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● 外媒稱，已有上百名商界領袖聯名致信白宮，建議美國現任總統拜登放棄競選連任。在“退選論”的持續發酵下，“特朗普交易”正在卷土重來，而沉寂已久的美國債務問題也在這一背景下再次引發擔憂。在分享給《每日經濟新聞》的一份報告中，野村全球宏觀研究主管蘇博文稱，若特朗普獲勝，在更極端的情況是他可能會叫停償債，引發違約。

● 美東時間7月1日，微軟前CEO兼總裁史蒂夫·鮑爾默在彭博全球富豪榜上的排名首次超越微軟聯合創始人比爾·蓋茨，成為全球第六大富豪。與馬斯克、杰夫·貝佐斯等人不同的是，鮑爾默的財富并不是作為企業創始人通過創業成功累積的，而僅僅是因為選擇了“無限期”持有微軟。

● 八年六任首相！斯塔默能否帶領英國走出困境？特斯拉二代Optimus亮相世界人工智能大會；英偉達被罕見降級；“減肥神藥”又有新功效？研究顯示：GLP-1類藥物或有助于降低癌癥風險。更多內容，盡在《一周國際財經》。

拜登“退選論”發酵，市場押注“特朗普大勝”，但一個沉寂已久的危機再度浮現

據《華盛頓郵報》，由數百名商界領袖組成的組織“Leadership Now Project”致信白宮，建議美國現任總統拜登放棄競選連任。

美國大選形勢牽動著全球市場的神經，拜登是否會放棄競選連任的激烈辯論也蔓延到華爾街。目前，交易員們正在將資金轉移到美元、美國國債和其他可能受到特朗普重返白宮影響的資產——“特朗普交易”正在卷土重來。

當前，華爾街的共識是，特朗普的連任將刺激受益于寬松財政政策和更大保護主義的通脹組合交易，例如美元、美債收益率以及銀行、醫療和能源股。

除此之外，日股或成為特朗普獲勝的潛在贏家。7月4日，日經225指數和日本東證指數均突破新高。

不過，在“特朗普交易”再現的同時，一個沉寂已久的財政問題——美國債務危機——也再次引發關注。

在野村分享給《每日經濟新聞》的一份報告中，野村全球宏觀研究主管蘇博文（Rob Subbaraman）分析稱，在最糟糕的前景之下，美國大選可能催化該國財政平衡達到一個臨界點，類似于一些新興市場國家所經歷的債務危機。特朗普獲勝可能導致市場預期出現更多的財政刺激，通脹再次加劇。更為極端的情況是，他可能會叫停償債，引發違約。

“特朗普交易”卷土重來：日股兩大指數創下歷史新高

據《華盛頓郵報》7月5日報道，由數百名商界領袖組成的組織“Leadership Now Project”致信白宮，建議美國現任總統拜登放棄競選連任。這封信件的簽字者已經達到168人，包括沃爾瑪創始人的兒媳克里斯蒂·沃爾頓（Christy Walton）、億萬富翁邁克爾·諾沃格拉茨（Michael Novogratz）和美國職業橄欖球聯盟（NFL）的前總裁保羅·塔格里亞布（Paul Tagliabue）。

該媒體同時稱，民主黨參議員中也有越來越多的人認為拜登總統無法繼續競選。據兩位知情人士透露，弗吉尼亞州民主黨參議員馬克·R·沃納正試圖召集一群民主黨參議員，要求拜登退出總統競選。

而在同一天接受美國廣播公司新聞網（ABC News）采訪時，拜登稱自己在辯論當晚“筋疲力盡”且“生病了”，但仍然“處于良好狀態”，也沒有人告訴他必須“進行認知和神經系統檢查”。他同時表示，沒有人比自己更有資格成為總統或贏得這場競選。

而在采訪前，拜登剛剛在搖擺州威斯康星州發表演講，稱自己不會屈服于壓力退選，將“擊敗特朗普”。

摩根大通在7月3日的一份報告中指出，如果拜登在未來三周內在密歇根州、威斯康星州和賓夕法尼亞州等關鍵搖擺州的民調中落后特朗普8%~10%，他將面臨巨大的退選壓力。目前特朗普在搖擺州領先，領先幅度從平局到5.6%不等。

