每經記者 溫夢華    每經編輯 董興生    

這個行業究竟有多香？堅果界的網紅品牌三只松鼠（SZ300783，股價20.45元，市值82億元），也將目光瞄準了乳飲賽道。

7月11日，“三只松鼠官微”微信公眾號發布消息稱，三只松鼠甄養堅果飲品系列產品正式上市8個月后，已累計銷售2.5億罐。三只松鼠創始人章燎原宣布，三只松鼠與甄養一起進入乳飲賽道，并喊出“3年20億”的小目標。

這并非三只松鼠首次試水飲品賽道，早在2019年，三只松鼠就曾推出一款名為“第2大腦堅果咖啡乳飲料”的產品。堅果類企業進入乳飲賽道也并非新鮮事，在三只松鼠之前，洽洽食品、鹽津鋪子等均推出了自己的植物蛋白飲品。

前瞻產業研究院相關數據顯示，中國植物蛋白飲料市場規模不斷擴大，整體保持正增長走勢，預測到2026年我國植物蛋白飲料市場規模將超1400億元。

龐大的市場潛力之下，自2020年以來，遭遇營收連續四年下滑后，三只松鼠能否借力乳飲賽道“翻盤”？

圖片來源：三只松鼠官微

進軍乳飲賽道 三只松鼠：與業績下滑無關

繼2019年試水“堅果咖啡乳”飲品后，如今，三只松鼠宣布進軍乳飲賽道，開創植物蛋白堅果乳品類，并喊出“3年20億”（銷售額）的目標。

據三只松鼠官方微信公眾號披露的相關數據，2023年8月10日，三只松鼠甄養堅果飲品系列產品正式上市，截至今年4月，該系列產品共計銷售了1100萬箱、2.5億罐。其中，每日堅果系列占據了銷售的79%，鐵罐占比46%。

三只松鼠甄養總經理于志剛認為：“這款產品得到了市場驗證，它跑得通。”據悉，7月10日，三只松鼠甄養堅果乳對800多名經銷商啟動預購，經銷商現場預付金額貨值總計1.5億元。

對于進軍乳飲賽道，三只松鼠方面在接受《每日經濟新聞》記者采訪時稱，一方面，隨著健康、養生、悅己意識的崛起，植物基蛋白飲品在消費者中越來越受歡迎，發展勢頭迅猛；另一方面，雖然市場巨大，但細分品牌甚少，因此三只松鼠緊抓植物蛋白飲品新賽道，進一步延伸品類。

作為休閑食品行業曾經的一哥，三只松鼠曾在2019年交出了超百億元的營收成績，這也是其交出的上市后首份年報。但短短一年后，三只松鼠的營收便開始下跌。

財報顯示，2020年～2023年，三只松鼠營業收入分別為97.94億元、97.7億元、72.93億元、71.14億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤分別約為3.01億元、4.11億元、1.29億元、2.2億元。

圖片來源：三只松鼠2023年財報截圖

三只松鼠也渴望尋找新的增長點。有市場聲音認為，三只松鼠此次進軍乳飲賽道，或將寄希望于其能為公司開辟出第二增長曲線，拉動業績增長。

不過，三只松鼠方面向記者表示：“從2023年第三、第四季度開始，三只松鼠已連續兩個季度實現業績增長；2024年一季度營收、利潤也實現雙高增。入局乳飲賽道和業績下滑沒有關系。”

食品企業的“飲品夢”：利潤空間雖大，但仍以渠道為王

近年來，越來越多的食品企業加碼飲品賽道，試圖在大飲料賽道占據一席之地。而對堅果類企業來說，選擇植物蛋白飲料有一定優勢。

前瞻產業研究院相關數據顯示，中國植物蛋白飲料市場規模不斷擴大，整體保持正增長走勢，預測到2026年我國植物蛋白飲料市場規模將超1400億元。

龐大的市場潛力吸引下，據《每日經濟新聞》記者不完全統計，目前，除維他奶、唯怡、承德露露、養元飲品外，洽洽食品、鹽津鋪子、農夫山泉等品牌也紛紛推出植物蛋白飲料。

圖片來源：電商平臺上鹽津鋪子、洽洽食品官方旗艦店截圖

“食品企業都有一個‘飲品夢’。”艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅告訴《每日經濟新聞》記者，相比其他快消細分賽道，乳飲賽道乃至整個飲料行業的利潤空間都相對可觀，確實是目前快消市場上非常值得深耕的方向之一。

以養元飲品的核桃乳和承德露露的杏仁露為例，2023年財報數據顯示，這兩款產品的毛利率分別高達47.04%、42.09%。

不過，雖然當下乳飲賽道競爭激烈，但目前以堅果為主要原料的細分市場尚處于發展初期，行業格局較為分散。據三只松鼠提供的數據，目前，國內所有植物蛋白飲品品牌合計份額不超過20%。這意味著，剩下的80%都處于白牌區域化的過程。

不過，張毅認為，雖然三只松鼠品牌眾所周知，但作為乳飲賽道的新進者，也面臨市場的考驗。“雖然乳飲產品的口感、健康概念等產品力不容忽視，但不論是乳飲還是整個飲料行業，都屬于高頻消費，目前仍是渠道為王，有渠道才有試錯的機會。因此，入局乳飲賽道，早期利潤不會太高，必須規模化后才有機會。”

（每經記者舒冬妮對本文亦有貢獻）