每經記者 王硯丹    每經編輯 趙云    

6月19日，資本市場的重磅消息如期而至。

上午，為期兩天的第十五屆陸家嘴論壇開幕，證監會主席吳清出席并發表講話，回應了市場多項關切，信息量巨大。下午收盤，“科創板八條”正式發布，標志著科創板改革再出發。

今年2月7日，吳清正式出任證監會主席。短短四個多月時間，超過七十份新政新策出爐，尤其是4月新“國九條”出臺，為資本市場帶來了長久而深刻的影響。

投資者作為市場之本，如何保護投資者尤其是中小投資者利益一直是證監會工作的重中之重。在本次陸家嘴論壇上，吳清再次強調，“堅持把保護投資者貫穿于資本市場制度建設和監管執法全過程”，又一次引起了市場關注。

發言五大亮點值得注意

中國銀河證券策略分析師、團隊負責人楊超在回復《每日經濟新聞》記者采訪時表示，吳清主席在陸家嘴論壇的發言中，資本市場高質量發展的戰略定位、政策創新與制度完善、對新質生產力的支持、上市公司投資價值的提升以及投資者保護等，構成了本次發言的主要亮點，體現了中國證監會在推動資本市場高質量發展方面的全面思考和堅定行動。通篇來看，有以下五大亮點：

首先，吳清主席在陸家嘴論壇上的發言突出了資本市場高質量發展的戰略定位。他明確指出，資本市場的發展必須服從和服務于經濟高質量發展的大局，這體現了中國證監會對資本市場功能與作用的深刻認識和長遠規劃。

其次，發言中強調了政策創新與制度完善的重要性。通過介紹新“國九條”和“1+N”系列政策文件，以及近50項配套規則的推出，吳清主席展示了中國證監會在強化監管、防范風險方面的堅定決心和具體行動，這些政策的實施將為資本市場的穩定和健康發展提供堅實的制度保障。

第三，吳清主席的發言中特別強調了對新質生產力的擁抱和支持。他提出，資本市場應積極服務于代表新質生產力發展方向的優質企業，這不僅有助于資本市場自身的發展，也是對經濟高質量發展的重要貢獻。

第四，發言中對上市公司提升投資價值的強調也是一個亮點。吳清主席提出，上市公司作為資本市場的投資價值來源，應加強與投資者的溝通，提升信息透明度和治理規范性，這有助于增強投資者對市場的信心。

第五，投資者保護的理念貫穿于整個發言。吳清主席明確表示，保護投資者是資本市場制度建設和監管執法的核心，他提出的一系列措施，如依法打擊證券違法犯罪行為、強化監管針對性等，都是為了維護市場的公平公正，保障投資者的合法權益。

多措并舉保護投資者利益

正如楊超所言，吳清主席關于投資者保護的理念貫穿于整個發言。在演講中，其詳細闡述了三項保護投資者有關的具體措施：

鼓勵“吹哨人”舉報，壓實“看門人”責任。吳清指出，上市公司財務造假是監管執法一以貫之的重點，我們正在會同相關部門進一步構建綜合懲防體系，強化穿透式監管，鼓勵“吹哨人”舉報，壓實投行、審計等中介機構“看門人”責任，匯聚部際協調、央地協同的合力，提高發現能力、懲處力度和防范水平。對于造假者和配合造假者，將一體查處，全方位立體化追責，對涉及犯罪的，堅決追究刑事責任。

強化對高頻量化交易、場外衍生品等交易工具的監測監管。吳清指出，要充分考慮中小投資者占絕大多數這個最大的市情，強化對高頻量化交易、場外衍生品等交易工具的監測監管，提升監管針對性和適應性。對各種利用技術、信息、持股等優勢擾亂市場、非法牟利的行為，緊盯不放，露頭就打。

為投資者獲得賠償救濟提供更有力的支持。針對退市涉及的投資者保護，吳清再次強調，對其中的違法違規問題，必須“一追到底”，依法從嚴懲處相關責任人員，決不允許“渾水摸魚”“一退了之”。同時將主動加強與司法機關等方面協作，更好發揮投保機構的能動作用，推動更多證券特別代表人訴訟、先行賠付、當事人承諾等案例落地，為投資者獲得賠償救濟提供更有力的支持。

值得一提的是，本次發言并非吳清主席首次強調對投資者保護。

在今年5月15日舉辦的2024年“5·15全國投資者保護宣傳日”活動中，吳清主席在致辭時表示，崇尚法治、尊重規則是辦好資本市場的基本前提。實現良法善治，必須遵循資本市場一般規律，更要立足中國國情，牢牢把握中小投資者占絕大多數這個最大的市情。證監會將一以貫之抓好落實，把投資者保護貫穿于資本市場制度建設和監管執法的全流程各方面。