隨著美國大選形勢的變化，市場已開始調整投資組合。華爾街的共識是，特朗普的連任將刺激受益于寬松財政政策和更大保護主義的通脹組合交易，導致美元走強，美債收益率走高，銀行、醫療和能源股的收益將增加。

在所有的“特朗普交易”市場中，債券市場的交易活動最為激烈，投資者們加緊買入短期國債，賣出長期國債，包括摩根士丹利和巴克萊在內的大行們都在押注收益率曲線變陡。6月28日~7月1日，基準10年期美國國債收益率連漲三日，之后幾日回落。截至7月5日19:43，10年期美國國債收益率報4.335%。

圖片來源：英為財情

而貨幣是最早發出信號的市場。據彭博社分析，雖然美元今年因美聯儲暗示打算將利率維持在更高水平而獲得提振，但隨著特朗普在辯論后的勝選概率上升，美元也隨著上漲，因為特朗普承諾將征收更多關稅，并對移民問題采取更加強硬的立場。

在美股市場上，醫療保險公司、銀行和能源股正在受到投資者青睞。彭博社稱，這些股票被認為是有望從特朗普對監管環境、并購和貿易關系的政策中受益。Sevens Report總裁兼創始人Tom Essaye表示，共和黨的政策通常更有利于企業（發展）。

除此之外，亞洲市場也未能免受投機的影響，分析認為日股或成為特朗普獲勝的潛在贏家。
“從最近日美股市的強勁勢頭來看，特朗普的政策將成為企業業績的利好，股市意識到了這一點。”瑞銀三井住友信托財富管理（UBS SuMi TRUST Wealth Management）的首席投資官青木大樹表示。“美國的減稅、財政擴張和寬松的貨幣環境不僅有利于美國企業，也有利于日本企業。”

在市場押注特朗普大勝的情況下，日股也出現了類似的狂歡。7月4日，日經225指數漲0.82%，報40913.65點，觸及歷史新高。更能代表整體市場的日本東證指數漲0.92%，達2898.47點，突破泡沫時期1989年12月創下的歷史峰值。截至5日收盤，日經225指數和東證指數微跌。

圖片來源：谷歌財經

景順資產管理日本公司策略師Tomo Kinoshita表示：“由于美國債券收益率上升，日元貶值，這將支撐日本股市。” 截至7月5日，日元觸30多年來新低，目前美元兌日元匯率為160.69。

以史為鑒，早在2016年，特朗普贏得美國總統大選后，日本東證指數在一年內以美元計算上漲了近30%，超越了標普500指數和MSCI世界指數同期的表現，后兩者分別上漲了約20%。

不過，有分析師稱，如果特朗普再次當選，日本不一定是亞洲最安全的市場。據報道，加拿大皇家銀行財富管理亞洲策略師認為，如果日元繼續走弱，特朗普政府可能會采取行動迫使日元升值，這反過來可能會使其他國家股市受益。

美國債務危機恐被重新“引爆”

隨著特朗普勝選概率的上升，除“特朗普交易”卷土重來外，一個沉寂已久的財政問題——美國債務危機——也再次被擺上桌面。

野村分享給《每日經濟新聞》記者的一份報告提到，根據美國國會預算辦公室（CBO）6月18日發布的報告，今年美國財政赤字上調至2萬億美元，占全美GDP的7%，年度赤字的連續累積將使公眾持有的聯邦債務占到GDP的99%。

CBO預測，到2028年，美國聯邦債務預計將達到GDP的109%，這一比例到2034年將激增至122%。2024年將是美國債務利息支付超過國防開支的里程碑年份。

圖片來源：野村報告US fiscal outlook – a silent problem until it is not

不過，野村全球宏觀研究主管蘇博文（Rob Subbaraman）認為，CBO的上調預測必須假設現有的管理支出和稅收政策在未來幾年保持不變，因此整體預測可能比較保守。鑒于財政整頓、通脹、經濟增長的不確定性，美國的財政問題非常嚴重，政府債務已經走上了一條不可持續的道路。

該報告中寫道，“無論誰是下一任總統，未來幾年都很難減少美國的財政赤字，而此時美國的‘過度特權’正顯示出被損壞的跡象。”

報告認為，在最糟糕的情景之下，美國財政平衡可能達到一個臨界點，類似于一些新興市場國家所經歷的債務危機。本質上，聯邦債務中不斷增長但不太穩定的私人投資者對財政部管理預算赤字的能力失去了信心，而財政部亦無法以可承受的利率進行借款。

