每經記者 劉明濤    每經編輯 彭水萍    

跑贏A股三大股指，2024年下半年實現“開門紅”。

在滬深兩市繼續調整，成交金額環比再度減少的市場環境下，上周，每經品牌100指數強勢反彈，上周五，因港股市場下跌而終止了7月日線“四連陽”的狀態，周漲0.43%，為下半年走勢開了個好頭。

上周市場再次陷入調整

上周，滬指先漲后跌，上周初市場嘗試反彈，滬指重新站上五日均線，從上周三開始，市場再次陷入調整，上周五盤中跌破上上周低點，呈現重心下移狀態。

截至7月5日收盤，上證指數上周跌0.59%，收于2949.93點，深證成指跌1.73%，收于8695.55點，創業板指跌1.65%，收于1655.59點，每經品牌100指數表現相對強勢，周漲0.43%，以875.76點報收，實現下半年“開門紅”。

從市場環境來看，首先，M1增速持續下滑提示經濟復蘇遇到波折。貨幣供應量增速M1從2023年初的6.7%下滑到當年底的1.3%，2024年3月后繼續下滑，5月相應數據為-4.2%，處于歷史低位。

新房銷售數據低迷、財政支出偏弱、存款利率走低等因素，共同導致M1增速回落，同時也提示目前國內經濟復蘇的進程遇到了一些波折。而投資者歷來較為重視M1的運行趨勢，甚至將其視為重要的經濟和股票市場的領先指標。因此，不斷下滑的M1增速對短期市場表現產生了一定的影響。

有機構指出，考慮到當前市場位于底部附近，縮量后下行風險已經總體可控。因此在后市機會方面，一旦改革政策超出市場預期，則在預期推動下，行情有較大反彈空間。反之，即便改革政策符合預期，考慮到當前A股估值的底部特征，行情的下行空間也將有限，更有可能呈現震蕩特征。

地產板塊重新迎來反彈

從上周每經品牌100指數成分股表現來看，近期提及的中概互聯網保持震蕩反彈態勢，美團、阿里巴巴以及騰訊控股均收漲。調整數周后，房地產板塊也迎來反彈，龍湖集團、綠地控股以及華潤置地周漲幅均超過3%，招商蛇口和保利發展同樣收獲不同程度的漲幅。

資料顯示，龍湖集團是我國頭部民營房企，在戰略上以現金流驅動開發、運營、服務三大業務協同發展。分業務來看，龍湖集團2023年合同銷售額為1735億元，行業排名TOP9，旗下“云河頌”等產品系廣受認可；公司商業廣場以“天街”為主品牌實現全國布局，冠寓也已布局全國30余個高量級城市，累計開業房間數量為12.3萬間，出租率達到95.5%，已開業房源規模及品牌影響力均位于行業TOP2；此外，經營性業務在其發展及利潤貢獻上優勢逐步凸顯。

作為國內領先的綜合地產開發商，華潤置地確立了“開發銷售型業務+經營性不動產業務+輕資產管理業務+生態圈要素型業務”的“3+1”業務模式。背靠央企母公司，股權結構穩定。公司核心管理層均為行業老兵，經驗豐富。

目前，華潤置地向大資管業務轉型，打造業績增長第二曲線。公司以青島萬象城為底層資產，首發消費REITs募資69.2億元。底層資產運管方穩中求進，華潤有巢REIT領跑保租房REITs。資管平臺初步建成，持有優質資產眾多，REITs擴募空間大。

綠地控股則持續推進貸款展期、穩定續貸及新增貸款工作，為經營工作正常開展創造了有利的環境。

房地產ETF可同步關注

除了個股投資價值凸顯外，房地產行業相關ETF也值得關注，比如房地產ETF（512200）和房地產ETF華夏（515060）和房地產ETF（159768）。

投資邏輯方面，從供給側看，監管部門強調金融業支持房地產責無旁貸，通過信貸、債券、股權等支持房地產融資，強調不同所有制房企融資“一視同仁”等，優質房企的融資性現金流有望提升；從需求側看，住建部提出充分賦予城市調控自主權，地方政府“因城施策”加大購房支持力度，包括優化“認房認貸”，下調首付比例及按揭利率等；隨著地方政府樓市調控自主性進一步提升，2024年樓市的城市分化和區域分化將進一步加深。

因此，具備片區綜合開發能力，有機會參與超大特大城市的城市更新，市占率有望提升的穩健龍頭房企，以及先發布局多元賽道、存量資產資源豐富、在商業地產賽道具備核心競爭力的房企都值得關注。

據 了 解 ，房 地 產 ETF（512200）和房地產ETF華夏（515060）兩只ETF均追蹤的是中證全指房地產指數，該指數選取中證全指樣本股中的房地產行業股票，以反映房地產行業股票的整體表現。值得關注的是，該指數成分股的市值分布攻守兼備，目前估值處于歷史較低位置，擁有較高的內在價值且中長期發展邏輯穩固。

房地產ETF（159768）則追蹤的是中證內地地產主題指數。該指數發布于2009年10月28日，選取滬深兩市中涉及住宅開發、商業地產、產業地產、物業管理等房地產主題相關上市公司證券作為指數樣本，是一鍵布局房地產板塊的熱門工具。

從中證內地地產主題指數權重股來看，保利發展、招商蛇口以及萬科A三只權重股占比近45%。此三只權重股均為每經品牌100指數成分股，具有覆蓋投資意義。