2024-07-24 19:23:35
2021、2022、2023年,興證全球基金連續(xù)3年榮膺“固定收益投資金牛基金公司”獎。一步一進(jìn)益,本文走近興證全球金牛固收團(tuán)隊的點滴前進(jìn)之路。
2006年4月,興全貨幣基金(時稱“興業(yè)貨幣市場證券投資基金”)成立,募集份額17.3億份,標(biāo)志著公司固收領(lǐng)域投資的第一步。
18年后,截至2024年中,興證全球固收團(tuán)隊管理產(chǎn)品總規(guī)模達(dá)4,632.32億元,成長于點滴間發(fā)生。
圖:過往10年興證全球固收團(tuán)隊管理規(guī)模及持有人戶數(shù)
規(guī)模數(shù)據(jù)來源:基金季報,截至2024二季度;持有人數(shù)據(jù)來源:基金年報,截至2023年報,持有人戶數(shù)為簡單相加未去重。
規(guī)模增長或許是一種結(jié)果,但不是目標(biāo)。“我們不追求做大,而是希望根據(jù)市場需求來發(fā)展,目標(biāo)是不斷滿足各類投資者的配置需求。”興證全球基金副總經(jīng)理兼固定收益部總監(jiān)、專戶投資部總監(jiān)、基礎(chǔ)設(shè)施投資部總監(jiān)、投資經(jīng)理陳錦泉表示。
與之對應(yīng)的是,打造定位清晰的產(chǎn)品線,承接多樣化的理財需求。截至2024年6月,固收團(tuán)隊旗下31只公募基金,已形成貨幣、短債、被動指數(shù)、純債、一級債基、二級債基、偏債混合型基金的豐富產(chǎn)品類別,也涵蓋開放式、持有期、定期開放式等多樣運(yùn)作模式,以覆蓋不同投資者需求。
數(shù)據(jù)來源:興證全球基金,截至2024年6月30日
團(tuán)隊也希望,隨著產(chǎn)品慢慢多樣化、領(lǐng)域策略不斷豐富,每只產(chǎn)品的“風(fēng)險-收益”定位可以趨于細(xì)致化,以更好地契合不同投資者的風(fēng)險偏好。
近3年,興證全球基金連續(xù)榮膺“固定收益投資金牛基金公司獎”;公司近4/5/7年維度債券投資收益均居行業(yè)首位(1/100、1/85、1/61,銀河證券,截至2024年6月30日),旗下產(chǎn)品榮獲多家權(quán)威基金評價機(jī)構(gòu)五星認(rèn)可。
金牛數(shù)據(jù)來源:《中國證券報》,連續(xù)3年固收金牛公司獎頒獎年份:2021,2022,2023。公司債券投資管理能力排名來源:銀河證券,截至2024年二季度。產(chǎn)品評級數(shù)據(jù)來源于證監(jiān)會認(rèn)可的基金評價機(jī)構(gòu),銀河證券、天相投顧、上海證券數(shù)據(jù)截至2024年二季度,海通證券數(shù)據(jù)截至2024年4月26日,濟(jì)安金信數(shù)據(jù)截至2024年3月31日。
業(yè)績表現(xiàn)背后,或許也是投研理念的一種映射。
“做債券第一目標(biāo)是要‘活得長’。首先不看收益率有多高,而是先把不能投的先排除,不追求短期的極致。”陳錦泉如是分享團(tuán)隊的投資理念。
固定收益投資的收益主要來源于兩部分:持有債券的票息收益和買賣債券的資本利得。前者考驗擇券實力,后者考驗對價格和市場的感知力。
“風(fēng)控為先”是刻在團(tuán)隊基因中的底線。在債券投資中,信用風(fēng)險一旦發(fā)生,損失是難以逆轉(zhuǎn)的,高票息往往意味著以承擔(dān)更多的信用風(fēng)險為代價。因此在信用評級環(huán)節(jié)“看不清楚不入庫、不經(jīng)過充分考察不入庫”,是團(tuán)隊對風(fēng)險防控的首道防線。“固定收益中的長期主義,意味著做到相對好就可以了,如果追求極致的收益率,就必然需要在高風(fēng)險領(lǐng)域里博弈。”
