每經記者 閆峰峰  章光日    每經編輯 吳永久    

2024年4月，國務院印發《國務院關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見》（以下簡稱《意見》）。這次出臺的《意見》共9個部分，是資本市場的第三個“國九條”。其中，第五條提到，加強證券基金機構監管，推動行業回歸本源、做優做強。

期貨市場作為金融市場的重要組成部分，不僅為企業提供了規避風險和套期保值的重要工具，也為投資者提供了多樣化的投資渠道。然而，隨著市場的快速發展和交易活動的日益復雜，期貨市場的合規問題也日益凸顯。

在新“國九條”出爐的大背景下，今年以來期貨行業在監管及合規方面的表現如何呢？近日，《每日經濟新聞》記者以上半年為統計周期，詳細梳理了證監會及其派出機構對期貨公司違法違規行為的處罰情況，為投資者制作了一份期貨業監管“半年報”。

19家期貨公司收罰單，A類公司占比近一半

期貨公司分為A（AAA、AA、A）、B（BBB、BB、B）、C（CCC、CC、C）、D、E等5類11個級別。值得注意的是，目前國內期貨行業中分類評級最高的公司為AA級，尚未出現分類評級為AAA級的公司。

根據中國證監會公布的2023年期貨公司分類結果，共有150家期貨公司參與分類評級。其中，分類評級為A類的期貨公司有55家，分類評級為B類的期貨公司有84家，分類評級為C類的期貨公司有10家，分類評級為D類的期貨公司為1家，分類評價為E類的期貨公司為0家。

根據記者梳理，2024年上半年，中國證監會及派出機構共出具了23張行政監管罰單，涉及19家期貨公司。其中，分類評級A類的期貨公司共有9家，分類評級為B類的期貨公司也有8家，分類評級為C類的期貨公司有2家，分類評級為D類和E類的期貨公司為0家。

從被罰公司的分類評級來看，頭部期貨公司并不一定表現更好，分類評級為A類的期貨公司占被罰期貨公司的比例高達47.37%。其中，AA級期貨公司數量為6家，占比為31.58%。令記者意外的是，瑞達期貨和南華期貨作為目前國內分類評級最高且已經上市的期貨公司，這兩家堪稱行業頭部公司也出現在被罰名單之中。其余4家被罰的AA級期貨公司分別為五礦期貨、浙商期貨、海通期貨和國投安信期貨。

從被罰公司的被罰主體來看，有的是期貨公司本部，有的是期貨公司分公司，有的是期貨公司的營業部。從被罰公司的罰單數量來看，大部分期貨公司僅收到了一張罰單，而三立期貨（含分公司）和前海期貨（含分公司）則都收到了3張罰單。

證監會及其派出機構除了對期貨公司出具行政監管罰單之外，還會直接對期貨公司的從業人員出具警示函。根據記者統計，在分類評級為A類的期貨公司中，共有4家期貨公司的6名從業人員收到了警示函。其中，收到警示函人數最多的為瑞達期貨，共有3人，分別為海南分公司負責人、副總經理及業務主管。

信息技術風險成被罰“重災區”

記者梳理發現，在今年上半年被罰的期貨公司中，不少是因為信息技術風險。而因信息技術風險被處罰的期貨公司，也不乏評級靠前的期貨公司，如2023年分類評級為AA級的五礦期貨、國投安信期貨。

五礦期貨在今年5月份被重慶證監局出具警示函，其中提到“你營業部2名自然人客戶接入了外部信息系統且存在異常交易行為。截至我局現場檢查日，你營業部未對上述2名客戶的異常交易行為進行監控，未有效排查風險并采取措施進行處理，未嚴格執行五礦期貨有限公司《外部接入信息系統管理辦法》第二十五條的規定。”

國投安信期貨在今年4月份被上海證監局采取責令改正的監管措施，主要因為國投安信期貨“對公司個別次席交易系統存在的缺陷未能及時發現并采取相應措施，對次席交易系統的管理存在不足”。

信息技術系統是保障期貨公司穩健運營、投資者資金安全的關鍵所在。那么信息技術風險會導致哪些后果？《每日經濟新聞》記者采訪了某期貨公司首席風險官，她表示，“期貨市場是一個高度依賴信息技術的金融市場，信息技術風險可能導致交易系統故障或中斷，影響客戶的交易體驗和市場流動性；也可能導致投資者個人信息和交易數據泄露，給投資者帶來損失，給期貨公司帶來法律風險；如果信息技術系統存在漏洞或被黑客攻擊，還可能導致交易錯誤、系統故障等操作風險，對期貨公司的聲譽和財務狀況造成負面影響。此外，期貨公司還面臨信息技術的合規風險，可能會面臨監管處罰和法律訴訟。”

對于信息技術風險，她進一步總結道，“從某種層面上看，期貨公司信息技術風險不僅會給期貨公司帶來負面聲譽影響、影響機構的正常運營，甚至可能損害市場的穩定性和投資者的信心，并帶來系統性的安全隱患。因此，加強信息技術的合規管理至關重要。”

