每經記者 劉明濤    每經編輯 彭水萍

國內智慧礦山市場規模不足2萬億，而全球市場規模卻高達17萬億元，如此大的替代空間，讓國內行業龍頭五新隧裝成為機構關注重點。近期，上海竹潤投資有限公司、景順長城基金管理有限公司、博時基金管理有限公司等10余家基金與五新隧裝董事長和董秘進行了深度交流。

五新隧裝告訴調研機構，公司目前的三個爆款產品，即混凝土濕噴機/組、智能數字化澆筑襯砌臺車以及雙曲臂鑿巖臺車，均解決了行業沒有解決的客戶需求和痛點。公司堅持不斷創新、不斷發展，持續對產品進行迭代更新，以確保公司的產品能夠持續滿足客戶的需求，并在市場中保持領先地位。

不過，公司所處行業的周期性與下游市場投資周期緊密相關。近十年來，公司不斷豐富產品線、拓展業務場景，都是為了降低公司受行業投資波動影響的風險。從總體來看，五新隧裝的發展策略是以鉆爆法施工技術為核心的裝備創新，隨著公司的產品線和應用場景不斷豐富，后市場服務占比逐漸增大，公司的周期性風險將進一步降低，長期發展趨勢更為穩健。

資料顯示，五新隧裝自2010年成立以來，一直專注于隧道智能裝備的生產研發，覆蓋野外隧道施工中各個重要的工序環節；主要包括鑿巖類、錨桿臺車類、立拱裝藥臺車、濕噴機等，應用于隧道建設、地下礦山等領域。

該公司濕噴機產品市場占有率高；鑿巖機、襯砌臺車等主要產品技術水平處于國內第一梯隊，在綜合性能與性價比方面均有一定優勢。同時，公司積極投入研發，研發費用率逐年提升，新產品有望豐富公司在下游領域的產品布局并持續提升市場競爭力。

從行業發展來看，隨著有色金屬與貴金屬價格的不斷提升，全球采礦業投資景氣度維持高位；同時我國大力推行“基石計劃”，帶動國內鐵礦開采需求。多因素疊加下，礦山機械需求旺盛回暖，2022年國內市場規模達到4880億元。同時，我國礦山智能化滲透率低，可替代空間巨大，根據頭豹產業研究院測算，2023年中國智慧礦山市場規模僅為1.48萬億元，可替代空間高達17萬億元。

五新隧裝稱，礦山行業在最近兩年乃至未來幾年應該均處于景氣周期，目前銅、鉛、鋅、磷等大宗商品均處于價格相對高位，因此，礦山企業的盈利水平普遍可觀。就公司而言，公司的礦山市場收入在總收入中的占比應該會有所提升，具體來說，公司的十年長遠目標是將礦山市場收入占比提高到50%。

中泰證券分析指出，公司作為隧道智能裝備的龍頭，具有卡位優勢，近年公司以國內的中小礦山為切入點，與大型國企進行項目合作，并逐漸延伸至中大型礦山應用場景，可提升空間較大。