每日經(jīng)濟(jì)新聞 2024-06-28 17:42:50
在這個被稱為IPO寒冬的特殊季節(jié),這位西北院麾下新秀創(chuàng)下多項紀(jì)錄:今年以來滬深兩市首家獲受理企業(yè),新“國九條”發(fā)布后A股首家獲受理的IPO企業(yè),“科八條”后首家獲受理的科創(chuàng)板IPO企業(yè)。
每經(jīng)記者 夏子博 每經(jīng)編輯 賀娟娟
上交所2024年來新受理“空窗”記錄,被西北有色金屬研究院(以下簡稱“西北院”)叩響。
6月20日,上交所官網(wǎng)披露,西安泰金新能科技股份有限公司(以下簡稱“泰金新能”)的科創(chuàng)板首發(fā)申請獲得受理,保薦機(jī)構(gòu)為中信建投證券股份有限公司,保薦代表人為郭堯、高楓。
在這個被稱為IPO寒冬的特殊季節(jié),這位西北院麾下新秀創(chuàng)下多項紀(jì)錄:今年以來滬深兩市首家獲受理企業(yè),新“國九條”發(fā)布后A股首家獲受理的IPO企業(yè),“科八條”后首家獲受理的科創(chuàng)板IPO企業(yè)。
資料顯示,泰金新能成立于2000年11月,是西北院通過科技成果轉(zhuǎn)化培育出的高新技術(shù)企業(yè),陜西省鈦及鈦合金產(chǎn)業(yè)鏈“鏈主”企業(yè)之一。
股權(quán)結(jié)構(gòu)方面,泰金新能控股股東為西北院,直接持有公司22.83%的股份,另外西北院控下企業(yè)西部材料(002149)持有泰金新能20.00%股份,天眼查顯示最終受益股份26.936%。公司實(shí)際控制人為陜西省財政廳。
泰金新能身上,帶有明顯西北院“硬科技”標(biāo)簽,其主要從事高端智能化電解銅箔成套裝備、鈦電極材料的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)及銷售。其產(chǎn)品終端應(yīng)用于大型計算機(jī)、5G高頻通信、消費(fèi)電子、新能源汽車、綠色環(huán)保、鋁箔化成、濕法冶金、氫能等領(lǐng)域。
招股書顯示,2021—2023年,泰金新能分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.19億元、10.05億元、16.69億元,歸母凈利潤5498.28萬元、9829.36萬元、1.55億元,近三年營業(yè)收入復(fù)合增長率為79.28%,主要得益于電解成套裝備及銅箔鈦陽極產(chǎn)品收入快速提升。
具體來看三大主營產(chǎn)品,2021—2023年,電解成套裝備產(chǎn)品毛利率逐年上漲,分別為15.74%、27.66%、27.84%,營收占比由29.32%大步跨至69.64%。同期,鈦電極產(chǎn)品毛利率由29.82%下降至15.87%,玻璃封接制品毛利率31.07%下降至28.46%,營收占比均出現(xiàn)不同程度下滑,其中鈦電極占比由50.66%下降至22.97%。
硬科技項目往往具有高投入、長周期等特征,因此多數(shù)硬科技企業(yè)需要大量的資金輸血用于支持研發(fā)、開拓市場。
在訂單快速增長的同時,是泰金新能較高的負(fù)債規(guī)模。2021年至2023年,泰金新能合并口徑下的資產(chǎn)負(fù)債率分別為88.06%、91.35%、92.04%,高于同期同行業(yè)可比公司55.42%、61.19%、59.17%的資產(chǎn)負(fù)債率平均值。
圖片來源:泰金新能招股書
同期,泰金新能的負(fù)債總額分別為12.48億元、28.25億元和42.059億元,其中流動負(fù)債占比超90%。公司解釋稱,主要是由于公司下游市場需求旺盛,簽署合同較多,公司按照合同約定預(yù)收款項,因此合同負(fù)債金額增長較快。公司經(jīng)營過程中形成的經(jīng)營性負(fù)債,其中以合同負(fù)債為主,資金支付需求較小。
泰金新能還表示,公司尚未上市,股權(quán)融資渠道相對單一,負(fù)債比率相對較高。隨著未來募集資金的到位,公司資產(chǎn)負(fù)債率將逐步下降,資本結(jié)構(gòu)將得到優(yōu)化,抗風(fēng)險能力得到增強(qiáng)。
此次IPO,泰金新能擬募資15億元,用于綠色電解用高端智能成套裝備產(chǎn)業(yè)化項目、高性能復(fù)合涂層鈦電極材料產(chǎn)業(yè)化項目等。其中,補(bǔ)充流動資金擬投入1.33億元。
泰金新能被多方關(guān)注,不僅在于IPO破冰首發(fā),更在于它準(zhǔn)備登陸的是科創(chuàng)板。