圖片來源：野村報告US fiscal outlook – a silent problem until it is not

而達到上述臨界點的一個催化劑就是美國大選。例如，特朗普獲勝、共和黨橫掃國會可能導致市場預期出現更多的財政刺激，且通脹再次加劇。又或者是，選舉結果存在爭議，引發混亂，以至于外國投資者開始對美國機構的實力和信譽失去信任。

更為極端的情況是，如果特朗普當選，鑒于其個人拖欠債務的歷史，他可能會叫停償債。有分析稱，這種情況的結果是，美元信譽受損，這將導致投資者對美債要求更高的風險溢價，從而可能使政府的利息支付急劇增加。

由此，美聯儲失去貨幣政策獨立性，政府實施嚴厲的金融，推動實際美國國債收益率大幅下降，以清算聯邦債務。在這種糟糕的情況下，2年期和10年期美債收益率的利差可能會降至一代人都未見過的水平。

圖片來源：野村報告US fiscal outlook – a silent problem until it is not

1610億美元！微軟前CEO鮑爾默財富超越蓋茨，他只做了一件事

AI造富的神話不僅成就了英偉達CEO黃仁勛這樣的企業家，還在不斷回報與時間“做朋友”的大佬們。

美東時間7月1日，微軟前CEO兼總裁史蒂夫·鮑爾默（Steve Ballmer）在彭博全球富豪榜上的排名首次超越微軟聯合創始人比爾·蓋茨（Bill Gates），成為全球第六大富豪。數據顯示，截至當天，鮑爾默的凈資產達到了1572億美元，而蓋茨的財富為1567億美元，降至第七位。截至7月6日的最新數據顯示，鮑爾默的財富進一步增長至1610億美元，蓋茨的財富為1590億美元。

圖片來源：彭博社

這是鮑爾默的凈資產首次超過蓋茨，也是史上少有的員工凈資產超過公司創始人的情況。與馬斯克、杰夫·貝佐斯等人截然不同的是，鮑爾默的財富并不是作為企業創始人通過創業成功累積的，而僅僅是因為選擇了“無限期”持有微軟。正如《財富》雜志此前的報道所稱，鮑爾默是唯一一個以員工而非創始人身份凈資產超過1000億美元的個人。

鮑爾默跟微軟的故事始于1975年，當時他還在哈佛大學讀大二，跟比爾·蓋茨住在同一個走廊。盡管兩人的性格迥異，但也許是出于對數學的共同愛好，鮑爾默和蓋茨成了密友。那年，在哈佛念了兩年書的蓋茨決定退學，創辦微軟，并鼓動鮑爾默也輟學來幫自己，但鮑爾默回絕了。

畢業后，鮑爾默嘗試了多種不同的工作，包括在寶潔公司擔任產品經理、短暫嘗試好萊塢編劇，后又進入斯坦福商學院學習。1980年，蓋茨再次邀請正在攻讀MBA的鮑爾默加盟，這次他欣然應允了，成為了微軟的第30號員工，沒有任何股權。

鮑爾默加入微軟之初的職位是商務經理，薪酬為5萬美元基礎工資加他所創造的利潤增長的10%。而在那年，站在PC浪潮之巔的微軟收入快速增長，年銷售額從1976年的1.6萬美元增長到800萬美元，到1981年，銷售額翻倍至1700萬美元，利潤也是大幅增長。

正因為此，鮑爾默薪酬中“利潤增長的10%”這一部分也開始變得不可持續。在蓋茨和微軟另一聯合創始人保羅·艾倫的提議下，他同意將這部分的權益轉換成股權。到1986年，微軟以7億美元的估值IPO時，鮑爾默在微軟持有的股份為8%。

微軟股價歷史走勢 圖片來源：谷歌財經

2000年，鮑爾默接替蓋茨成為微軟CEO，直至2014年退休，監管文件顯示，他還擁有3.33億股（約4%）微軟的股份，是微軟最大的個人股東。假設鮑爾默保留了大部分股份，那么在他的凈資產中，有超過90%的部分是微軟股票。

