，觸發(fā)了基金合同中約定的基金終止條款，將從5月17日起進入清算期。

把時間向前推，就在4月和5月，中信保誠基金旗下的中信保誠養(yǎng)老目標2035三年持有FOF、平安基金旗下的平安養(yǎng)老目標日期2045五年持有FOF也先后發(fā)布了清算報告。再加上今年1月清算的浦銀安盛養(yǎng)老2040三年持有FOF，今年已經(jīng)有4只養(yǎng)老FOF清盤了。

養(yǎng)老目標日期基金是投資者根據(jù)自己的退休時間來購買對應的產(chǎn)品，例如預計2055年即60歲時退休，可以直接選擇基金名稱中帶有“2055”的產(chǎn)品。而近期清盤的幾只產(chǎn)品顯然離自己的“目標日期”還很遠，甚至有產(chǎn)品尚未達到第一個開放日就清算了，因此也有網(wǎng)友調(diào)侃稱“人還沒退休呢，養(yǎng)老基金先清盤了”。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，近三年來共有22只FOF基金清盤或已發(fā)布清算報告，其中養(yǎng)老FOF占到了12只。僅在2023年就有6只養(yǎng)老FOF清盤，原因與今年清算的幾只產(chǎn)品相同，都是因為規(guī)模未能超過2億元而觸發(fā)清盤條款。

養(yǎng)老FOF緣何成為了基金清盤的“高發(fā)地”？華林證券資管部董事總經(jīng)理賈志向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，養(yǎng)老FOF的發(fā)展不盡如人意，近期的業(yè)績表現(xiàn)是主要原因之一。

以平安養(yǎng)老目標日期2045五年持有FOF為例，該基金被投資者詬病的點就在于成立運作3年以來歷經(jīng)4位基金經(jīng)理，累計收益率僅為-17.87%，2022年和今年以來的收益在同類產(chǎn)品中更是近乎墊底。

而從養(yǎng)老FOF整體的業(yè)績表現(xiàn)來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年目標日期養(yǎng)老FOF的平均收益僅為-7.42%，實現(xiàn)正收益的產(chǎn)品也屈指可數(shù)。中信證券首席經(jīng)濟學家明明指出，股市低迷導致養(yǎng)老產(chǎn)品收益表現(xiàn)不及預期，穿透持倉來看，持有權益?zhèn)}位較多疊加股市低迷是養(yǎng)老FOF基金收益不及預期的原因之一。

還有基金公司人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，當前在行業(yè)內(nèi)，公募FOF基金經(jīng)理的位置“比較邊緣化”，水平也是參差不齊，“FOF本來是非常好的一個產(chǎn)品，現(xiàn)在這樣搞已經(jīng)形成了一些不太好的循環(huán)。另外有一些基金經(jīng)理出于某些考慮要配自家的產(chǎn)品，但這些產(chǎn)品又不一定好，也會影響基金業(yè)績”。他同時提醒，投資者還應該注意未來其他養(yǎng)老FOF清盤的風險。

投資者如何應對？專業(yè)人士支招

當一只養(yǎng)老FOF宣布清盤，基民的錢怎么辦？

一般來說，在基金清盤之前，基金公司會提前發(fā)布清盤公告。在這段時間內(nèi)，投資者可以進行基金贖回，或者進行基金轉(zhuǎn)換操作，避免清盤帶來的損失。

不過，這里有幾個需要注意的點，首先是，有的養(yǎng)老FOF設置了最短持有期，例如一年。如果基民持有該基金滿一年，那么就可以在產(chǎn)品進入清算期之前進行贖回或轉(zhuǎn)換等操作，不滿一年則無法進行；其次，有的養(yǎng)老FOF只能贖回，不能轉(zhuǎn)換，基民們在購買基金時也要了解清楚相應條款。

如果說你不打算主動贖回，那么將進入另一個操作序列——等待基金清盤，管理人會把持有份額折算成資金，返還給投資者。

由于養(yǎng)老FOF很多都設有普通份額和Y份額，后者是專為個人養(yǎng)老金投資而設的一種份額類別，因此資金返還的渠道也不同。普通份額獲分配的清算資金將轉(zhuǎn)入購買渠道或支付的銀行賬戶，Y類基金份額的則將轉(zhuǎn)入個人養(yǎng)老金資金賬戶。對于未達到領取基本養(yǎng)老金年齡或政策規(guī)定的其他領取條件的投資者來說，這部分資金無法提前領取，但可以用于購買其他個人養(yǎng)老金產(chǎn)品，例如儲蓄、基金、保險或理財產(chǎn)品等。

如果投資者要繼續(xù)購買養(yǎng)老FOF，那么怎樣避免選到未來可能清盤的基金呢？一個最直接的指標自然是產(chǎn)品規(guī)模。

上述基金公司人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者指出，幾年前為了保成立，部分公募FOF產(chǎn)品采取了發(fā)起式基金的方式設立。這樣一來的后果就是，雖然成立門檻較低，但幾年之后產(chǎn)品卻要面臨存續(xù)規(guī)模能否達到2億元的生存門檻，“滿足不了條件的產(chǎn)品未來肯定還是要清盤的”。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，當前全市場養(yǎng)老FOF中，規(guī)模不足5000萬元的就有62只（份額合并計算，下同），不足2億元的更是達到177只，占到了全市場養(yǎng)老FOF的64.13%。對于有可能因為達不到規(guī)模要求而存在清盤風險的基金，普通基民應謹慎考慮。

針對具體產(chǎn)品，百嘉基金董事、副總經(jīng)理王群航表示，投資者在選擇養(yǎng)老目標基金時，應在充分了解各類產(chǎn)品的基礎上做好選擇，如細分種類有TDF（目標日期策略）、TRF（目標風險策略），持有期限有1年、3年、5年等，養(yǎng)老基金投資運作時特色較為鮮明的一個表現(xiàn)是：根據(jù)持有期限的長短，權益類資產(chǎn)配置的倉位不一樣。從純粹養(yǎng)老儲備的目的出發(fā)，他更推薦TRF5年持有期類產(chǎn)品，因為“權益?zhèn)}位相對固定一些”，也能與第一支柱、第二支柱方面的養(yǎng)老產(chǎn)品持倉共同形成在個人養(yǎng)老資產(chǎn)里的不同風險收益等級配置。

賈志則指出，投資者申購養(yǎng)老FOF的資金都是長期資金，應該首選偏股型養(yǎng)老FOF，“由于每年都有投資額度，遇到了產(chǎn)品回調(diào)，恰恰是以更低價格積累投資份額的好時機。看好資本市場前景，累積到退休時會有驚喜。除了臨近退休的投資者，其他都可以優(yōu)先考慮權益類養(yǎng)老FOF或者股債均衡的養(yǎng)老FOF。”

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