相比信用下沉,團(tuán)隊更傾向于通過“精細(xì)化管理”,在研究和交易層面挖掘可持續(xù)的超額回報,具體體現(xiàn)在對收益率曲線的觀察,和對投資主體的持續(xù)跟蹤上。例如,日常積極挖掘價值偏離的債券,積極參與一二級市場之間、交易所和銀行間市場之間存在的套利機(jī)會,同時著重在久期、交易策略層面培養(yǎng)洞察力。
正如固收團(tuán)隊愿景兼品牌標(biāo)語所云:“求穩(wěn)每一步,投資小幸福”。截至2023年底,固收團(tuán)隊旗下產(chǎn)品累計為持有人創(chuàng)造利潤609.46億元,與超2706萬持有人共前行。(數(shù)據(jù)來源:基金2023年報,持有人戶數(shù)為簡單相加未去重)
可持續(xù)成長的背后,也少不了團(tuán)隊的支持。興證全球固收團(tuán)隊現(xiàn)擁有14位公募基金經(jīng)理,平均從業(yè)年限長達(dá)12年,共同守護(hù)31只固收類公募產(chǎn)品的成長。
投研團(tuán)隊雖不算龐大,但精力相對集中。當(dāng)前固定收益部27位成員,承載超4600億元規(guī)模。“我們的研究團(tuán)隊比較年輕且有朝氣,大家在風(fēng)險偏好上趨于保守,全員參與信用評級的研究和跟蹤,在分析財務(wù)數(shù)據(jù)和產(chǎn)業(yè)周期感知上,有成體系的研究框架和一定的響應(yīng)速度。”陳錦泉介紹道。
同時,多部門協(xié)作也是護(hù)航固收投資的關(guān)鍵:
目前公司自建的信評團(tuán)隊已實現(xiàn)“全市場+分行業(yè)”覆蓋,其中專人負(fù)責(zé)可轉(zhuǎn)債、城投債、行業(yè)研究,并建立了較為完善的債券池,對券種基本面嚴(yán)格把關(guān)。一只新主體債券入池,經(jīng)歷至少4個步驟、2周~1個月的考察時間,以及未來更長期的持續(xù)跟蹤。
風(fēng)控層面,內(nèi)部已建立事前、事中、事后風(fēng)險管理流程,在債券投資的信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險、市場風(fēng)險、波動及虧損管控方面經(jīng)驗豐富。通過立足產(chǎn)品定位,結(jié)合風(fēng)險評估模型、定期監(jiān)控等“定量+定性”的方法,力求多維度守衛(wèi)產(chǎn)品凈值的可持續(xù)成長。
交易團(tuán)隊15名成員中有5名兼職信評或宏觀研究,以投研為導(dǎo)向助力交易執(zhí)行。同時,公司是業(yè)內(nèi)首家將AI技術(shù)應(yīng)用于資金交易領(lǐng)域的基金公司,并較早實現(xiàn)了銀行間二級交易和大部分場外交易的線上自動化,致力以科技提升效率。
此外,依托公司在多資產(chǎn)、多策略領(lǐng)域的歷史積淀,致力為固收做加法:
可轉(zhuǎn)債方面,2004年公司成立境內(nèi)首只可轉(zhuǎn)債基金,也是公司的第一只公募產(chǎn)品——興全可轉(zhuǎn)債,擁有20年的轉(zhuǎn)債投資經(jīng)驗。
權(quán)益方面,公司近10年維度股票投資能力位居行業(yè)第5(5/61,銀河證券,截至2024年6月30日)。當(dāng)前20余人的研究團(tuán)隊按行業(yè)劃分為TMT、周期、消費(fèi)、新能源、機(jī)械軍工小組,秉承“傳幫帶”式的培養(yǎng)體系。
多策略領(lǐng)域,公司分別從2006年、2007年起開始布局定向增發(fā)和大宗交易策略,在定價、研究、參與規(guī)模等資源配備上積淀深厚。