對于鮑爾默在微軟的領導力，外界的評價褒貶不一。2012年5月，《福布斯》發布全美CEO排行榜，鮑爾默被評為“全美最差CEO”，令很多外行人大吃一驚，但不少業內人士卻表示，鮑爾默“名副其實”?！陡２妓埂冯s志認為，在鮑爾默的領導下，微軟研發的Vista系統和Zune軟件在市場競爭中失利，另有多款產品被推遲發布，在移動技術領域遠遠落后于競爭對手。

另一方面，鮑爾默在擔任微軟CEO 的這14年間，微軟的年營收增長了近三倍，從2000年的230億美元增長到2014年的860億美元。而且，有觀點稱，鮑爾默作為微軟CEO 最稱職的一點是，他在離職前按下了微軟向云計算平臺轉型的開關，并發掘了下一任掌舵人納德拉。

如今，鮑爾默更為人所知的身份是NBA洛杉磯快船隊老板。2014年退休后，他以20億美元收購了NBA洛杉磯快船隊，這筆投資如今估值約為46億美元。

八年六任首相！61歲斯塔默上臺，英國“轉向”前景仍不樂觀

圖片來源：視覺中國

當地時間7月5日，根據英國大選計票結果，執政黨保守黨遭遇“滑鐵盧”，反對黨工黨在議會下院選舉中贏得超過半數席位，獲得選舉勝利。

現年61歲的工黨黨首基爾·斯塔默當天被英國國王查爾斯三世授權組建新內閣，正式就任首相。這是英國在8年間迎來的第6任首相，也是工黨時隔14年再度執政。蘇納克當天稍早前宣布辭去首相職務，并對保守黨的敗選進行道歉，同時辭去保守黨黨首職務，但將留任至新黨首產生。

圖片來源：每經制圖

綜合英媒報道，斯塔默5日在英國倫敦唐寧街10號首相府發表了其就任英國首相后的首次演講，承諾工黨將“重建”英國，帶去“改變”。但他即將面對的是諸多待解的民生“難題”。

自2022年以來，英國的食品、能源、住房等價格屢創新高，給民眾特別是低收入群體帶來極大壓力。同時，英國國家統計局今年2月公布的數據顯示，自2023年下半年開始，英國經濟便進入衰退狀態。2023年第四季度，英國經濟萎縮0.3%，同年第三季度也呈現0.1%的萎縮。

英國利物浦大學政治學教授斯圖爾特·威爾克斯-希格表示，選民最關注生活成本、醫療保健和教育狀況等問題，但無論是保守黨還是工黨，都無法給民眾作出實質承諾。

國際關系學院英國問題研究專家徐曉紅此前在接受《每日經濟新聞》記者采訪時分析稱，“有報告指出，新一屆工黨政府最具挑戰性的其實是財政問題，只能在加稅、削減支出和增加債務之間做出選擇。”徐曉紅認為，基于英國經濟現狀，工黨政府未來能有所作為的選擇空間仍然不大。

行走速度提升30%！

特斯拉二代Optimus亮相世界人工智能大會

圖片來源：WAIC 2024現場直播截圖

7月4日，特斯拉二代人形機器人Optimus在上海舉行的2024世界人工智能大會暨人工智能全球治理高級別會議（WAIC 2024）上正式亮相。

為期四天的WAIC 2024聚焦大模型、算力、機器人、自動駕駛等重點領域，吸引了特斯拉、微軟、施耐德等500余家企業參展。在具身智能領域，現場將展出智能機器人45款，其中人形機器人25款。除了機器人，虛實融合、AI PC、自動駕駛、無人機、腦機接口等AI前沿技術也將紛紛亮相。

相比早前展示的原型，二代Optimus在重量、靈活性等方面都有顯著進步。據特斯拉相關負責人介紹，二代Optimus在直立行走的基礎上，行走速度提升了30%；其手指還“進化”到除了感知和觸覺，可以在輕握雞蛋和搬運重物時做到“游刃有余”。

會上，馬斯克表示，Optimus將為公司帶來巨大的利潤，明年開始特斯拉將有超過1000個或者幾千個Optimus機器人在特斯拉工作。他進一步聲稱，人形機器人可能會在未來某個日期將公司的市值提升至25萬億美元。

7月4日當天美股時段，特斯拉股價漲停，市值一夜大增482億美元（約合人民幣3518億元）至7857.9億美元。截至7月5日美股收盤，特斯拉已連漲8天，創一年來最長連漲紀錄，上半年累計跌幅已被抹平，年初至今累漲1.25%。