監管不斷強調對投資者保護也得到了業內積極響應。國金證券相關負責人指出，保護投資者的利益，尤其是保護中小投資者的利益，是證券市場快速健康發展的重要一環。隨著證券市場的日漸繁榮，越來越多的投資主體參與其中，監管對投資者保護工作提出了更高的要求，相關配套制度也在不斷完善。作為資本市場的重要參與者，券商要充分發揮好“守門人”作用，更高效地做好投資者保護工作。證券公司積極履行保護投資者合法權益的責任，是促進資本市場高質量發展的基石。

年內多項呵護投資者的重磅文件密集出臺

如何保護中小投資者合法權益、增強投資者獲得感，是一項復雜的系統性工程。吳清履新后，多項重磅政策陸續落地，超過七十份新政新策出爐，為加快推動資本市場“1+N”政策體系落地實施打下了堅實基礎。

4月12日，國務院印發《關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見》。這次出臺的意見共9個部分，是資本市場第三個“國九條”，也是資本市場發展的提綱挈領重要文件。

新“國九條”出臺前后，有關市場準入、交易規則、機構監管、分紅回報等多項配套文件也密集出臺。

3月15日，證監會發布《關于嚴把發行上市準入關從源頭上提高上市公司質量的意見（試行）》、《關于加強上市公司監管的意見（試行）》、《關于加強證券公司和公募基金監管加快推進建設一流投資銀行和投資機構的意見（試行）》以及《關于落實政治過硬能力過硬作風過硬標準全面加強證監會系統自身建設的意見》等4項政策文件。

4月12日，證監會就《科創屬性評價指引（試行）》等6項制度規則向社會公開征求意見。同時，證監會發布了《關于嚴格執行退市制度的意見》，此外，滬深北證券交易所同步就《股票發行上市審核規則》《股票上市規則》等19項具體業務規則向社會公開征求意見，涉及提高上市條件、規范減持、嚴格退市標準等方面。

4月19日，證監會發布了《資本市場服務科技企業高水平發展的十六項措施》，從上市融資、并購重組、債券發行、私募投資等全方位提出對科技企業的支持性舉措。

同日，證監會制定發布《公開募集證券投資基金證券交易費用管理規定》，進一步優化基金證券交易傭金制度,降低基金投資者交易成本，引導證券基金經營機構進一步端正經營理念,專注提升投資者長期收益,提供更加優質的交易、研究和投資服務,促進形成良好的行業發展生態。

5月15日，證監會發布《證券市場程序化交易管理規定（試行）》，對證券市場程序化交易監管作出全方位、系統性規定，該規定自2024年10月8日起正式實施。

5月24日，證監會發布《上市公司股東減持股份管理暫行辦法》、《上市公司董事、監事和高級管理人員所持本公司股份及其變動管理規則》，嚴格規范大股東尤其是控股股東、實際控制人減持，堅決防范各類繞道減持。

多項政策出臺在增強投資者獲得感方面取得了立竿見影的效果。以現金分紅為例。根據Wind資訊統計數據顯示，截至6月18日，發布2024年中期分紅預案的上市公司已經達到92家，另有超過200家表示將對2024年中期分紅作出安排。新政促使上市公司以實際行動增強投資者回報，也使得高股息板塊成為資金新寵。

多項新政新規出臺不但影響了資本市場運行，也逐漸改變著資本市場面貌，對投資者預期產生了深遠影響。

楊超指出，首先，證監會近期密集出臺的重磅政策，旨在加強資本市場的監管體系，提升市場透明度和效率。強化監管將有助于規范市場行為，遏制市場操縱和內幕交易等違法違規行為，從而維護市場秩序，提高市場運行的公正性和透明度。

其次，政策的連續性和穩定性將增強投資者的信心。通過明確監管規則和預期，投資者能夠更加理性地評估風險和收益，做出更為科學的投資決策。這有助于吸引長期資本的流入，促進資本市場的穩定發展。

再者，隨著政策的不斷深化，資本市場的結構也將得到優化。例如，支持新質生產力的政策將促進新興產業和科技創新企業的發展，這些企業往往具有高成長性，能夠為市場帶來新的活力和增長點。

此外，政策的實施還將推動上市公司質量的提升。通過提高信息披露要求、優化公司治理結構等措施，上市公司將更加注重內生增長和價值創造，從而提高其投資價值和市場競爭力。

最后，重磅政策的發布和執行，將促進資本市場與國際接軌，提升中國資本市場的國際影響力。隨著市場規則的國際化和開放度的提高，更多的國際投資者和資本將參與到中國市場中來，這將為資本市場帶來更多的機遇和挑戰。

對于后市，中泰證券策略研究首席分析師徐馳表示：“近期市場出現一定程度回調，我們認為從短期看，本輪調整或接近尾聲。”

其認為，整體來看，不排除部分短線資金恐慌情緒尚未完全釋放，但是當前市場整體風險可控。6月中旬至三中全會時間段，市場在“強改革”預期下或出現反彈行情。伴隨三中全會臨近、產業政策加碼預期加強，科技板塊經歷了調整之后估值水平較為合理，符合場內資金高切低的需求。當前時間點，建議投資者重點關注流動性與風險偏好改善相關的科技創新板塊布局機遇。