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這個行業,周期真的反轉了——道達投資手記

每日經濟新聞 2024-07-15 17:53:42

無人駕駛概念,在百度蘿卜快跑的催化下,上周持續火爆。不過,今天走出了沖高回落的走勢。

熟悉達哥的朋友應該知道,達哥對這種短期火爆而漲幅又較大的題材概念,向來持謹慎態度,但我們不能忽視背后代表的產業趨勢。

蘿卜快跑的正式投放運營,不僅代表著百度的成功,而是代表一個行業的變革和趨勢。在這種行業趨勢下,可以預見未來會有更多的資本巨頭加入其中。這有點像數年前共享單車興起時一樣。

參考共享單車行業的歷程,不少參與者已經黯然離場。無人駕駛行業會不會重走共享單車的路子,值得我們深思。

不過,在共享單車行業崛起的過程,有一類企業卻實實在在地受益,就是自行車企業。自行車企業,對共享單車來說,就相當于“賣鏟子”的人。

所以,相對于無人駕駛行業本身,達哥更看重的是,無人駕駛行業“鏟子環節”的機會,對應的就是那些具有高門檻、高利潤、有護城河的組件制造商。而這就得提一下無人駕駛汽車的換電模式了。

達哥看了一下相關研究報告,換電模式有助于提升Robotaxi經濟性。普通充電模式下,一輛電動汽車充滿電需要花費30分鐘到1小時,而換電模式僅需3-5分鐘,節約的時間可以提高單車單日的訂單量,這對于處于商業化早期的Robotaxi尤為重要,有助于提前實現盈虧平衡。另外,換電模式不需人工操作,可以降低Robotaxi的運營成本。

在家用車領域,換電模式也有較大優勢。充電模式最大的障礙,仍然是充電樁安裝難。有調查數據顯示,國內60%-70%的城市家庭裝不了充電樁,這塊空白就成了換電的藍海。

好了,我再看看大盤。

今天,上證指數收盤微漲0.09%。不過,相較于指數,個股表現卻一般,全部A股的漲跌幅中位數為下跌1.75%。

上證指數今天的走勢,整體是小幅盤整,并沒有太多的盤面信號值得關注。這種走勢暫且當作反彈持續中,在沒有明顯的反彈結束信號出現之前,不必過多擔憂。雖然今天縮量,不過在盤整中縮量也屬于正常現象。

從今年的經濟數據來看,達哥認為目前的反彈,仍是在周K線級別調整中的反彈,因此這波反彈創新高的難度是較大的。

板塊方面,貴金屬和銀行板塊今天表現偏強,這兩個板塊的邏輯,達哥昨天已經分析過。今天多只造船個股,股價創出年內新高,這在造船行業處于周期上行階段,并沒有太大的意外。

今天,達哥重點說下漲幅居前的一個板塊——養殖板塊。

養殖行業指數今天漲幅居前,原因是養殖板塊的幾家公司半年度業績實現了扭虧為盈。

比如,溫氏股份發布的業績預告顯示,其上半年預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為12.5億元-15億元,而上年同期虧損約46億元。除了溫氏股份之外,養殖板塊中的湘佳股份、羅牛山、ST天邦等,近期發布的業績預告顯示,均實現了扭虧為盈。

養殖板塊的核心邏輯,就是豬周期反轉,達哥之前講過不少次。近期各養殖企業公布的業績預告,是對豬周期反轉的進一步驗證。

那么,豬周期向上的運行可持續嗎?達哥認為,問題不大。

此前達哥了解到,由于豬價的持續下跌,不少中小養殖戶已經退出市場。當前豬價雖然有所上漲,但仍不足以吸引剛退出市場的養殖戶重新進入市場。豬價上漲的核心邏輯,就是豬價下跌導致的部分養殖戶退出市場,也就是所謂的去產能。

行業盈利的初期,養殖企業并無充沛現金和動力補充產能,產能在低位狀態,可能會維持較長時間。目前生豬產能去化已經持續1年多,總體處于2021年以來的低位,未來供給端缺口可能逐步體現,因此,達哥認為豬周期上升階段具有持續性。

當然,在這種強周期行業的底部,投資的風險并不在于行業,而在于選股,因為周期的反轉是以部分公司出局為代價的。如果你剛好選擇了一個可能被淘汰出局的企業,那么這種周期的反轉就和你沒啥關系了。

除了養殖板塊的業績預告,目前A股的航空公司基本都披露了上半年的業績預告。達哥看了一下,各航空公司的業績,普遍呈現改善狀態,只不過有的是扭虧,有的是減虧,有的是增長。總體來說,航空公司的業績都有所改善,只不過小公司恢復得更快一點。

為什么小航空公司的業績更好一點?在達哥看來,主要還是因為廉價,這和拼多多業績向好的原因相似。大家有出行的需求,但是對未來又沒有那么樂觀,所以也就盡量選擇便宜的機票了。

(張道達)

根據國家有關部門的最新規定,本手記不涉及任何操作建議,入市風險自擔。

封面圖片來源:每日經濟新聞 劉國梅 攝

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