每經記者 章光日    每經編輯 吳永久    

資管業務逐漸成為期貨公司新的業務增長點。截至2021年末，期貨行業資產管理規模合計超過3000億元。截至2022年末，中國期貨公司資產管理業務合計收入為9.95億元，超過70%的期貨公司開展了資產管理業務。

隨著期貨資管業務的迅速發展，監管部門對于相關業務的合規工作也高度重視。2024年6月25日，江蘇證監局就A股上市期貨公司弘業期貨的資產管理業務問題開出了罰單。而早在2022年11月22日，江蘇證監局就資產管理業務問題對弘業期貨已經開過罰單。

弘業期貨作為目前分類評級為A類的上市期貨公司，無疑屬于行業的頭部企業之一，時隔不到兩年，其資管業務再次收到罰單，公司為何出現這種情況？《每日經濟新聞》記者就此展開了采訪調查。

間隔不足兩年，弘業期貨資管業務收兩罰單

在期貨創新業務中，資產管理業務在最近幾年的表現尤為值得關注。中國期貨業協會數據顯示，2019年至2021年，期貨行業資產管理規模從1429.63億元增長至3542.65億元。截至2022年末，中國期貨公司資產管理業務合計收入為9.95億元，超過70%的期貨公司開展了資產管理業務。

（數據來源：中國期貨業協會）

根據記者對4家A股期貨上市公司年報的梳理，期貨公司資產管理業務收入主要來自管理費收入和業績報酬收入。其中，管理費收入是公司根據資產管理計劃的規模、投資范圍等制定不同的費率，并根據資產管理計劃合同約定獲得管理費收入。業績報酬收入是公司根據資產管理計劃合同的約定，在資產管理計劃合同約定的時點按照約定的比例收取業績報酬。

資管業務逐漸成為期貨公司新的業務增長點，有助于期貨公司實現多元化經營和提升綜合競爭力。而在現有的模式下，資管產品的運作依賴于期貨公司的投資能力和管理水平，若期貨公司操作失誤或管理不善，投資者便可能遭受損失，這也是監管部門高度重視相關業務合規性的原因。

而記者注意到，2024年6月25日，江蘇證監局就A股上市期貨公司弘業期貨的資產管理業務問題開出了罰單。根據江蘇證監局的公示，在開展資產管理業務過程中，弘業期貨存在接受有關委托人提供的具體投資標的等實質性投資建議，未切實履行主動管理職責的情況，違反了《證券期貨經營機構私募資產管理業務管理辦法》（證監會令第203號）第四十七條第三款規定。

（圖片來源：截圖自中國證監會官網）

而《證券期貨經營機構私募資產管理業務管理辦法》（證監會令第203號）第四十七條第三款規定的違規行為如下：由委托人或其指定第三方下達投資指令或者提供具體投資標的等實質性投資建議。

作為分類評級為A類的上市期貨公司，弘業期貨無疑屬于行業的頭部企業之一，但是這已經不是弘業期貨第一次因資管業務問題收罰單了，2022年11月22日，江蘇證監局便對公司開過罰單，其中“未切實履行主動管理責任”便是違規行為之一。

（圖片來源：截圖自中國證監會官網）

弘業期貨上市后資管業務“大變臉”

弘業期貨2023年年報顯示，其期貨資產管理規模位居行業前五，而在兩次收到罰單背后，公司的資管業務到底是何狀況呢？

弘業期貨于2022年8月5日在深交所上市，根據記者梳理，上市后公司的資管業務“大變臉”：首先公司資管業務規模在2019年到2021年一路高歌猛進，于2021年達到最高的235.93億元，隨后開始走下坡路，2022年下降到201.84億，2023年下降到184.22億元。相較于2021年的高峰值，2023年公司的資產管理規模縮水51.71億元，降幅高達21.92%。

其次在資管收入方面，盡管2021年弘業期貨的資管規模創新高，但其資管收入卻出現了下滑，從2020年的1341.55萬元下降至1121.62萬元；而進入2023年，公司的資管收入僅有609.93萬元，較2020年的高點，降幅超過50%。

（數據來源：弘業期貨招股書、年報）

而弘業期貨的年報數據顯示，2019年至2023年，盡管公司的營業收入整體呈現增長態勢，但凈利潤表現不佳，2023年公司營業收入為19.43億元，但凈利潤僅為779.15萬元。值得注意的是，弘業期貨上市后的凈利潤便迅速“變臉”，2021年至2023年，公司的凈利潤分別為8021.15萬元、1238.19萬元、779.15萬元，相較于2021年，2023年公司的凈利潤降幅達90%。

（數據來源：同花順）

根據記者統計發現，在4家A股上市期貨公司中，弘業期貨的凈利潤下降幅度是最大的。

同花順數據顯示，2022年弘業期貨的股價最高接近23元，截至2024年7月5日，公司股價為6.82元，相較于2022年的最高點，跌幅超過70%。從今年來的股價表現來看，弘業期貨年內最大跌幅超過40%，跌幅也遠超其余3家A股期貨上市公司。

記者通過弘業期貨2023年年報上顯示的電話聯系其董秘及證券事務代表，針對公司兩次因“未切實履行主動管理責任”出現合規問題的原因、公司資管業務大幅縮水的原因、如何在資管業務中保障投資者利益等問題進行采訪，接電話的工作人員讓記者發送郵件進行采訪。隨后記者將采訪提綱發送至公司年報上顯示的郵箱，截至發稿前，尚未得到公司回復。

盡管期貨行業公司的資管業務收入相比券商機構的規模尚不大，但面對激烈的行業競爭環境，資管業務仍然是期貨公司值得重點發力的領域之一，同時期貨公司也需要高度重視合規管理工作。前華西期貨投資咨詢部總經理、財經評論員周聰先生對記者表示：“相較于券商及公募基金，期貨公司的資產管理規模偏小，盈利能力相對較弱，這一現狀進而引發了人力資源配置上的不足以及員工專業能力的欠缺，這些因素可能正是期貨公司在合規工作中遭遇挑戰與問題的潛在原因。”

封面圖片來源：視覺中國-VCG211300009287