每經記者 肖芮冬    每經編輯 趙云    

8月6日，市場全天高開后震蕩分化，創業板指領漲，滬指回落。截至收盤，滬指漲0.23%，深成指漲0.82%，創業板指漲1.25%。

板塊方面，教育、光伏、游戲、創新藥等板塊漲幅居前，保險、網約車、汽車整車、銀行等板塊跌幅居前。

總體上個股漲多跌少，全市場超4700只個股上漲。滬深兩市今日成交額6542億元，較上個交易日縮量1363億元。

昨天“黑周一”，今天“紅周二”，外圍市場的波動仍然激烈。

有人說，隔夜美股無懸念低開+跌幅顯著縮窄，給了今天早上亞洲市場反彈的底氣；也有人說，昨天的史詩級暴跌，本身就是過度恐慌。

有觀點認為，一方面，這是因為投資者從美國經濟即將衰退的恐慌情緒中逐漸平復下來，從而調整了對日股及其他亞洲市場的投資策略。

周一，美國供應管理協會公布的7月ISM服務業PMI指數反彈至51.4，符合市場預期。就業指數則躍升5點至51.1，這表明上周的非農報告可能夸大了美國勞動力市場的疲軟。

另一方面，日股周二的反彈可能與退出套利交易潮逐漸平息也有關系。

有海外投資人士在日股開盤前就預測，周一亞洲市場令人震驚的歷史性走勢，主要原因在于保證金頭寸的大量清算，因此預計周二開盤后，市場上將出現強勁的反彈。

不過，該人士也警告稱，在經歷了如此激烈的杠桿調整之后，日本各大銀行已經損失慘重，現在可能只有最勇敢的人才敢進入市場。

不論真實的漲跌邏輯如何，先看下面這張K線圖，你會發現風暴尚未平息，目前確實不是偏保守的右側交易者的入場時點。

我們都知道，大跌之后的“反包”動作很重要，因為這預示著趨勢轉變，股指的反包，往往比個股更可信。

來做個簡單的計算題吧：

昨天創紀錄下跌12.4%的日經225指數，今天盤中最多上漲約11%，收盤漲幅為10.23%，那么當下點位距其反包周一陰線，還差幾個點？

答案是約1.65%。

而如果想要收回上周四以來的跌幅，明天起該指數還需要累計上漲約10%。

而今天韓國股市的反彈，最后只收了個陰十字星，反包意愿自然更弱。

為什么推薦大家做這樣的計算題呢？

因為在股市，有一組“回本公式”很重要。借用一位網友的話說：

跌10%，漲11.1%就會回本。

跌20%，要漲25%才能回本。

跌30%，要漲42.8%才能回本。

跌40%，要漲66.7%才能回本。

跌50%，要漲100%才能回本。

可以看到，虧損超過20%后回本難度就逐漸夸張，所以很多股民和機構，都將20%的虧損率設置為平倉線。

對投資者來說，及時認錯止損和及時獲利兌現同樣重要。

回到A股，來看一個極端的例子——

今天早盤，昨天走出11連板的大牛股騰達科技放量巨震，9:35跌停后于9:39翹板拉升，最終在10:10封住漲停板，但受大盤回落和高位股退潮影響，上午收盤前就炸板了；午后上攻無力，最終尾盤再度跌停。

如果早上跌停抄底，漲停賣出，就當做了個20cm的大T，再不濟也能挽回一定損失。

但今天網上流傳的，某位網友的操作恰好反了過來。截圖顯示，其在跌停價清倉，又在漲停價買了回來。

后續的走勢大家已經知道，那么我們又要做計算題了：

假設所有操作都是全倉，不再補充資金，也不考慮交易成本，今天這位在跌停割肉，漲停買回的投資者，截至收盤到底虧了多少？

答案大約是26%。如果不補倉、不換股，想要回本，則需要該股上漲約35%。

平心而論，這容易嗎？

比起騰達科技的跌宕起伏，今日其他高位人氣股如大眾交通、金龍汽車、錦江在線等，跌停后動靜都不大，持倉者的單日虧損可能“僅”10%，擺在他們面前的是明天該何去何從。

有分析稱，高位股抱團的方向已出現松動，今日指數表現偏弱主要受大金融等權重板塊下跌拖累，但個股層面情緒尚可（超4700家上漲），后續仍可在高低切輪動中尋找一些補漲性機會。

比如今天，市場博弈反彈的資金就流向了教育、光伏、游戲等方向。

對于銀行板塊的下跌，可理解為近期小盤股活躍、紅利股回調行情的延續。

海通證券研報指出，①今年5月后紅利板塊超額收益逐步收斂、內部走勢分化，背后或主要是資金集中、投資性價比下降，類似2021年核心資產。②當前紅利板塊內部表現分化源于公司業績差異與國資改革推進，基本面更優、涉及市值管理等國資改革的細分領域或更受偏好。③政治局會議強調逆周期調節，下半年政策加碼或推動基本面回暖，疊加海外流動性改善望支撐A股中樞上臺階，結構上關注業績占優的高端制造。

至于保險板塊，消息面上，金融監管總局于8月2日向行業下發了《關于健全人身保險產品定價機制的通知》，要求自9月1日起，新備案的普通型保險產品預定利率上限為2.5%；自10月1日起，新備案的分紅型保險產品預定利率上限為2%；新備案的萬能型保險產品最低保證利率上限為1.5%。值得注意的是，《通知》首次提出建立預定利率與市場利率掛鉤及動態調整機制。

有分析指出，保險板塊大跌，主要由于近期利率轉而快速向下以及預定利率下調后銷售端存在較大不確定性加劇市場擔憂。7月后在高基數以及主動降低增額終身壽傭金率影響下新單和價值表現較為疲弱，市場擔憂定價利率下調后對增額壽依賴較大的太保負債端受沖擊更大。

封面圖片來源：每日經濟新聞 文多 攝