“固定收益投資是一家資產(chǎn)管理公司很重要的組成部分,要有能力為機(jī)構(gòu)和普通投資者提供服務(wù)并做好。這個好不單是指業(yè)績,還包括方方面面。”陳錦泉總結(jié)道。
敬畏風(fēng)險,長跑穩(wěn)進(jìn)。一步一進(jìn)益,攜手共前行。
風(fēng)險提示:基金分類參考證監(jiān)會認(rèn)可的評級機(jī)構(gòu)。截至2024年6月30日,固收團(tuán)隊管理旗下基金包括:興全可轉(zhuǎn)債、興全貨幣、興全磐穩(wěn)增利債券、興全添利寶貨幣、興全天添益貨幣、興全穩(wěn)泰債券、興全興泰定期開放債券發(fā)起式、興全恒益?zhèn)⑴d全穩(wěn)益定期開放債券發(fā)起式、興全祥泰定期開放債券發(fā)起式、興全恒裕債券、興全恒瑞三個月定期開放債券發(fā)起式、興全恒鑫債券、興全匯享一年持有期混合、興全恒祥88個月定期開放債券、興全匯吉一年持有期混合、興全匯虹一年持有期混合、興證全球恒惠30天持有期超短債債券、興證全球恒利一年定期開放債券發(fā)起式、興證全球恒悅180天持有期債券、興證全球興裕混合、興證全球恒泰一年定期開放債券發(fā)起式、興證全球興益?zhèn)⑴d證全球恒信債券、興證全球恒遠(yuǎn)債券、興證全球招益?zhèn)⑴d證全球興晨六個月持有期混合、興證全球中證同業(yè)存單AAA指數(shù)7天持有期、興證全球恒榮債券、興證全球恒盛90天持有期債券、興證全球中債0-3年政策性金融債指數(shù)。
截至2024年6月30日,興證全球固定收益團(tuán)隊擁有14名基金經(jīng)理、3名投資經(jīng)理。從業(yè)經(jīng)歷和投資經(jīng)歷如下:陳錦泉:1999年7月-2001年4月,就職于華安證券證券投資總部(上海),任投資經(jīng)理一職;2001年5月-2005年5月,就職于平安保險資產(chǎn)營運(yùn)中心組合管理部任投連賬戶組合經(jīng)理/傳統(tǒng)賬戶組合經(jīng)理助理;2005年5月-2010年8月,就職于平安資產(chǎn)管理公司投資管理部任副總經(jīng)理一職。2010年8月加入興業(yè)全球基金管理有限公司,2011年5月至2015年2月?lián)闻d全綠色投資股票型基金(LOF)基金經(jīng)理,現(xiàn)任公司副總經(jīng)理、固收部總監(jiān)、專戶部總監(jiān)、基礎(chǔ)設(shè)施投資部總監(jiān)、投資經(jīng)理。
張睿:2005年6月-2007年6月,就職于紅頂金融工程研究中心任金融工程部主管;2007年6月-2010年12月,就職于申萬研究所宏觀研究部任高級分析師。2010年12月至今,就職于興證全球基金,歷任興證全球基金管理有限公司研究員、興全磐穩(wěn)增利債券型證券投資基金基金經(jīng)理、興全貨幣市場證券投資基金基金經(jīng)理、興全保本混合型證券投資基金基金經(jīng)理、興全添利寶貨幣市場基金基金經(jīng)理、興全天添益貨幣市場基金基金經(jīng)理、興全興泰定期開放債券型發(fā)起式證券投資基金基金經(jīng)理、興全恒瑞三個月定期開放債券型發(fā)起式證券投資基金基金經(jīng)理。現(xiàn)任興全固定收益部副總監(jiān)、興全磐穩(wěn)增利債券型證券投資基金基金經(jīng)理(2015年11月2日至今)、興全恒益?zhèn)妥C券投資基金基金經(jīng)理(2017年9月20日至今)、興證全球招益?zhèn)妥C券投資基金基金經(jīng)理(2023年7月5日至今)。
