每經(jīng)記者 溫夢(mèng)華    每經(jīng)編輯 文多    

“中國(guó)電競(jìng)第一股”要來(lái)了？

近日，星競(jìng)威武集團(tuán)（NIP Group）開(kāi)啟赴美IPO沖刺，其承銷(xiāo)商包括德銀、中金公司、老虎證券及廣發(fā)證券。

如果星競(jìng)威武集團(tuán)能成功上市，其將有望成為“中國(guó)電競(jìng)第一股”。財(cái)報(bào)顯示，星競(jìng)威武集團(tuán)2023年?duì)I收達(dá)8367萬(wàn)美元（折合人民幣約6.07億元）。

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張韻 攝

值得注意的是，賭王何鴻粲之子何猷君（Mario Yau Kwan Ho）為星競(jìng)威武集團(tuán)董事長(zhǎng)兼CEO，為公司第一大股東。此外，明星歌手王嘉爾也是該公司合伙人和受益股東。

近兩年來(lái)，乘著“電競(jìng)?cè)雭?rdquo;（指電子競(jìng)技成為亞運(yùn)正式比賽項(xiàng)目）的東風(fēng)，B站、抖音、虎牙、快手、京東等紛紛跨界涌入電競(jìng)行業(yè)，成立俱樂(lè)部；線(xiàn)下賽事更是爆火，動(dòng)輒一票難求。《2023年攝氏攝氏度中國(guó)電子競(jìng)技產(chǎn)業(yè)報(bào)告》顯示，2023年中國(guó)電子競(jìng)技產(chǎn)業(yè)實(shí)際收入為263.5億元。

“今年對(duì)于電競(jìng)行業(yè)或許是一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。不過(guò)資本投入仍要再等等，尤其是國(guó)內(nèi)資本目前都比較謹(jǐn)慎。”在游戲電競(jìng)產(chǎn)業(yè)深耕多年的資深分析師張嚴(yán)（化名）在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪(fǎng)時(shí)坦言。

背靠“明星股東” 2023年凈虧損1326萬(wàn)美元

頭頂“明星股東”的光環(huán)，星競(jìng)威武集團(tuán)因掌舵者的身份而備受關(guān)注。

作為星競(jìng)威武集團(tuán)的董事長(zhǎng)兼CEO，29歲的“賭王”之子何猷君也是公司的最大股東，持股比例為14.2%。早在2018年，何猷君就創(chuàng)辦V5電子競(jìng)技俱樂(lè)部并出任澳門(mén)電競(jìng)總會(huì)會(huì)長(zhǎng)。同年，游戲公司創(chuàng)夢(mèng)天地登陸資本市場(chǎng)，彼時(shí)23歲的他也參與了創(chuàng)夢(mèng)天地的上市敲鑼儀式。

招股書(shū)顯示，知名男藝人王嘉爾也在2020年成為公司的合伙人和受益股東。截至2024年4月30日，王嘉爾在新浪微博擁有超3000萬(wàn)粉絲。

圖片來(lái)源：星競(jìng)威武集團(tuán)招股說(shuō)明書(shū)截圖

雖然頭頂光環(huán)，但作為一家以電競(jìng)俱樂(lè)部為核心的公司，星競(jìng)威武集團(tuán)收入主要依賴(lài)“電競(jìng)+”模式，以廣告贊助、賽事獎(jiǎng)金、代言等為主。

招股說(shuō)明書(shū)顯示：星競(jìng)威武集團(tuán)正在運(yùn)營(yíng)的兩個(gè)電子競(jìng)技品牌為Ninjas in Pyjamas和eStar Gaming；公司旗下電競(jìng)團(tuán)隊(duì)在《英雄聯(lián)盟》《CS：GO》《王者榮耀》《彩虹六號(hào)》《火箭聯(lián)盟》《堡壘之夜》和《使命召喚移動(dòng)版》等游戲中參加高級(jí)別的比賽。

一直以來(lái)，電競(jìng)俱樂(lè)部的盈利模式始終是市場(chǎng)和資本關(guān)注的問(wèn)題。即使未來(lái)星競(jìng)威武集團(tuán)能夠成功上市，也將面臨盈利的考驗(yàn)。

據(jù)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，公司營(yíng)收從2022年的6584萬(wàn)美元增至2023年的8367萬(wàn)美元，凈虧損從2022年的631萬(wàn)美元增加至2023年的1326萬(wàn)美元，虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。

