每經編輯 肖芮冬    

今日，電子通信板塊扛起反彈大旗，多只個股大漲，相關行業ETF——通信ETF（515880）大漲超3%領漲市場。

數據顯示，主力資金凈流入電子、通信板塊等板塊。通信ETF（515880）前十大重倉股中，信維通信漲幅超7%；天孚通信，聞泰科技漲幅超6%；中興通訊等漲幅超4%，中天科技、工業富聯等股跟漲。

消息面來看，6月26日，2024年世界移動通信大會在上海開幕。為期三天的展會以“未來先行”為主題，超過250家參展商共同探討5G、人工智能、數智制造等技術和產業發展趨勢。全球移動通信系統協會（GSMA）首席市場官勞拉·杜瓦表示，中國絕對是5G方面的領導者之一，世界三分之一的5G連接在中國。預測到2025年中國的5G連接數量將增長到10億。

行業基本面來看，銀河證券數據顯示，全球光模塊市場的整體收入從2022年的110億美元小幅下降至2023年的109億美元，預計2024年的收入增長率將達到27%，主要得益于400G和800G數通光模塊的需求擴大，特別是來自英偉達、谷歌和亞馬遜的訂單需求對收入增長起到了關鍵作用。

此外，據中國信通院消息，6月17~20日于上海舉行的3GPP RAN第104次全會上，中國信息通信研究院牽頭的《NR用戶設備多輸入多輸出空口測試方法和性能要求增強》3GPP Release 18標準項目獲批結項，順利完成國際標準3GPP TS38.151的R18版本演進，輸出技術報告3GPP TR38.761。這標志著“完整版”5G Sub-6GHz及毫米波頻段MIMO OTA性能要求標準出臺，業界在5G終端測試標準化領域取得新的突破。

光模塊作為數據傳輸的基礎部件，在大模型的催化下，需求將迎來爆發式增長。中國光模塊企業占據全球60%以上的市場份額，先發優勢顯著，拿下北美訂單具有高確定性，業績能見度高、落地性強。

估值水平來看，2023年初至今，通信行業整體估值水平回到2016年以來平均水平。通信歷來是ICT技術創新的最前沿，基本面景氣的情況下，通信板塊具備業績上修和估值進一步拔升的空間。站在當前時點，建議投資者繼續把握潛在超預期、高景氣、運營商等三大主線。潛在超預期主線：主要與AI算力基礎設施、數據中心建設等直接相關的板塊，包括光模塊及器件、ICT設備（交換機）等賽道；高景氣主線：電力信息化、光纖光纜/海上風電、智能控制器；以及運營商主線。

后市來看，2024年，隨著全球以AI為代表的數字經濟的發展，以及國家強推新質生產力，通信行業投資將圍繞“AI算力、國產替代、衛星互聯網”三條主線展開，同時重點關注運營商長期投資價值。

現階段市場在調整后，進一步下行的動能有限，未來仍是關注結構性的機會，尤其注意觀察大科技是否能激活市場情緒。感興趣的投資者可借道光模塊含量超30%的通信ETF（515880）一鍵布局行業龍頭股，享受板塊發展帶來的機遇。