翟秀華:2009年9月-2010年3月,就職于畢馬威華振會計師事務(wù)所;2010年4月-2014年6月,就職于泰信基金管理有限公司,任交易總監(jiān)助理;2014年7月至今,就職于興證全球基金,歷任研究員及基金經(jīng)理助理、興全穩(wěn)泰基金、興全天添益基金、興全興泰定期開放基金基金經(jīng)理。現(xiàn)任興證全球基金管理有限公司固定收益部副總監(jiān)、興全添利寶貨幣市場基金基金經(jīng)理(2016年3月17日至今)、興全穩(wěn)益?zhèn)妥C券投資基金基金經(jīng)理(2017年5月4日至今)、興全祥泰定期開放債券型發(fā)起式證券投資基金基金經(jīng)理(2018年3月16日至今)、興全匯享一年持有期混合型證券投資基金基金經(jīng)理(2020年7月8日至今)、興證全球恒利一年定期開放債券型發(fā)起式證券投資基金基金經(jīng)理(2021年9月10日至今)、興證全球興裕混合型證券投資基金基金經(jīng)理(2023年7月24日至今)、興全興泰定期開放債券型發(fā)起式證券投資基金基金經(jīng)理(2024年4月11日起至今)、興證全球恒泰一年定期開放債券型發(fā)起式證券投資基金基金經(jīng)理(2024年7月1日起至今)。
劉琦:2008年7月-2011年4月,就職于嘉實基金任研究員、基金經(jīng)理助理;2011年5月-2012年6月,就職于嘉實國際資產(chǎn)管理有限公司,任助理副總裁;2012年7月-2015年6月,就職于易方達(dá)基金,任固定收益部基金經(jīng)理;2015年7月-2020年2月,就職于工銀瑞信基金,任固定收益部基金經(jīng)理;2020年3月-2022年9月,就職于光大理財,任固定收益部總監(jiān)。現(xiàn)任興證全球基金固定收益部副總監(jiān)、興全匯吉一年持有期混合型證券投資基金基金經(jīng)理(2023年7月24日至今)、興證全球興晨六個月持有混合型證券投資基金基金經(jīng)理(2023年8月1日至今)。
陳玲:2009年7月至2015年1月,就職于國信證券,任行業(yè)研究員。2015年2月9日加入興證全球基金,2016年9月5日起任專戶投資經(jīng)理。
王帥:2013年7月-2016年4月,就職于中國人壽資產(chǎn)管理有限公司,任職投資經(jīng)理助理;2016年4月-2017年8月,就職于西部證券股份有限公司,任職投資經(jīng)理;歷任興全興泰定期開放債券型發(fā)起式基金基金經(jīng)理。現(xiàn)任興證全球基金管理有限公司興全穩(wěn)泰債券型證券投資基金基金經(jīng)理(2018年1月4日起)、興全恒裕債券型證券投資基金基金經(jīng)理(2019年3月12日起)、興證全球恒榮債券型證券投資基金基金經(jīng)理(2023年10月24日起)、興證全球恒盛90天持有期債券型證券投資基金基金經(jīng)理(2023年11月14日起)。
謝芝蘭:2012年7月加入信誠基金管理有限公司,歷任交易員,2014年8月加入興證全球基金管理有限公司,歷任研究員,2015年8月13日任基金經(jīng)理助理,現(xiàn)任興全貨幣市場基金基金經(jīng)理(2016年4月22日至今),興證全球恒惠30天持有基金經(jīng)理(2021年6月2日至今)。
王健:2014年5月起加入興全基金管理有限公司,歷任固定收益部研究員,興全添利寶貨幣市場基金、興全穩(wěn)益定期開放債券型發(fā)起式證券投資基金及興全天添益貨幣市場基金基金經(jīng)理助理、興全祥泰定期開放債券型發(fā)起式證券投資基金基金經(jīng)理、興全穩(wěn)益?zhèn)妥C券投資基金基金經(jīng)理。現(xiàn)任興全天添益貨幣市場基金基金經(jīng)理(2018年8月10日至今)、興證全球中證同業(yè)存單AAA指數(shù)7天持有期證券投資基金基金經(jīng)理(2023年9月11日至今)、興證全球恒盛90天持有期債券型證券投資基金基金經(jīng)理(2023年11月14日起)。