在該單IPO獲受理前夕,證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》(下稱“科八條”)。其中明確,強(qiáng)化科創(chuàng)板“硬科技”定位。嚴(yán)把入口關(guān),優(yōu)先支持新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)領(lǐng)域突破關(guān)鍵核心技術(shù)的“硬科技”企業(yè)在科創(chuàng)板上市;進(jìn)一步完善科技型企業(yè)精準(zhǔn)識別機(jī)制;支持優(yōu)質(zhì)未盈利科技型企業(yè)在科創(chuàng)板上市。
此前,科創(chuàng)板一直是IPO募資活躍、企業(yè)生命力旺盛、技術(shù)資金密集的板塊。截至2024年5月底,科創(chuàng)板共上市572家公司,總市值5.17萬億元,IPO融資總額超9000億元,占同期A股市場IPO融資總額的40%以上,是“硬科技”企業(yè)上市首選地。
作為新規(guī)后首家受理,泰金新能的科創(chuàng)質(zhì)地、發(fā)展成色,很大程度能為計劃科創(chuàng)板IPO的企業(yè)提供參照。
泰金新能在招股書中表示,其通過關(guān)鍵材料創(chuàng)新、結(jié)構(gòu)創(chuàng)新,打破國外壟斷和技術(shù)封鎖,掌握了高端銅箔生產(chǎn)用陰極輥的多項關(guān)鍵核心技術(shù),解決了行業(yè)“卡脖子”問題,實(shí)現(xiàn)了進(jìn)口替代。
據(jù)悉,目前泰金新能已實(shí)現(xiàn)4-6μm極薄銅箔生產(chǎn)用陰極輥的制造,2022年,泰金新能率先研制成功全球最大直徑3.6m陰極輥及生箔一體機(jī),2023年,公司陰極輥產(chǎn)品和銅箔鈦陽極的市場占有率位居國內(nèi)第一。在以泰金新能為代表的高端裝備制造企業(yè)的共同努力下,據(jù)高工鋰電數(shù)據(jù),2023年,國產(chǎn)陰極輥在國內(nèi)的市場占有率已超90%。
圖片來源:泰金新能官網(wǎng)
不過,泰金新能的研發(fā)費(fèi)用率沒有跟上營收規(guī)模增長速度。即便如此,泰金新能研發(fā)費(fèi)用總金額也超出科創(chuàng)板更新后標(biāo)準(zhǔn)的33.75%。2021年至2023年,公司研發(fā)費(fèi)用分別為2117.34萬元、3755.39萬元、4854.30萬元,最近三年累計研發(fā)費(fèi)用金額為1.07億元,復(fù)合增長率為51.41%;研發(fā)費(fèi)用占營業(yè)收入的比重分別為4.08%、3.74%、2.91%,連續(xù)兩年下滑,最近三年累計研發(fā)費(fèi)用占累計營業(yè)收入的比例為3.36%。
2024年5月,工信部將公司納入“國家級制造業(yè)單項冠軍”,公司還獲得國家企業(yè)技術(shù)中心、國家專精特新“小巨人”企業(yè)、國家知識產(chǎn)權(quán)優(yōu)勢企業(yè)、國家級綠色工廠等國家級創(chuàng)新平臺企業(yè)認(rèn)證。
整體來看,在西北院旗下運(yùn)營了超20年的泰金新能,整體財務(wù)沒有太大硬傷,其牢牢把握發(fā)展核心,其牽住科創(chuàng)這個牛鼻子,在國際細(xì)分賽道上打下了屬于自己的版圖,初步驗(yàn)證了自身的競爭力和“護(hù)城河”。
近年來,“西北院”在資本市場刷臉頻率著實(shí)不低,其身后已崛起為一支不容忽視的軍團(tuán)。
目前,西北院控制的上市公司有西部超導(dǎo)(688122.SH)、西部材料(002149.SZ)、凱立新材(688269.SH)、天力復(fù)合(873576.BJ)。同時,菲爾特(873577)、西諾稀貴(873575)、西部寶德(835680)等在新三板掛牌,不少已啟動上市輔導(dǎo)……
2023年業(yè)績方面,西部材料、天力復(fù)合實(shí)現(xiàn)營收、凈利雙增長,西部超導(dǎo)、凱立新材則雙雙下滑;新三板的菲爾特同比止盈轉(zhuǎn)虧,西諾稀貴實(shí)現(xiàn)雙增,西部寶德增收降利。整體業(yè)績互有增減,現(xiàn)金流較為穩(wěn)定。
圖片來源:西北院官微
為什么又是西北院?院子內(nèi)“硬科技”質(zhì)地公司子彈為何源源不斷?又為何能頻頻獲得資本市場青睞?
