每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 趙云    

上周（7.15-7.21），市場風(fēng)格切換依然明顯，紅利及科創(chuàng)板塊分歧較大，部分ETF的區(qū)間凈流入額也顯示資金有切換跡象。

對應(yīng)公募FOF來看，重倉科創(chuàng)題材的凈值周收益更勝一籌，對此，業(yè)內(nèi)出現(xiàn)“成長風(fēng)格接棒前期紅利價值”的討論，市場情緒也在圍繞科技股體現(xiàn)出做多的熱情。

科創(chuàng)板塊情緒較好，提振部分公募FOF業(yè)績

上周，創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)單周分別上漲2.49%、4.33%，成為A股市場中表現(xiàn)強(qiáng)勁的兩大指數(shù)。受此影響，此前重倉相關(guān)品種的公募FOF也在凈值的提升上較其他類型產(chǎn)品更加明顯。

以股票型FOF為例，Wind統(tǒng)計顯示，上周7只對應(yīng)產(chǎn)品中有4只錄得正收益，其中貢獻(xiàn)最大的與重倉科創(chuàng)題材類基金有關(guān)。富國智鑫行業(yè)精選就是一例，上周凈值收益率達(dá)到1.8119%，二季度末持倉顯示，富國中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50ETF、富國中證軍工龍頭ETF周收益率最高。

反觀業(yè)績靠后的品種，像工銀睿智進(jìn)取一年周收益率在-1.2034%，從二季度末重倉基金來看，工銀中證港股通高股息精選ETF拖累較重，周收益率達(dá)-5.41%，而像達(dá)成有色金屬期貨ETF等周期股投資工具的周收益率為-3.04%。

其他類型公募FOF的表現(xiàn)也在反映這一現(xiàn)象，即科創(chuàng)投資的做多熱情明顯好過此前的紅利價值類品種，而且從資金抱團(tuán)紅利股的結(jié)果來看，不少公司的估值已較盈利水平出現(xiàn)明顯的高估，資金發(fā)生切換也不無道理。

近年來，A股持續(xù)上演震蕩分化的行情，投資難度明顯上升，紅利風(fēng)格明顯占優(yōu)，而成長股表現(xiàn)相對疲弱。但盡管近期有資金的切換跡象，依然會在部分時間顯示大小票的切換又重新?lián)Q回之前的模式。

7月17日，A股大小盤風(fēng)格的差異達(dá)到了近期峰值，其中上證50指數(shù)上漲0.33%，中證2000下跌1.73%，但與周一不同的是，成交額有所反彈，全市場成交6789億，暗示有資金在主動調(diào)整組合，從小票切換到大票。

對此有分析指出，目前言談風(fēng)格切換的持續(xù)性尚早，但脈沖行情的確經(jīng)常發(fā)生。

上周各類型公募FOF頭部業(yè)績產(chǎn)品統(tǒng)計 來源：Wind

電子行業(yè)連續(xù)數(shù)周獲機(jī)構(gòu)關(guān)注

雖然反轉(zhuǎn)行情仍需要時間觀察和確認(rèn)，但可以看到，很多機(jī)構(gòu)已開始關(guān)注成長股；在機(jī)構(gòu)的調(diào)研方向中，電子行業(yè)最近數(shù)周都是頗受青睞。

公募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，上周共計有129家公募機(jī)構(gòu)進(jìn)行了1090次調(diào)研，覆蓋23個申萬一級行業(yè)中的132家A股上市公司。與前一周相比，公募機(jī)構(gòu)調(diào)研次數(shù)增長20.84%，而且這已經(jīng)是該數(shù)據(jù)連續(xù)第二周增長，表明當(dāng)下公募機(jī)構(gòu)調(diào)研熱情持續(xù)高漲。

具體看來，公募調(diào)研覆蓋的24個申萬一級行業(yè)中，有8個行業(yè)被公募機(jī)構(gòu)調(diào)研公司數(shù)量不少于7家，其中3個行業(yè)被不少于15家公募機(jī)構(gòu)調(diào)研。電子行業(yè)再度成為周度最受公募調(diào)研青睞的行業(yè)，上周有30家電子行業(yè)公司受到公募機(jī)構(gòu)調(diào)研。同時，最受公募調(diào)研青睞的35家公司中，電子行業(yè)公司占到7家，數(shù)量同樣領(lǐng)先于其它申萬一級行業(yè)。

從漲跌幅來看，上周公募調(diào)研的132家A股上市公司，股價周度漲跌幅均值為-0.63%，其中53家股價實現(xiàn)上漲，占比為40.15%。上周股價上漲超5%的A股上市公司有20家，其中8家股價上漲不低于10%。

公募FOF的配置，目前依然在紅利類ETF的配置偏多，但就表現(xiàn)來看，2024年二季度，整體表現(xiàn)最好的為債券FOF基金，漲幅為0.82%；表現(xiàn)最差的為股票FOF基金，跌幅為3.53%。

往后，倘若科技成長方向有望得到市場認(rèn)可，板塊彈性的優(yōu)勢有望進(jìn)一步提升估值修復(fù)的速度，投資人的信心有望進(jìn)一步得到提升。畢竟從二季度公布的數(shù)據(jù)來看，公募FOF的規(guī)模依然在縮水，天相投顧的數(shù)據(jù)顯示，二季度FOF基金管理規(guī)模較上季度減少51.51億元，環(huán)比減少3.58%。