每經(jīng)編輯 杜宇

近日，美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）文件顯示，英偉達(dá)CEO黃仁勛在6月13日至8月1日期間，共計(jì)出售37.2萬(wàn)股英偉達(dá)的股票，合計(jì)套現(xiàn)超4.7億美元（約合人民幣34億元）。

據(jù)證券時(shí)報(bào)，其中，7月份的3.23億美元套現(xiàn)交易打破了6月拋售近1.7億美元所創(chuàng)的個(gè)人單月最高套現(xiàn)紀(jì)錄。

圖片來源：視覺中國(guó)-VCG31N2089849532 （圖文無關(guān)）

2024年以來，英偉達(dá)股價(jià)持續(xù)走高，市值一度突破3萬(wàn)億美元，甚至超過微軟、蘋果成為全球市值最高的公司。

值得注意的是，進(jìn)入8月以來，英偉達(dá)股價(jià)3個(gè)交易日累計(jì)跌超14%，如果把時(shí)間線再拉長(zhǎng)一些，自6月下旬英偉達(dá)盤中創(chuàng)下歷史高點(diǎn)以來，股價(jià)回撤幅度已近30%。有分析稱，在英偉達(dá)8月暴跌之前，黃仁勛的套現(xiàn)時(shí)機(jī)恰到好處，堪稱“精準(zhǔn)拋售”。

知名對(duì)沖基金：英偉達(dá)正處于“泡沫”之中

英偉達(dá)在一份監(jiān)管文件中披露，黃仁勛于2024年3月14日采用了所謂的10b5-1規(guī)則交易計(jì)劃，將在2025年3月31日之前出售最多60萬(wàn)股英偉達(dá)股票。當(dāng)滿足價(jià)格和數(shù)量等預(yù)設(shè)條件時(shí)，此類計(jì)劃會(huì)自動(dòng)執(zhí)行股票交易。這些計(jì)劃旨在消除內(nèi)部人士因了解重大非公開信息而可能獲得的任何優(yōu)勢(shì)。該項(xiàng)出售屬于其高管薪酬方案的一部分，包括受限股票單位（RSU）和績(jī)效股票單位（PSU），這是企業(yè)CEO在符合規(guī)定情況下的常見做法。

根據(jù)披露，黃仁勛從6月開始執(zhí)行相關(guān)減持計(jì)劃。

其中，6月共進(jìn)行了11次減持，每次12萬(wàn)股，累計(jì)減持132萬(wàn)股，套現(xiàn)約1.7億美元。

7月共進(jìn)行減持22次，每次12萬(wàn)股，累計(jì)減持264萬(wàn)股，套現(xiàn)金額約3.227億美元。

進(jìn)入8月，黃仁勛沒有停下減持步伐，已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)交易日共減持24萬(wàn)股。

分析指出，黃仁勛出售的股票是其高管薪酬方案的一部分，屬于受限股票單位（RSU）和績(jī)效股票單位（PSU），公司CEO在被允許的情況下經(jīng)常會(huì)出售此類股票。同時(shí)，數(shù)據(jù)顯示，黃仁勛仍持有英偉達(dá)大量股票。截至今年3月25日，黃仁勛累計(jì)持有近9350萬(wàn)股的英偉達(dá)股票，幾乎占公司流通股總額的3.8%。

英偉達(dá)在高端加速器市場(chǎng)占據(jù)主導(dǎo)地位，使其成為人工智能熱潮的最大受益者之一。由于該股自2024年年初大幅上漲（超150%），黃仁勛的凈資產(chǎn)也在六個(gè)月中增長(zhǎng)了一倍多，約增長(zhǎng)637億美元。

彭博億萬(wàn)富翁指數(shù)顯示，現(xiàn)年61歲的黃仁勛個(gè)人凈資產(chǎn)曾在7月份曾短暫升破過1000億美元（約合人民幣7145.8億元），目前已下滑至888億美元。8月前兩個(gè)交易日，英偉達(dá)股價(jià)累跌8.3%，令其凈資產(chǎn)縮水了85億美元（約合人民幣607億元），8月5日再度縮水了48億美元（約合人民幣343億元）。

黃仁勛并不是唯一一個(gè)在7月售股的英偉達(dá)高管。相關(guān)文件顯示，英偉達(dá)公司董事會(huì)成員馬克·史蒂文斯（Mark Stevens）也出售了價(jià)值約1.25億美元的股票，全球業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)執(zhí)行副總裁Jay Puri則賣出了價(jià)值約1000萬(wàn)美元的股票。

黃仁勛和其他高管的拋售行為引起了投資者的關(guān)注，同時(shí)促使許多人可能重新評(píng)估自己的持股。

知名對(duì)沖基金埃利奧特管理公司則在上周告訴投資者，英偉達(dá)正處于“泡沫”之中，推動(dòng)這家芯片巨頭上漲的人工智能技術(shù)也被“過度炒作”了。

圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 資料圖

英偉達(dá)“最先進(jìn)”芯片將推遲發(fā)貨

事實(shí)上，除了近期受美股調(diào)整影響，英偉達(dá)本輪下跌也反映了投資者對(duì)公司未來基本面的擔(dān)憂。

據(jù)券商中國(guó)，五位直接知情人士透露，司法部律師正在以反壟斷為由調(diào)查半導(dǎo)體公司英偉達(dá)收購(gòu)人工智能初創(chuàng)公司Run:Ai一案。兩家公司在4月底宣布了這筆交易，但沒有透露價(jià)格。另一方面，美國(guó)進(jìn)步團(tuán)體和民主黨參議員沃倫敦促司法部調(diào)查英偉達(dá)，他認(rèn)為該公司在推動(dòng)AI芯片市場(chǎng)上占據(jù)主導(dǎo)地位，反對(duì)英偉達(dá)將軟體和硬體捆綁在一起的做法。

美國(guó)司法部官員已與包括Advanced Micro Devices在內(nèi)的英偉達(dá)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手取得聯(lián)系，特別關(guān)注圍繞AI芯片銷售的商業(yè)行為。司法部正在調(diào)查英偉達(dá)是否向云服務(wù)提供商施壓，要求其購(gòu)買多種產(chǎn)品。

英偉達(dá)發(fā)布聲明稱，該公司“憑實(shí)力取勝”，遵守所有法律，并將提供監(jiān)管機(jī)構(gòu)需要的任何信息。

另?yè)?jù)美國(guó)科技網(wǎng)站The Information報(bào)道，由于設(shè)計(jì)缺陷，英偉達(dá)下一代Blackwell架構(gòu)系列AI旗艦芯片GB200的出貨時(shí)間，將被推遲至少三個(gè)月。

據(jù)中國(guó)基金報(bào)，一名未透露身份的微軟員工稱，英偉達(dá)已通知微軟，其最先進(jìn)的Blackwell系列AI芯片型號(hào)將會(huì)推遲發(fā)貨。

英偉達(dá)在今年3月發(fā)布了Blackwell系列，首席執(zhí)行官黃仁勛在5月時(shí)還信心滿滿地表示，公司計(jì)劃在今年晚些時(shí)候開始批量出貨Blackwell系列芯片。

GB200芯片包含兩個(gè)相連的Blackwell GPU和一個(gè)Grace中央處理單元。然而，在最近幾周臺(tái)積電工程師為量產(chǎn)進(jìn)行準(zhǔn)備時(shí)，卻在連接兩個(gè)Blackwell GPU的裸晶上發(fā)現(xiàn)了設(shè)計(jì)缺陷。這一缺陷會(huì)導(dǎo)致芯片良率或產(chǎn)量降低，通常做法是停止量產(chǎn)。

因此，英偉達(dá)不得不對(duì)芯片設(shè)計(jì)進(jìn)行調(diào)整，并在開始量產(chǎn)前，與臺(tái)積電合作進(jìn)行新的試生產(chǎn)。

芯片出貨延遲并非聞所未聞，但在即將量產(chǎn)前發(fā)現(xiàn)重大設(shè)計(jì)缺陷的情況還是非常罕見的。

據(jù)券商中國(guó)，目前，市場(chǎng)對(duì)于B200需求非常旺盛，客戶紛紛從B100轉(zhuǎn)向B200（已經(jīng)超過45萬(wàn)顆需求）。Meta模型訓(xùn)練方亦表示，他們也要追加B200訂單，至少還需要15萬(wàn)顆B200，本來預(yù)計(jì)下個(gè)月追加訂單。此外，英偉達(dá)三季度將主推出貨H200，這個(gè)季度業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)330億美金以上。10—11月再追加部分H200給客戶應(yīng)急，最遲12月全部正常。

臺(tái)積電原本計(jì)劃在第三季度開始量產(chǎn)Blackwell系列芯片，并從第四季度開始向英偉達(dá)客戶批量發(fā)貨。然而，由于設(shè)計(jì)缺陷的發(fā)現(xiàn)，量產(chǎn)時(shí)間不得不推遲到第四季度，批量出貨的時(shí)間預(yù)計(jì)要推遲到明年第一季度。臺(tái)積電為量產(chǎn)GB200保留了產(chǎn)能，但在問題解決之前，不得不讓產(chǎn)線閑置。

而微軟最近幾周的訂單規(guī)模也增加了20%，他們?cè)居?jì)劃在明年1月份前向OpenAI提供由基于Blackwell系列芯片的服務(wù)器，但現(xiàn)在可能至少要推遲到明年3月。

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合證券時(shí)報(bào)、券商中國(guó)、中國(guó)基金報(bào)、每日經(jīng)濟(jì)新聞

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

封面圖片來源：：視覺中國(guó)-VCG31N2089849532