每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

7月9日，華鑫證券發(fā)布旗下華鑫證券樂享周周購三個月債券2024年二季度報告，這也是今年以來的首份公募基金二季度報告。

從季報來看，備受關(guān)注的債基果然吸金明顯，以該產(chǎn)品為例，A份額、C份額均呈現(xiàn)出明顯的凈申購態(tài)勢，且季度內(nèi)凈值增長率分別達(dá)到0.98%、0.91%。

不過，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，基金經(jīng)理在季報中坦言“資產(chǎn)配置荒”現(xiàn)狀，尤其是對長期國債收益率快速下行，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)難尋關(guān)注密切。當(dāng)然，對于后市的研判，基金經(jīng)理認(rèn)為三季度債市整體風(fēng)險不大，短期仍將受到政策影響，可能面臨一定的震蕩調(diào)整壓力。

二季度呈現(xiàn)明顯凈申購

2024年第一份債基二季報出爐，7月9日，華鑫證券樂享周周購三個月債券的二季報被公布，揭開今年公募二季報披露大幕。值得關(guān)注的是，其內(nèi)容沒有脫離大眾對于債市投資的擔(dān)憂，收益率、份額變化以及資產(chǎn)配置的基金經(jīng)理心得等都在說明這一點。

先來看凈值表現(xiàn)。該基金A份額、C份額季度內(nèi)分別錄得0.98%和0.91%漲幅。據(jù)了解，這是一只混合一級債基，兼顧一些可轉(zhuǎn)債資產(chǎn)的配置。兩類份額均沒有跑贏業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率錄得的1.92%，即中證全債指數(shù)收益率。

不過對照公募純債類基金業(yè)績來看，Wind統(tǒng)計顯示，雖然不及中長債基金所有份額凈值收益率在二季度統(tǒng)計的平均值1.1258%，但相對于短債基金的0.8032%來說優(yōu)勢明顯，且針對債市二季度的操作難度，并非所有的基金經(jīng)理都愿意加大配置力度。

該基金經(jīng)理王晗也透露出一些心聲，尤其針對債市現(xiàn)狀坦言“資產(chǎn)配置荒”現(xiàn)象明顯。王晗表示，二季度雖然延續(xù)此前的債牛行情，但在“資產(chǎn)配置荒”背景下的債市利率也在持續(xù)下行并創(chuàng)新低。

不過，王晗對于后市的研判相對積極樂觀，認(rèn)為三季度債市整體風(fēng)險不大，短期內(nèi)仍將受到政策影響可能面臨一定的震蕩調(diào)整壓力。似乎投資人更有信心，從二季度末統(tǒng)計的份額變化來看，A、C兩類份額均呈現(xiàn)出明顯的凈申購態(tài)勢，A類更是凈申購超200萬份，基金總規(guī)模季度末錄得6399.61萬份。

配置端傾向短久期債券

事實上，華鑫證券樂享周周購三個月債券基金經(jīng)理關(guān)注的現(xiàn)象，也是目前行業(yè)內(nèi)普遍關(guān)注的焦點。一方面，新增債券資產(chǎn)投資性價比在短時間內(nèi)降低；另一方面，存量債券也因市場亢奮而導(dǎo)致收益率下行。

這使得越來越多的機構(gòu)投資人防守姿態(tài)明顯，特別是在控制債券的久期方面十分明顯。《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，以目前華鑫證券樂享周周購三個月債券二季報公布的持倉來看，“23津投07”“20昆交G2”“21國君G8”等公司債配置規(guī)模居前，有的已經(jīng)在季度內(nèi)到達(dá)兌付日期，其他的距離下一付息日也在一個月到三個月不等。

雖然基金經(jīng)理沒有在季報中強調(diào)久期的控制，但從配置端的表現(xiàn)已十分明顯。這也是眾多基金經(jīng)理在債券端配置的一個縮影，尤其對于短期交易的機會十分謹(jǐn)慎，追求債券本身的確定性回報。

當(dāng)然，該基金依然同往期一樣兼顧可轉(zhuǎn)債配置，但眾所周知，二季度A股市場的震蕩下行已讓不少轉(zhuǎn)債正股股價連續(xù)下跌，很多轉(zhuǎn)債的場內(nèi)價格也出現(xiàn)了回落。王晗配置轉(zhuǎn)債季度內(nèi)表現(xiàn)尚可，但仍有配置比例高的聞泰轉(zhuǎn)債二季度內(nèi)跌幅達(dá)3.80%。

不過，王晗也在主動策略上給予更多參考的方向。他指出，利率品種可以挖掘交易性的機會，信用債維持票息為主的策略，同時保持資產(chǎn)的高流動性以應(yīng)對可能的市場變化。但需看到的是，越來越多的債券基金經(jīng)理開始就短期債市的政策擾動進(jìn)行防御。

前不久，央行發(fā)布公告稱，決定于近期面向部分公開市場業(yè)務(wù)一級交易商開展國債借入操作。雖然上一周公開數(shù)據(jù)中沒有明顯的債券借貸量變化，但市場已經(jīng)對此反饋，長端與超長端利率上行幅度最為明顯，顯示出部分場內(nèi)資金已提前離場觀望。