結(jié)合過往觀察發(fā)現(xiàn),第一個點(diǎn)在于積淀與理念。自從1999年轉(zhuǎn)制以來,“西北院”探索踐行“三位一體、母體控股、股權(quán)激勵、資本運(yùn)作”的發(fā)展模式,將之前積累的大量科研成果進(jìn)行孵化和中試驗(yàn)證,形成成熟的工藝、技術(shù)、質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)和設(shè)備選型等,再按照公司法人治理結(jié)構(gòu)予以轉(zhuǎn)化,投資設(shè)立高科技產(chǎn)業(yè)公司。
這種“有的放矢”不同于科研院所直接整體轉(zhuǎn)制為企業(yè)的傳統(tǒng)做法,也是西北院轉(zhuǎn)制成功的關(guān)鍵。
第二點(diǎn)在于,除西部超導(dǎo)、西部材料兩個市值較大上市公司外,其余沖刺資本市場的新秀在成立時就瞅準(zhǔn)上市之路穩(wěn)扎穩(wěn)打,憑借西北院技術(shù)優(yōu)勢,聚焦小眾高成長細(xì)分賽道,迅速轉(zhuǎn)化填補(bǔ)國內(nèi)空白,且普遍有明確上市輔導(dǎo)、IPO時間節(jié)點(diǎn)。
例如,據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞此前報道,天力復(fù)合在鈦、鋯、鉭、銀等多種材料領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)國產(chǎn)化開發(fā),開創(chuàng)國內(nèi)先河;凱立新材2021年登陸科創(chuàng)板,成為“貴金屬催化劑第一股”;賽隆金屬自主研發(fā)的國內(nèi)首臺電子束3D打印設(shè)備和面向稀有金屬3D打印粉末生產(chǎn)的制粉設(shè)備,國內(nèi)市場占有率達(dá)90%以上……
第三點(diǎn)在于,稀有金屬、新材料細(xì)分賽道景氣度較高,投資意圖高,且大量上市公司兌現(xiàn)案例打出了“西北院”名頭,實(shí)現(xiàn)上市案例與未上市企業(yè)融資之間良性循環(huán),陣營中戰(zhàn)略投資及多輪融資得以頻頻展開,這種高科創(chuàng)技術(shù)轉(zhuǎn)化也符合政府基金投資導(dǎo)向,使得本土投資機(jī)構(gòu)率先聚集,知名機(jī)構(gòu)紛紛跟進(jìn)。
賽道優(yōu)勢加成下及稀有金屬材料成果轉(zhuǎn)化,運(yùn)用孵化、融資、新三板、北交所多種渠道“逐步孵化”上市公司,“西北院”旗下資產(chǎn)廣受資本市場青睞似乎也在情理之中了。
封面圖片來源:西北院官微
如需轉(zhuǎn)載請與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報社聯(lián)系。
未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報社授權(quán),嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像,違者必究。
讀者熱線:4008890008
特別提醒:如果我們使用了您的圖片,請作者與本站聯(lián)系索取稿酬。如您不希望作品出現(xiàn)在本站,可聯(lián)系我們要求撤下您的作品。
歡迎關(guān)注每日經(jīng)濟(jì)新聞APP