每經記者 劉明濤    每經編輯 肖芮冬    

當小盤股再次遭遇流動性沖擊之時，A股反彈也再遇阻礙。雖然本周“科特估”概念表現突出，科創50指數和創業板指數雙雙反彈，但主板滬深兩指均再度收跌，每經品牌100指數也因港股市場低迷，失守900點大關。不過下周一起，每經品牌100指數成分股將迎來調整，“換血”后的指數或更具活力。

市場信心或迎恢復

隨著經濟復蘇動能有所減弱，本周A股市場再度迎來調整，截至6月14日，A股上證指數周跌0.61%，收于3032.63點；深證成指周跌0.04%，收于9252.25點；創業板指數則周漲0.58%，率先迎來反彈；而每經品牌100指數在港股低迷的影響下，最終周跌1.35%，以895點報收。

國內方面，5月數據顯示，CPI同比溫和上漲，PPI同比跌幅收窄，物價水平總體仍偏低。5月M2增速回落至7%，M1同比下降4.2%。前五個月社會融資規模增量累計為14.8萬億元，比上年同期少2.52萬億元。另一方面，由于當前內需相對穩定，出口增速對于工業企業和整體A股盈利的影響比較大，二三季度在需求改善和同期低基數的影響下，出口增速有望進一步反彈，對A股的盈利穩定會產生積極影響。

海外方面，5月美國核心CPI數據回落，通脹壓力有所減輕。美聯儲在6月議息會議后，宣布聯邦基金利率的目標區間維持5.25%到5.50%。相對于3月議息會議，本次點陣圖變動較大。從預測中位值看，聯儲官員預計今年僅降息25bp。在通脹數據回落和美聯儲點陣圖偏鷹的影響下，市場預期9月份降息概率較高，美債利率回落，道指震蕩，標普500指數與納指連續回升。

有機構指出，在新“國九條”政策引領下，資本市場將迎來改革深化，改革成效有望在下半年逐步兌現。當前市場估值仍處于歷史相對低位，上半年壓制市場的基本面因素或在下半年適度改善，市場信心將逐步恢復。

市場人士分析稱，本周在港股和航運股低迷的影響下，每經品牌100指數未能再度逆市上漲。而下周一起，每經品牌100指數將迎來新一輪成分股更替，包括老鳳祥、中國重汽、廈門國貿、立訊精密等6只行業龍頭。“換血”后的每經品牌100指數，無疑更具活力以及投資價值。

汽車龍頭全球品牌價值提升

從本周每經品牌100指數成分股表現來看，多只個股出現調整，而汽車板塊整體強勢。其中，比亞迪周漲幅達到7.45%，是本周唯一漲幅超過5%的成分股；長安汽車、上汽集團以及長城汽車本周也實現上漲。

資料顯示，作為全球車企龍頭，比亞迪技術優勢引領新一輪車型周期啟動，深度受益以舊換新補貼政策，出海加速開啟二次成長曲線。

具體來看，2021年，比亞迪第四代DM-i的誕生，讓中國品牌的車輛的油耗進入了“3升時代”，且實現了“油電同價”。新一代DM技術將以其更高的發動機熱效率與更低的虧電油耗，在續航里程上實2000KM級別突破，第五代DM技術發動機熱效率達到46.06%。相比之下，強調燃油經濟性的日系品牌豐田和本田，其混動系統的專用發動機熱效率均約為41%。全球插混進入比亞迪時刻，中國品牌份額持續提升。

而長安汽車則與華為合作，公司啟源+深藍+阿維塔三大新能源品牌構造了完善且豐富的產品譜系，針對不同類型消費群體覆蓋純電&插混的新能源品類。該公司整車智駕差異化能力強，與華為的合作產品有望引領平價智駕新潮流。

值得關注的是，在四部委的統一領導下和有序組織中，中國L3級智能網聯汽車準入和上路通行試點工作取得階段性成果，在初審和擇優答辯后，確定長安汽車成為全國首批L3級智能網聯汽車試點的單位。長安汽車在智能網聯汽車領域達成又一重要里程碑，也彰顯長安汽車“北斗天樞”智能化戰略的又一標志性成果。

此外，上汽集團底層技術扎實，平臺化能力卓越，自主成長愈發清晰，其將在海外市場投放14款全新智能電動“全球車”，進一步壯大海外產品矩陣，有望助力出海銷量進一步向上。

兩類汽車ETF可重視

除了個股投資價值凸顯外，汽車板塊相關ETF也值得重視，比如汽車ETF（159512）和汽車ETF（516110）。

從投資邏輯來看，2024年是智能駕駛產業化加速的元年，一方面，特斯拉中國正積極籌備向相關部門提交其FSD功能的備案申請，目標是在今年內在中國推送，其首個自動駕駛出租車Robotaxi將于8月8日發布；另一方面，國內小米、吉利極氪、上汽智己加速落地城市NOA，搭載華為智駕系統的車型交付、上市，產品矩陣完善。伴隨特斯拉FSD推進入華，NOA落地，有望加速數據積累、技術成熟，智能駕駛領先的車企具備一定投資價值。

當前中國汽車品牌在電動智能化領域具備核心競爭優勢，以電動智能化為核心抓手，整車出口有望持續保持高增長，貢獻核心業績彈性。

據了解，汽車ETF（159512）追蹤的是中證全指汽車指數，該指數選取中證全指樣本股中的汽車行業股票組成，以反映汽車行業股票的整體表現。從成分股特征來看，該指數在新能源汽車、新能源整車、華為汽車等概念上的暴露較高，主題特征鮮明。

中證全指汽車指數主要權重股

從中證全指汽車指數權重股來看，其主要權重股比亞迪、上汽集團以及長安汽車權重占比超過40%。上述三只個股均為每經品牌100指數成分股，具有覆蓋投資意義。

而汽車ETF（516110）則追蹤的是中證800汽車與零部件指數。該指數覆蓋了滬深市場中涉及汽車主題的上市公司證券，成分股偏中大市值，聚焦于乘用車和汽車零部件行業。目前，中證800汽車與零部件指數估值水平合理，仍存布局機會。

中證800汽車與零部件指數主要權重股

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