每經記者 任飛    每經編輯 趙云    

上周（7.15-7.21），市場風格切換依然明顯，紅利及科創板塊分歧較大，部分ETF的區間凈流入額也顯示資金有切換跡象。

對應公募FOF來看，重倉科創題材的凈值周收益更勝一籌，對此，業內出現“成長風格接棒前期紅利價值”的討論，市場情緒也在圍繞科技股體現出做多的熱情。

科創板塊情緒較好，提振部分公募FOF業績

上周，創業板指、科創50指數單周分別上漲2.49%、4.33%，成為A股市場中表現強勁的兩大指數。受此影響，此前重倉相關品種的公募FOF也在凈值的提升上較其他類型產品更加明顯。

以股票型FOF為例，Wind統計顯示，上周7只對應產品中有4只錄得正收益，其中貢獻最大的與重倉科創題材類基金有關。富國智鑫行業精選就是一例，上周凈值收益率達到1.8119%，二季度末持倉顯示，富國中證科創創業50ETF、富國中證軍工龍頭ETF周收益率最高。

反觀業績靠后的品種，像工銀睿智進取一年周收益率在-1.2034%，從二季度末重倉基金來看，工銀中證港股通高股息精選ETF拖累較重，周收益率達-5.41%，而像達成有色金屬期貨ETF等周期股投資工具的周收益率為-3.04%。

其他類型公募FOF的表現也在反映這一現象，即科創投資的做多熱情明顯好過此前的紅利價值類品種，而且從資金抱團紅利股的結果來看，不少公司的估值已較盈利水平出現明顯的高估，資金發生切換也不無道理。

近年來，A股持續上演震蕩分化的行情，投資難度明顯上升，紅利風格明顯占優，而成長股表現相對疲弱。但盡管近期有資金的切換跡象，依然會在部分時間顯示大小票的切換又重新換回之前的模式。

7月17日，A股大小盤風格的差異達到了近期峰值，其中上證50指數上漲0.33%，中證2000下跌1.73%，但與周一不同的是，成交額有所反彈，全市場成交6789億，暗示有資金在主動調整組合，從小票切換到大票。

對此有分析指出，目前言談風格切換的持續性尚早，但脈沖行情的確經常發生。

上周各類型公募FOF頭部業績產品統計 來源：Wind

電子行業連續數周獲機構關注

雖然反轉行情仍需要時間觀察和確認，但可以看到，很多機構已開始關注成長股；在機構的調研方向中，電子行業最近數周都是頗受青睞。

公募排排網數據顯示，上周共計有129家公募機構進行了1090次調研，覆蓋23個申萬一級行業中的132家A股上市公司。與前一周相比，公募機構調研次數增長20.84%，而且這已經是該數據連續第二周增長，表明當下公募機構調研熱情持續高漲。

具體看來，公募調研覆蓋的24個申萬一級行業中，有8個行業被公募機構調研公司數量不少于7家，其中3個行業被不少于15家公募機構調研。電子行業再度成為周度最受公募調研青睞的行業，上周有30家電子行業公司受到公募機構調研。同時，最受公募調研青睞的35家公司中，電子行業公司占到7家，數量同樣領先于其它申萬一級行業。

從漲跌幅來看，上周公募調研的132家A股上市公司，股價周度漲跌幅均值為-0.63%，其中53家股價實現上漲，占比為40.15%。上周股價上漲超5%的A股上市公司有20家，其中8家股價上漲不低于10%。

公募FOF的配置，目前依然在紅利類ETF的配置偏多，但就表現來看，2024年二季度，整體表現最好的為債券FOF基金，漲幅為0.82%；表現最差的為股票FOF基金，跌幅為3.53%。

往后，倘若科技成長方向有望得到市場認可，板塊彈性的優勢有望進一步提升估值修復的速度，投資人的信心有望進一步得到提升。畢竟從二季度公布的數據來看，公募FOF的規模依然在縮水，天相投顧的數據顯示，二季度FOF基金管理規模較上季度減少51.51億元，環比減少3.58%。