每經記者 任飛    每經編輯 肖芮冬    

上周（7月1日~7月7日），A股各大指數周線收陰，繼續呈現跌勢，滬指更是罕見連續八周周線收陰，這也拖累了權益類基金的凈值表現，FOF凈值走低。

《每日經濟新聞》記者注意到，上周除部分有色、周期股的表現帶動相關行業指數基金有所表現外，絕大多數FOF重倉基金周收益率跌幅明顯，且就年內的凈值收益率來看，虧損進一步加大。

滬指周線八連陰，FOF年內跌幅進一步擴大

上周又是公募FOF“失血”明顯的一周。Wind統計顯示，偏股混合型基金指數在上周的跌幅達到1.07%，股票型基金總指數跌幅更是達到1.14%，且受債市擾動，債券型基金指數也在上周出現下跌。

可以說，上周公募FOF可配置的多類型資產普遍處于下跌的態勢，而有色、周期股的再度活躍也讓少數FOF的凈值收益率周內收正。統計看來，股票型FOF中，工銀睿智進取一年A、國泰行業輪動A在股票型FOF的周收益為正，其他股票型FOF則全部呈現負收益。其中，工銀睿智進取一年重倉南方中證申萬有色金屬ETF、博時自然資源ETF等。

對于市場連續八周出現調整，中歐基金的分析觀點認為，經濟改善方向有望在近期得以明晰，諸多中長期的方向重新展露機會。

進一步分析來看，近幾年市場成交7000億元以下往往是短期市場底和變盤前的地量水準，且滬深300指數在近期下跌后，已消化相關政策利好所帶來的漲幅，短期市場存在反彈的可能性。

但是對于當前的權益、固收類資產來看，伴隨財報的逐漸披露，新質生產力主線、高ROE企業和具備ROE改善空間的行業有望獲得市場的認可。對于債市而言，中期仍看好“資產配置荒”格局延續、利率趨勢下行，短期在中期格局和央行調控的背景下或呈現震蕩格局。

養老目標FOF面臨規模和業績雙重困境

就目前國內公募FOF的存量產品來看，越來越多的養老目標FOF加入陣營，這也是FOF基金投資者中最關鍵的一部分需求。遺憾的是，此類基金面臨的規模、業績困境越來越嚴峻。

以上周的表現來看，Wind統計顯示，120只養老目標FOF當中，僅有42只周收益為正（統計初始份額）。然而，統計年內的收益率來看，僅剩下30只業績收正。也就是說，被投資人當作目標日期養老配置的資金今年以來大概率為虧損。

此外，針對特定的Y份額產品，雖然有部分稅率減免的優惠，但投資收益的虧損已經讓不少優惠金額的“安全墊”全部抵消。

不僅是業績欠佳，基金規模也備受考驗，先不說績差基金的規模日漸“迷你化”問題，就連發行端也屢現賣不出的情況。此前，就有信澳添泰穩健三個月持有FOF未達到產品成立門檻、募集金額低于2億元，公告基金合同不能生效。

而在持營端，越來越多的基金公司旗下養老FOF遭遇清盤，像平安養老2045五年、中信保誠養老2035三年等，業績頻頻跑輸基準，即便是發起式基金，最終也難以給予投資人長期的陪伴。

對于現在養老FOF遭遇的種種問題，有業內人士分析指出，目前養老FOF的痛點既有過度依賴基金經理個人，存在賭賽道來獲取超額收益的行為；也有投資范圍局限的原因。而要想解決這些問題，除了拓寬投資范圍之外，也需要把FOF投研轉向更加系統化、科學化的評價體系進行才有望逐漸扭轉困局。

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