其中，截至2023年12月31日，2023年星競(jìng)威武集團(tuán)的電競(jìng)戰(zhàn)隊(duì)運(yùn)營(yíng)、人才管理服務(wù)和活動(dòng)業(yè)務(wù)的營(yíng)收分別約為2170萬(wàn)美元、5261萬(wàn)美元、940萬(wàn)美元，分別占總收入的25.9%、62.9%和11.2%。

圖片來(lái)源：星競(jìng)威武集團(tuán)招股說(shuō)明書(shū)截圖

在張嚴(yán)看來(lái)，類(lèi)似于星競(jìng)威武集團(tuán)這樣的電競(jìng)公司，核心還是依賴(lài)俱樂(lè)部成績(jī)，邏輯就是通過(guò)成績(jī)贏得獎(jiǎng)金以及知名攝氏攝氏度，吸引品牌贊助，經(jīng)營(yíng)周邊衍生等。“這與傳統(tǒng)體育俱樂(lè)部的模式越來(lái)越像了，大盤(pán)子還是得靠觀(guān)眾和博彩。”張嚴(yán)說(shuō)道。

星競(jìng)威武集團(tuán)在招股書(shū)風(fēng)險(xiǎn)提示中稱(chēng)：“歷史虧損反映了公司為發(fā)展業(yè)務(wù)而進(jìn)行的大量投資。無(wú)法保證將能夠在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)繼續(xù)產(chǎn)生凈利潤(rùn)。”

線(xiàn)下賽事回暖助力 電競(jìng)公司距資本市場(chǎng)還有多遠(yuǎn)？

星競(jìng)威武集團(tuán)并非第一個(gè)沖刺“中國(guó)電競(jìng)第一股”的電競(jìng)公司。

早在2022年，由被稱(chēng)為“中國(guó)移動(dòng)電競(jìng)之父”的應(yīng)書(shū)嶺打造、主要從事電競(jìng)賽事運(yùn)營(yíng)及相關(guān)業(yè)務(wù)的“英雄體育VSPN”就率先向港交所遞交了IPO申請(qǐng)文件，沖擊“中國(guó)電競(jìng)第一股”。彼時(shí)在IPO申請(qǐng)文件中，英雄體育VSPN表示，按2020年收入計(jì)算，其占中國(guó)電競(jìng)賽事行業(yè)市場(chǎng)份額超過(guò)75%，排名第一。

但即使如此，彼時(shí)風(fēng)光無(wú)限的英雄體育VSPN仍未實(shí)現(xiàn)盈利。公司IPO申請(qǐng)文件顯示，2021年前9個(gè)月，英雄體育收入達(dá)到13.22億元，但虧損13.64億元。

如今兩年多過(guò)去，被寄予厚望的英雄體育VSPN仍未成功登陸資本市場(chǎng)。不過(guò)，經(jīng)歷了“電競(jìng)?cè)雭?rdquo;后，隨著電競(jìng)線(xiàn)下賽事、國(guó)際高獎(jiǎng)金賽事越來(lái)越多，電競(jìng)賽道有望重新吸引資本和明星股東的目光。

“前兩年受環(huán)境影響，電競(jìng)賽事少獎(jiǎng)金也少，俱樂(lè)部很難正常運(yùn)轉(zhuǎn)起來(lái)，但今年這一情況有很大改善，對(duì)市場(chǎng)是個(gè)大利好。”上述分析師坦言。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者不完全統(tǒng)計(jì)，LGD、英雄體育VSPN、AG超玩會(huì)等知名俱樂(lè)部均在2023年完成了新一輪融資。天眼查顯示，2023年，英雄體育VSPN完成C輪融資，融資金額為18億元，投資方來(lái)自沙特；AG超玩會(huì)則獲得成都國(guó)資數(shù)千萬(wàn)元投資。而今年，杭州電競(jìng)俱樂(lè)部LGD官宣旗下和平精英分部迎來(lái)了新的投資人股東——知名藝人華晨宇。

根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，電子競(jìng)技游戲行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將以12.1%的年均復(fù)合增長(zhǎng)率從2022年的579億美元進(jìn)一步增加至2027年的1024億美元。此外，據(jù)新華社消息，6月14日，國(guó)際奧委會(huì)執(zhí)委會(huì)向國(guó)際奧委會(huì)全會(huì)提議舉辦奧林匹克電子競(jìng)技運(yùn)動(dòng)會(huì)。

面對(duì)巨大的市場(chǎng)規(guī)模和商業(yè)化機(jī)會(huì)，“后亞運(yùn)時(shí)代”中國(guó)電競(jìng)公司距離成功登陸資本市場(chǎng)還有多遠(yuǎn)？

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張韻 攝