每經編輯 趙云    

直播嘉賓：彭悅 國泰量化投資部研究員
直播時間：2024年7月5日

摘要：

站在當前時點上，可以關注紅利港股賽道。首先，在整體市場震蕩調整期，紅利風格往往是占優的，以中證港股通高股息投資指數(930914.CSI)為例，2014年以來，它累計跑贏恒生指數，也跑贏了滬深300、中證全指等寬基指數。從近一年的走勢上來看，中證港股通高股息投資指數的二級市場漲幅是18.75%，明顯優于同期的恒生指數和滬深300回報水平。從流動性環境來看，國內的流動性環境易松難緊，美國的高利率環境也可能會持續一段時間，都對紅利風格構成一定的利好。

第二，進入成熟期的企業高質量分紅的意愿會更強一點，在宏觀經濟增速中樞開始下移的時候，市場利潤增長的速度就會放緩，市場的風險偏好會有所下移，這個時候高紅利、高股息類資產價值凸顯。因此從這個角度看，此后紅利風格也有望持續。從投資視角來看，一二季度的港股通資金流向是偏好紅利風格的，并且當前紅利稅優化的預期下，AH價差也有望進一步的收斂。

紅利港股ETF（159331）標的指數是中證港股通高股息投資指數，它的樣本優選了過去三年連續現金分紅、每年現金股息率都大于0的證券，并且選樣的時候是計算過去三年的平均現金股息率，由高到低進行排名，因此指數的股息率比較高，為產品的高分紅提供了基礎。另外，港股通高股息指數千億以上市值占比是比較高的，大市值的風格比較突出，龍頭大市值可能更多會進行高質量的分紅，這也是指數的一個優勢。收益角度來看，基日以來，它的累計漲幅高于恒生指數和同類港股紅利類指數。它現在估值大概是6倍左右的水平，相比于市場上主要港股紅利類指數和恒生指數來說，具有一定的估值優勢。

紅利港股ETF（159331）相較于市面上的紅利產品，優勢在于這個產品是月月可分紅的。根據基金合同，在符合基金分紅條件下可以安排收益分配。這個產品目前正在發行中，發行方式是網上現金認購，感興趣的投資者可以關注相關機會。

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