今天，上證指數創下了5月21日調整以來的新低。大盤下跌，與多只大白馬的“助攻”有關。

比如貴州茅臺、中國海油、邁瑞醫療等，均出現了放量下跌的現象。貴州茅臺今天股價下跌，一個原因是被瑞銀下調評級。

貴州茅臺作為不少價值投資者心中的白月光，最近兩天連創年內新低，對這些資金的信心有不小的打擊。

近幾日行情的一個顯著特征，就是權重白馬股調整。雖然在6月底的時候，以貴州茅臺為代表的權重白馬股，已經有過一輪下跌，不過近兩日下跌的權重白馬股范圍有所擴大。

這些權重白馬股，對大盤的影響較大，所以這些權重白馬股不止跌的話，很難判斷指數會好轉。

雖然上證指數今天下跌了0.43%，但個股的表現卻不錯，市場有超過3300只個股上漲，漲跌幅的中位數為上漲0.44%。

在大盤下跌的背景下，個股反而大多上漲，說明資金并沒有流出，而是選擇了轉移陣地繼續堅守，從之前的大白馬轉向到了其他個股上。

目前的行情，在存量資金博弈的背景下，具有很明顯的蹺蹺板現象。在權重白馬股下跌時，個股反而普漲。這意味著，如果沒有增量資金，一旦權重白馬股止跌，就要警惕個股的風險了。

實際上，權重白馬股的補跌，往往是調整行情末期的表現，從這一點來看，當前下跌的權重白馬股范圍擴大，也許是一個好現象。

另外，今天的重磅事件就是中共中央政治局召開會議，分析研究當前經濟形勢，部署下半年經濟工作。

會議指出，宏觀政策要持續用力、更加給力。要加強逆周期調節。要培育壯大新興產業和未來產業。會議強調，要以提振消費為重點擴大國內需求。

會議強調，積極支持收購存量商品房用作保障性住房。這刺激了地產板塊今天走強。

我們再來看看大盤走勢。

今天，上證指數雖然創出階段新低，不過，在15分鐘K線圖上，早盤的下跌只是震蕩中的一個向下段，而且收盤還拉升到了盤整區間的下沿之上。只要短線能守住震蕩下沿的2875點，自然會向震蕩區間的上沿運動。

不過，當前沒有增量資金的流入，確實讓人挺無奈。達哥看了一下之前幾次的重要低點，都有明顯的增量資金介入。即使后續行情發出轉折信號，但如果沒有增量資金，或者增量資金較少，那么轉折后的行情強度，也需要仔細評估。

也就是說，增量資金必須達到一定標準，后續的行情才值得樂觀。那么，有沒有什么簡便的判斷方法呢？

達哥這里給大家一個簡單的標準——60日均量線。回顧過去多次重要低點的形成，大多伴隨著日K線成交量頻繁站上60日均量線。比如2022年4月低點、2022年10月低點、今年2月低點的形成，都有這個現象。

但自5月21日以來，盤面上并沒有這個信號。當然，達哥并不是說成交量站上60日均量線就會轉折，我想表達的是，沒有成交量輔助的盤面轉折信號，需要謹慎對待。

另外，實際上，當前是有不少資金在場外觀望的。一旦盤面出現較為明確的轉折信號，他們就會蜂擁而入。這一部分資金的典型代表，就是近幾個月新發行但還沒怎么建倉的權益基金。

而這些資金的涌入，可能會使得轉折后的行情發展較為迅速。如果出手不及時，并不一定能在較好的位置介入。

板塊方面，近幾天，概念題材表現不錯，這實際上是情緒好轉的一種信號。但達哥對大多數概念題材始終保持謹慎態度，尤其是那種沒有業績、估值支撐，靠講故事的股票。雖然其有可能在各路資金的推動下，短期之內有很大漲幅，但達哥認為，這種個股對大多數投資者來說，是毒藥而不是榜樣。

在達哥看來，投資最重要的事之一，就是尋找一套可復制的方法，并不斷重復這套方法。那種不可復制的上漲，對達哥來說毫無意義。而沒有估值、業績基礎的概念炒作，顯然就屬于那種不可復制的上漲。

就比如近兩天新冒出來的概念——時空大數據。在這個概念出現之前，相信絕大多數人聽都沒有聽過，就更別談復制了。當大多數反應過來時，往往也走到了行情末期。

炒概念是一種典型的群體零和博弈。群體零和博弈的游戲屬性，決定了大多人是賠錢的。所以，參與這種游戲，從概率上就已經不占優勢。在一個沒有概率優勢的游戲中，很難想象能夠長期盈利。

另外，養雞行業指數，在60分鐘K線圖上，可能會形成頭肩底形態，只要能守住肩的位置，那么這個頭肩底會大概率成形。如果跌破肩的位置，則意味著圖形構造失敗。當然，養雞行業當前處于景氣轉折點，主要是受豬周期的影響。

（張道達）

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封面圖片來源：每日經濟新聞 文多 攝