每經評論員 杜宇

聯創光電（SH600363，股價26.76元，市值121.8億元）的一筆關聯交易在資本市場上掀起了不小的波瀾。8月5日晚間，公司公告稱將以高達4.91億元的現金對價，收購聯創超導11%的股權，這一價格相較于凈資產賬面值溢價超20倍，立即引起了監管層的關注。上交所迅速發出監管工作函，要求公司就收購事項明確監管要求，涉及對象包括上市公司、董事、中介機構及其相關人員。

此次收購的超高溢價率背后，聯創超導的“含金量”究竟如何？作為一家專業高溫超導磁體應用技術提供商，聯創超導宣稱公司擁有領先的技術，并在2023年首次實現盈利。然而，截至評估基準日，聯創超導的股東全部權益賬面值為1.94億元，而采用收益法的評估值高達55.75億元，增值率達2767.22%，這種巨大的評估差異引發了市場的廣泛質疑。

聯創光電表示，本次交易有助于提升公司的持續盈利能力。然而，聯創超導2023年的營業收入僅為7539.8萬元，歸母凈利潤678.5萬元，與未來三年累計6億元的業績承諾相比，差距甚遠。

此外，上市公司并購重組中的“三高”（高估值、高商譽、高業績承諾）問題一直是監管關注的焦點。高業績承諾一旦落空，留給上市公司的將是大額的商譽減值風險。業內人士建議，上市公司在進行高溢價估值時，應加強風險提示，確保投資者利益。

在監管的強光照射之下，聯創光電本次收購能否成行，值得持續關注。公司需要在確保合規的同時，向投資者展示其決策的合理性和長遠規劃，以重建市場信任。