鄧娟:2015年6月加入興全基金管理有限公司,歷任研究員、交易員、興全添利寶貨幣市場基金、興全天添益貨幣市場基金、興全磐穩(wěn)增利債券型基金基金經(jīng)理助理、興全貨幣市場證券投資基金基金經(jīng)理、興證全球恒遠(yuǎn)債券型證券投資基金基金經(jīng)理。現(xiàn)任興全添利寶貨幣市場基金基金經(jīng)理(2019年6月26日起至今)、興證全球恒利一年定期開放債券型發(fā)起式證券投資基金基金經(jīng)理(2022年02月28日至今)。
季偉杰:2012年7月-2014年7月,就職于天津銀行股份有限公司,任職博士后研究員;2014年8月-2017年3月,就職于中信建投證券股份有限公司,任職研究發(fā)展部分析師;2017年4月至今,就職于興證全球基金管理有限公司,2017年6月23日任基金經(jīng)理助理,歷任興全穩(wěn)泰債券型證券投資基金基金經(jīng)理助理、興全興泰定期開放債券型發(fā)起式證券投資基金基金經(jīng)理。現(xiàn)任興全恒瑞三個月定期開放債券型發(fā)起式證券投資基金基金經(jīng)理(2019年6月25日起至今)、興全恒祥88個月定期開放債券型證券投資基金基金經(jīng)理(2020年8月3日起至今)、興證全球恒泰一年定期開放債券型發(fā)起式證券投資基金基金經(jīng)理(2022年7月13日起至今)、興證全球恒遠(yuǎn)債券型證券投資基金基金經(jīng)理(2023年4月25日至今)、興證全球中債0-3年政策性金融債指數(shù)證券投資基金基金經(jīng)理(2024年4月15日起至今)、興全穩(wěn)益?zhèn)妥C券投資基金基金經(jīng)理(2024年7月1日至今)。
田志祥:2015年7月加入興證全球基金管理有限公司,歷任興證全球基金管理有限公司研究員,2019年3月25日任投資經(jīng)理助理,2020年3月27日任投資經(jīng)理,現(xiàn)任興全興泰定期開放債券型發(fā)起式證券投資基金基金經(jīng)理(2020年7月3日起至今)、興證全球恒悅180天持有期債券型證券投資基金基金經(jīng)理(2021年12月8日起至今)、興證全球恒信債券型證券投資基金基金經(jīng)理(2022年11月9日起至今)、興全祥泰定期開放債券型發(fā)起式證券投資基金基金經(jīng)理(2024年4月11日起至今)。
朱喆豐:2017年2月-2018年5月就職于長盛基金管理有限公司,任職可轉(zhuǎn)債研究員;2018年5月加入興證全球基金,歷任可轉(zhuǎn)債研究員,2021年8月23日任興全可轉(zhuǎn)債基金基金助理。現(xiàn)任興全恒鑫債券型證券投資基金基金經(jīng)理(2022年3月1日至今)、興全匯虹一年持有期混合型證券投資基金基金經(jīng)理(2023年7月24日至今)。
石廣翔:2015年6月至2016年12月,摩根大通中國,任職分析師。2017年1月至2018年6月,平安資產(chǎn)管理有限公司,任職高級分析師。2018年6月21日加入興證全球基金,歷任研究員、基金經(jīng)理助理、興全祥泰定期開放債券型發(fā)起式證券投資基金基金經(jīng)理、興全穩(wěn)益定期開放債券型發(fā)起式證券投資基金基金經(jīng)理。現(xiàn)任興全興泰定期開放債券型發(fā)起式證券投資基金基金經(jīng)理(2024年4月11日起至今)、興證全球恒泰一年定期開放債券型發(fā)起式證券投資基金基金經(jīng)理(2024年7月1日起至今)。