那么期貨公司如何做好信息技術方面的合規風險管理呢？她補充道：“就我們公司而言，在信息技術合規管理上，一方面通過不斷加大信息系統建設投入，建立標準化系統運維管理程序以實現信息系統的持續穩定。另一方面重視建立完善配套的信息技術制度體系和工作流程，實現信息技術合規管理的全覆蓋，并定期開展信息技術合規有效性評估驗證工作。此外，還高度重視系統測試和應急演練，通過加強員工培訓和管理，提高員工的信息技術風險意識和技能。”

互聯網業務合規風險不容忽視

通過互聯網獲客，是期貨公司目前的主要獲客渠道之一，也是各期貨公司轉型發展的重要抓手，其重要性不言而喻。但期貨投資是一種高風險的投資行為，期貨公司應對互聯網獲客的合規行為做出重點審查。而上半年就有多家期貨公司因互聯網業務合規問題被地方證監局采取監管措施。

2024年4月，海南證監局對瑞達期貨海南分公司采取責令改正的監管措施，并對多名從業人員開出警示函，其中提到瑞達期貨海南分公司“互聯網業務管控不到位，對客戶反映的情況未進行核實處理和報告，互聯網渠道客戶信息管理機制缺失。” 瑞達期貨股份有限公司海南分公司也被采取責令改正、并記入資本市場誠信檔案數據庫的監管措施。

對于期貨公司在利用互聯網發展業務的風險點，上述期貨公司首席風險官認為，互聯網業務的蓬勃發展為期貨公司帶來了新的機遇，也帶來了新的合規風險點。互聯網具有傳播快、影響大、不可控等特點。

而在互聯網業務合規風險管理方面，她也分享了一些經驗。“首先，我們從組織架構上著手，通過設立專門的互聯網業務管理部門，獨立對互聯網業務開展合規風險管理，建立了互聯網業務風險管理的三道防線。其次，我們遵循制度先行的合規理念，在互聯網業務開展前即建立配套的制度體系和工作流程，并跟隨互聯網業務的發展持續進行制度更新。再次，人員的合規意識是互聯網業務合規發展的關鍵，我們會持續識別和評估互聯網業務的風險點，對互聯網展業人員進行培訓和測試、開展分類授權和管理，并輔以有效的考核獎懲機制。最后，與監管機構保持良好的溝通也是我們公司經驗的一部分，主動了解最新的法規變化，及時調整公司的合規策略，確保業務始終在監管框架內運行。”

此外，從業人員管理問題，也引不少期貨公司吃罰單。而因從業人員管理問題被罰的期貨公司，也不乏評級靠前的期貨公司。比如分類評級為AA級的浙商期貨，就因“營業部負責人在任職期間存在違規兼職問題”被罰。

瑞達期貨遭遇“戴維斯雙殺”

作為國內的頭部期貨公司，瑞達期貨收到的罰單顯示出了較多問題，根據海南證監局的公示，除了本文此前提到的互聯網業務管控不到位問題之外，瑞達期貨在合規方面還存在以下三個問題：

一是客戶信息管理不當；二是營銷人員管理和考核機制缺失，人員招聘、員工檔案審查和管理、崗位分工、營銷人員客戶歸屬分配和薪酬計算混亂，廉潔從業管理不足；三是適當性管理落實不到位，風險測評環節未全面考慮客戶信息并審慎評估其風險承受能力，未關注客戶短期內提升風險等級且前后問卷中關鍵信息不一致的情況。

記者注意到，瑞達期貨最近幾年的業績和股價表現同樣令人失望。股票市場中有一個著名的說法，叫作“戴維斯雙殺”，形容一家公司的股價和業績同時出現向下的現象。瑞達期貨最近幾年的表現無疑屬于“戴維斯雙殺”。

瑞達期貨的財報顯示，2021年至2023年，公司的營業收入從21.28億元下降至9.26億元，凈利潤從5.04億元下降至2.44億元。而今年同樣收到行政監管罰單的南華期貨，業績表現相對就要好很多。南華期貨的財報顯示，2021年至2023年，公司的營業收入從105.15億元下降至62.47億元，但凈利潤從2.44億元增長至4.02億元。

同花順數據顯示，2020年至今，瑞達期貨的股價一直處于下跌趨勢之中，2020年股價最高超過40元，截至7月2日收盤，公司的股價僅為11元，累計跌幅超過70%。今年來公司的股價表現依舊低迷，截至周二收盤，股價年內跌幅達25%，市值已不足50億元。不過，瑞達期貨的股價低迷或許與大環境也有脫不開的關系，今年以來，其余3家A股期貨上市公司的股價表現同樣不佳。

記者通過瑞達期貨2023年年報上顯示的電話聯系其董秘及證券事務代表，對公司在業績、股價以及合規方面的問題進行采訪，接電話的工作人員讓記者發送郵件進行采訪。隨后記者將采訪提綱發送至公司年報上顯示的郵箱，截至發稿前，尚未得到公司回復。

封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1335015909