隔夜美股科技股大跌，阿斯麥這家全球半導體龍頭跌幅接近13%，而英偉達跌幅達6.6%。

在大家以為A股的半導體個股要受到影響時，今天A股半導體板塊表現出了超強的韌性。中證半導體指數雖然早盤跌幅一度接近3%，但午后不僅收復失地，收盤還漲了0.56%，而半導體產業ETF（159582）漲幅達1.65%。

對于半導體今天的強勢，確實有些令人意外。不過，阿斯麥大跌的原因，對國內半導體設備企業可能是利好。阿斯麥大跌的原因之一，是美國正在考慮采取更嚴格的措施，對日本和荷蘭等國的公司施加壓力，限制其與中國的芯片貿易。

美國的施壓，讓市場再度關注半導體行業國產替代進程。目前，半導體產業仍然有很大的國產替代提升空間。行業層面，注冊資本為3440億元的國家大基金三期成立，而今年以來國家大基金二期也在持續出手。

國內半導體產業，不僅有國產替代邏輯，而且今年以來在演繹另一個邏輯，就是并購重組。Wind資訊數據顯示，2024年6月17日至7月17日期間，半導體與半導體生產設備板塊上市公司的并購事件數量環比增長133%，遠超市場預期。

相對于國產替代和并購重組，達哥更關注的是半導體的行業周期。半導體周期的持續時長通常為3-5年。從全球半導體銷售額、費城半導體指數等數據來看，目前正處于半導體行業周期的上行期。

總之，目前A股的半導體，有三重邏輯支撐，分別是國產替代、并購重組、行業周期上行。

我們再來看看大盤表現。

今天，上證指數低開高走，早盤雖然看起來有點兇險，但走勢沒有借著早盤在15分鐘K線圖上的破位而持續下探，甚至將早盤的跌幅全部收復，可以說是具有韌性的一種表現。

如果判斷7月9日的低點，是上一波下跌趨勢的結束點，那么其后會跟隨一個同級別的反向走勢。不過，目前不論是從走勢結構，還是時間、幅度來判斷，這個反向走勢，都沒有達到同級別的要求。

從點位來看，上證指數最近6個交易日持續受壓于2977點附近。如果能攻克這個壓力位，下一個目標將在3000點之上；反之，攻克不了的話，則會繼續反復蓄力。不過，今天的收盤點位也很微妙，剛好就收在2977點。從橫盤的時長來看，能不能攻克2977點，明后天應該就會見分曉。

相對于上證指數的持續橫盤，上證50指數近幾日持續上漲，并且再次站上年線。上證50指數，從2021年2月份的高點到今年1月份的低點，是一個月K線級別的下跌趨勢結構。如果上證50指數今年1月份的低點是整個月K線級別下跌走勢的結束點，那么后面對應的自然是月K線級別的反向走勢。

從估值、成交量、股債性價比、走勢形態來看，達哥認為，上證50指數今年1月份的低點，大概率是此前月K線級別下跌趨勢的結束點。

板塊方面，今天船舶制造板塊表現強勢。船舶制造板塊指數今天創下6月26日以來的新高。5月20日調整以來，船舶制造板塊指數于6月26日見底，先于上證指數的7月9日見底，表現明顯強于指數。

將時間拉長，船舶制造板塊指數在大圖形上，仍處于頭肩底范圍內。當然，在跌至頭肩底的肩部位置時，達哥有專門提示。目前仍在頭肩底圖形的構造中，其行情要走流暢，可能還得等到突破頭肩底頸線并確認站穩之后。

當然，這種大級別的圖形突破，并不能純粹靠資金面和技術面就可以實現，必須得有產業基本面的配合。

造船業的產業基本面，就是20年一遇的船舶替換周期正在來臨。船價的持續上漲，也說明行業的持續景氣。工信部發布的中國2024年上半年造船業最新數據顯示，今年1-6月，全國造船完工量2502萬載重噸，同比增長18.4%；新接訂單量5422萬載重噸，同比增長43.9%；截至6月底，手持訂單量17155萬載重噸，同比增長38.6%。

雖然目前造船業持續景氣，不過本輪船周期尚未進入替換高潮。相關機構預計，替換高潮期將在2030年前后到來。當然，股價的見頂，一般會領先0.5-1.5年行業景氣見頂，但目前距離見頂顯然還較遠。

今天，黨的二十屆三中全會公報發布。達哥比較關注以下三點：

1.從“全會對進一步全面深化改革做出系統部署”的表述來看，“構建支持全面創新體制機制”排在第三位，僅次于“構建高水平社會主義市場經濟體制”“健全推動經濟高質量發展體制機制”，這凸顯了全面創新體制機制的重要性。

2.“到二〇二九年中華人民共和國成立八十周年時，完成本決定提出的改革任務。”

3.“教育、科技、人才是中國式現代化的基礎性、戰略性支撐。”這凸顯了科技的重要性。

從以上信息來看，達哥認為，科技創新是最大的關注點。對應到股市上，這意味著科技股未來應該有一輪炒作周期。

（張道達）

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封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