圖片來源：谷歌財經

股價漲到頭了？英偉達被罕見降級，并遭歐盟競爭專員警告

當地時間7月5日，投資公司New Street Research分析師Pierre Ferragu對英偉達股票發出預警，認為其估值令人擔憂。他將該股評級下調至“中性”，同時給出135美元的一年期目標價，并表示除非在牛市行情下，否則英偉達的股票上漲空間有限。

目前，華爾街對英偉達持負面觀點的分析師非常少。根據TipRanks.com的數據，41位分析師中有38位推薦買入英偉達股票，3位建議持有，無人建議賣出。今年只有德國DZ銀行在5月份將英偉達的評級從買入下調至持有。

7月5日，英偉達跌近2%，收盤報125.83美元/股。憑借在人工智能（AI）芯片領域的壟斷地位，英偉達去年累計上漲239%，今年迄今為止上漲161%，市值達到了3.1萬億美元。

圖片來源：谷歌財經

但超高的市場份額也讓英偉達備受監管機構的關注。在參加新加坡參加AI會議期間，歐盟委員會執行副主席和競爭專員Margrethe Vestager警告稱，英偉達的AI芯片供應存在“巨大瓶頸”。她指出，占據主導地位的公司未來可能會面臨一定的行為限制。“歐盟正在考慮是否對英偉達采取行動，但目前只是初步階段，還沒有真正的監管行動。”

本周早些時候，外媒稱，法國反壟斷監管機構計劃將英偉達提起反壟斷訴訟。該機構提到了其濫用市場主導地位的風險，還對AI行業過度依賴英偉達編程工具CUDA表示擔憂。

研究顯示：GLP-1類藥物或有助于降低癌癥風險

美東時間7月5日周五，發表在《JAMA Network Open》上的一篇研究指出，與使用傳統胰島素治療的患者相比，使用GLP-1藥物的2型糖尿病患者患肥胖相關癌癥的風險較低。美國疾病控制與預防中心此前稱，肥胖會增加罹患13種特定類型癌癥的風險。

例如，服用GLP-1類藥物的患者患結腸癌的風險幾乎比僅接受胰島素治療的患者低50%。此外，GLP-1類藥物還可以降低其他消化系統腫瘤的風險，包括食管癌、膽囊癌和胰腺癌。然而，這些新藥在防癌效果上并未超越二甲雙胍，后者是一種已知具有降低癌癥風險效果的老藥。

這項研究由凱斯西儲大學BS-MD項目的二年級學生Lindsey Wang基于一份涵蓋超過160萬名2型糖尿病患者的電子健康記錄完成，時間跨度為15年，直至2018年11月。由于此研究涉及諾和諾德的糖尿病治療藥物Ozempic和禮來的Zepbound，周五隔夜，諾和諾德美股股價上漲2.52%，禮來上漲1.83%。

圖片來源：英為財情

值得注意的是，由于Ozempic是在2017年引入美國市場，研究中的大部分患者使用的是第一代GLP-1藥物，如諾和的Victoza。

軟銀創始人孫正義被曝擬籌資100億美元“豪賭”AI芯片與電力

圖片來源：每經記者 王嘉琦 攝

據The Information援引知情人士報道，軟銀集團最近正與銀行商談，希望融資100億美元投資能源相關項目，同時探索如何購買大量英偉達的GPU。

該知情人士稱，軟銀將通過銀行貸款和引入其他投資者來確保能源相關投資的資金。按照設想，軟銀將首先成立一家特殊目的公司（SPV），然后SPV從銀行借錢買GPU及投資能源項目，接著反手就把GPU租借給軟銀，用這樣的貸款結構可以確保軟銀將債務從資產負債表中剝離。

因AI數據中心的用電需求激增，軟銀對能源的興趣與日俱增，包括在太陽能和核能等新能源。該集團計劃主要在美國擴大其發電業務，為全球生成式AI項目供電。軟銀創始人孫正義上個月表示，“雖然芯片和數據中心的進步加快了AI的發展，但最大的瓶頸之一將是電力?？稍偕茉春秃司圩兊阮I域的創新可以提供新的電力來源。”

免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。

記者：文巧 蔡鼎 蘭素英

編輯：蘭素英 孫宇婷

視覺：劉青彥

排版：蘭素英

封面圖片來源：視覺中國-VCG111478068036