每經記者 王海慜    每經編輯 肖芮冬    

今年上半年，A股股權融資規模陷入最近幾年來的低點。

根據Wind統計，2024年1~6月，A股IPO募資額約為324.9億元，同比下降84.5%；再融資募資額為1404.8億元，同比下降69%。

大多券商投行的相關業務規模出現大幅收縮。不過，仍有個別券商實現逆勢增長。

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據機構統計，今年上半年股權承銷規模排名中，國金證券在近年來首度進入行業前四。此外，廣發證券的排名升至第五位。中信建投、海通證券等投行業務優勢券商，今年上半年的排名則有所下滑。

《每日經濟新聞》記者注意到，相比股權融資，債券融資今年上半年同比表現較為平穩，成為券商投行業務的一大支柱。上半年，債券承銷規模前五的券商同比變化不大。其中，廣發證券、招商證券、東方證券、銀河證券同比增速較快。

頭部券商投行業務占優

盡管大多券商投行的相關業務規模出現大幅收縮，但總體來看，投行業務頭部券商仍然保持相對優勢。

中信建投日前發布研報指出，截至2024年6月30日，頭部券商股權承銷規模CR5、CR10占比分別為45%、60%。

今年上半年，股權承銷規模排名前三的券商為中信證券（259億元）、華泰證券（195億元）、中金公司（126億元）。不過，其股權承銷規模分別同比下降 77.1%、65.7%、79.6%。此外，國金證券、開源證券股權承銷規模則進步迅速，實現大幅逆勢增長，分別同比增長109%、183%。

得益于今年上半年的逆勢大幅增長，在股權承銷規模排名中，國金證券在近年來首度進入行業前四，排在其之后的包括中信建投、民生證券、海通證券等投行業務優勢券商。

相比之下，去年上半年，國金證券股權承銷規模排名僅在行業第二十左右。今年上半年，開源證券股權承銷規模排名也出現了明顯提升。

據Choice數據統計，今年上半年，國金證券總共完成了3個滬深A股IPO，5個增發項目，盡管數量不及去年上半年，但今年上半年完成的這些股權融資項目的總體質量高于去年上半年。例如，去年上半年，國金證券總共完成了6個IPO，其中兩個是融資規模較小的北交所項目，去年上半年完成的8個增發項目中，有多個新三板公司增發項目。

有分析認為，盡管今年以來國金證券股權承銷排名逆勢提升，但也并非偶然，公司歷來就有“小券商、大投行”的標簽，其投行業務多年以來在業內擁有較強競爭力。

去年上半年，開源證券完成的所有首發和增發項目均來自北交所和新三板，其中5個首發項目均為北交所項目。今年上半年，雖然完成項目的數量較去年同期有所減少，但唯一一單的首發項目來自科創板公司中創股份，該項目4.77億的融資規模超過去年同期的幾個北交所首發項目。

債券承銷起到支撐作用

值得一提的是，據統計，去年上半年，開源證券股權承銷規模排在行業第五十位左右，而今年上半年已經快速攀升至第十三位。

此外，廣發證券今年上半年的排名升至第五。2020年以來，廣發證券投行業務曾因卷入“康美藥業案”受到較大影響，行業排名一度出現較大幅度下滑。不過今年上半年，廣發證券股權承銷規模同比表現相對穩定，在行業整體大幅下行的情況下，占據了一定的優勢。

與此同時，中信建投、海通證券等頭部券商今年上半年股權承銷規模排名較去年同期有所下降。以往科創板的投行業務是海通證券的強項，不過今年以來，科創板融資規模出現較大幅度縮水，對相關券商的投行業務造成了一定負面影響。

目前，在IPO嚴監管的背景下，部分頭部券商在項目儲備上展現出一定的韌性。6月20日，滬深交易所IPO受理重新放開，截至目前，滬深交易所僅受理了兩單IPO，保薦機構均為中信建投。

相比股權類融資規模大幅縮水，今年上半年債券市場表現仍然相對穩定。

中信建投研報指出，2024年1~6月，債券市場融資額相對穩定，約為6.1萬億元，同比基本持平。

據統計，今年上半年，頭部券商債券承銷規模CR5、CR10占比分別為50%、66%。債券承銷規模居前的上市券商分別為中信證券（8769億元）、中信建投（6529億元）、華泰證券（5339億元）、國泰君安（4345億元），同比增速分別為1.1%、-4.8%、-7.4%、14.2%。

此外，今年上半年，廣發證券、招商證券、東方證券、銀河證券等券商債券承銷規模增長較快。相應的是，這些券商行業排名也出現提升，東方證券、銀河證券的行業排名分別提升至第六、第七。據統計，2022年上半年，東方證券債券承銷業務承銷總規模曾位列行業第八。

在股權融資景氣度明顯走低的背景下，今年債券承銷對券商的投行業務起到了一定支撐作用。某頭部券商資深保代向《每日經濟新聞》記者表示，他們公司債券承銷業務表現尚可，今年這塊業務還在增加人手。

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