斯子文:歷任興證證券資產(chǎn)管理有限公司固定收益部債券研究員,永贏基金管理有限公司歷任固定收益研究部債券研究員、固定收益投資部基金經(jīng)理助理和絕對收益投資部投資經(jīng)理助理。現(xiàn)任興證全球招益?zhèn)妥C券投資基金基金經(jīng)理(2024年4月16日起至今)、興證全球恒榮債券型證券投資基金基金經(jīng)理(2024年6月25日起至今)。
虞淼:2010年1月-2012年6月,就職于興業(yè)證券研究所,任房地產(chǎn)行業(yè)研究員;2012年7月至今,就職于興證全球基金管理有限公司,擔(dān)任研究員、專戶投資經(jīng)理(2017年2月7日-2018年3月14日)、興全合宜靈活配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理助理(2018年3月15日-2019年1月15日)、興全匯享一年持有期混合型證券投資基金基金經(jīng)理(2020年7月8日至2021年12月20日),現(xiàn)任興全可轉(zhuǎn)債混合型證券投資基金基金經(jīng)理(2019年1月16日至今)、興證全球興益?zhèn)妥C券投資基金基金經(jīng)理(2022年8月11日至今)。
徐留明:2013年3月至2014年9月,就職于國聯(lián)證券股份有限公司,2014年9月至2020年3月,就職于興業(yè)證券股份有限公司,2020年4月至今就職于興證全球基金管理有限公司,先后擔(dān)任研究員、基金經(jīng)理助理。現(xiàn)任興全恒益?zhèn)妥C券投資基金基金經(jīng)理(2021年12月20日起至今)、興全匯享一年持有期混合型證券投資基金基金經(jīng)理(2023年1月4日至今)。
葛興浪:2018年4月加入興證全球基金,現(xiàn)任固定收益部投資經(jīng)理。2018年4月起任興證全球基金債券交易員;2019年2月起任興證全球基金固收研究員;2023年1月起任興證全球基金投資經(jīng)理助理;2024年2月起任興證全球基金投資經(jīng)理。
風(fēng)險提示:歷史數(shù)據(jù)不代表未來表現(xiàn)和收益承諾,基金收益有波動風(fēng)險;數(shù)據(jù)僅供參考,不作為對個別基金的推介。興證全球基金承諾以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金財產(chǎn),但不保證基金一定盈利,也不保證最低收益,投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀基金合同、招募說明書等基金法律文件,了解基金的風(fēng)險收益特征,并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資人的風(fēng)險承受能力相適應(yīng),自主判斷基金的投資價值,自主做出投資決策,自行承擔(dān)投資風(fēng)險。我國基金運(yùn)作時間較短,不能反映股市發(fā)展的所有階段。基金管理人管理的其他基金的業(yè)績或擬任基金經(jīng)理曾管理的其他組合的業(yè)績不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。過往業(yè)績并不預(yù)示未來,基金收益有波動風(fēng)險。基金投資須謹(jǐn)慎,請審慎選擇。
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