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美國芯片巨頭英特爾近日可謂麻煩不斷。

在2024財年第二季度業績和第三季度指引“爆雷”后，英特爾又被股東告上了法庭，被指控“欺詐性地隱瞞了公司存在的問題”。

事實上，英特爾原本有機會在人工智能（AI）時代占據先發優勢，但卻錯失了良機。據路透社報道，英特爾曾在2017年和2018年探討過對OpenAI的投資，但最終決定放棄這筆交易。

實際上，過去幾十年，英特爾一直主宰著全球芯片制造業，隨著AI時代的開啟，這個曾經的“藍色巨人”并沒有想象中的一帆風順。與競爭對手英偉達和AMD相比，除了一些帶有NPU（神經網絡處理器）的筆記本電腦芯片外，英特爾在AI產品方面并未取得大的突破。

決策的失誤以及產品的研發遲滯也傳導至英特爾的股價。今年以來，英特爾股價已累計下跌60.27%，市值也跌破1000億美元，至810億美元，和曾經自己看不上眼的OpenAI（目前估值約800億美元）估值相當。接下來，英特爾還有機會扭轉局勢嗎？

錯過蘋果，又錯過OpenAI

當地時間8月7日，路透社援引四位知情人士的話稱，2017年和2018年，英特爾有機會以10億美元收購OpenAI 15%的股份。當時的OpenAI還只是一個剛起步的非營利性研究機構，致力于生成式AI這個鮮為人知的領域。

知情人士還透露，如果英特爾以成本價向OpenAI提供硬件，它還可以再收購15%的股份。消息人士表示，彼時OpenAI對英特爾的投資很感興趣，因為這可以減少其對英偉達芯片的依賴，并允許這家初創公司建立自己的基礎設施。

然而，英特爾最終決定不達成這筆交易，部分原因是時任首席執行官鮑勃·斯旺認為生成式AI模型不會很快進入市場，英特爾難以快速獲得回報。另外，英特爾的數據中心部門也不想以成本價生產產品。

隨著ChatGPT在全球的大獲成功，OpenAI成為AI領域的“寵兒”，估值也達到約800億美元。而英特爾這家曾經引領計算機芯片領域的巨頭此后在AI霸權爭奪戰中逐漸落敗。據路透社報道，接受采訪的前高管和行業專家表示，事后來看，（投資OpenAI）這筆交易對英特爾來說是一次錯失的機會。而這只是英特爾遭遇的一系列戰略失誤之一。

拒絕OpenAI之前，英特爾還曾拒絕過蘋果。英特爾前CEO保羅·歐德寧在2013年卸任時接受的一篇采訪中表示，他親自否決了將英特爾處理器應用于第一代蘋果iPhone的機會。

“最終，我們沒能贏得這場競爭，或者說放棄了。如果我們當時這么做了，世界就會大不相同，”歐德寧在訪談中表示，“當時是iPhone推出之前，沒有人知道iPhone的走向……他們只對一款芯片感興趣，他們愿意支付一定價格，而且這個價格低于我們預測的成本。這不是那種可以用數量來彌補的事情。”

歐德寧補充稱，“事后看來，預測的成本是錯誤的，而實際數量是任何人想象的100倍。”

最后，蘋果選擇了搭載Arm芯片，并協助Arm占領了絕大多數的智能手機芯片市場。2021年，英特爾推出了Atom系列試圖搶占智能手機芯片市場，但是并未成功，并于2016年宣布取消了該系列芯片的研發。

英特爾市值已跌破千億美元，遠低于曾經的“小弟”

此外，英特爾在GPU領域的反應遲緩也屢受詬病。

市場分析機構Futurum集團CEO丹尼爾·紐曼表示：“從歷史上看，英特爾一直是一家推動前沿技術發展的公司。”但在基辛格（現任英特爾CEO）上任之前，該公司“錯過了AI轉型”，“而英偉達、AMD和臺積電等制造可用于加速AI技術的半導體芯片的公司填補了市場空白”。

據外媒，四位了解公司計劃的前英特爾高管表示，二十多年來，英特爾一直認為，像臺式機和筆記本電腦所使用的CPU，可以更有效地處理構建和運行人工智能模型所需的處理任務。一位知情人士表示，英特爾工程師認為競爭對手英偉達和AMD所采用的圖形處理單元 (GPU) 視頻游戲芯片架構相對“丑陋”。

事實是，研究人員隨后發現游戲芯片在處理構建和訓練大型AI模型所需的大量數據處理方面比CPU效率高得多。GPU是為游戲圖形設計的，因此它們可以并行執行大量計算。而英偉達也因此迅速占領了AI芯片市場。

日本投資銀行大和的分析師 Lou Miscioscia 表示：“當AI出現時……英特爾沒有在正確的時間推出正確的處理器。”

2023年9月，英特爾首次在硅谷提出了AI PC概念，然而，相關產品卻未及時跟上，其AI PC芯片Lunar Lake定于今年九月份正式推出。由于不夠及時的市場反應，來自微軟的訂單也丟了，微軟在其最新的筆記本電腦（包括Surface Laptop和Surface Pro）中放棄了英特爾芯片，并與高通獨家合作推出了Copilot+PC 計劃，而無需等待英特爾的新旗艦筆記本電腦芯片加入其中。

一再失誤的決策和產品設計方向也影響了英特爾的業績表現。8月1日公布的財報顯示，在截至6月30日的2024財年第二財季，英特爾營收和利潤表現均遠遜于市場預期，這也導致公司股價在業績公布的次日大跌26%，創下1982年以來的最大單日跌幅。

年初至今，英特爾已經累計下跌60.27%，市值也跌破1000億美元，至810億美元左右。反觀其曾經的“小弟”，截至發稿，英偉達市值已超過2.43萬億美元，臺積電市值也達到8040億美元，高通市值為1739億美元，就連只設計芯片的AMD市值也達到了2082.5億美元。

圖片來源：谷歌財經

被股東告上法庭，英特爾還有機會逆轉局勢嗎？

來自股東層面的壓力也是英特爾近期不得不面對的麻煩。

當地時間8月7日，據外媒報道，英特爾股東在舊金山聯邦法院對英特爾提起集體訴訟。股東稱英特爾“欺詐性地隱瞞了公司存在的問題”，這些問題導致其業績疲軟、裁員并暫停分紅，公司市值在發布最新財報后的一天內蒸發超過320億美元。除了英特爾公司外，英特爾CEO帕特里克·基辛格、CFO大衛·津斯納也被列為被告。

股東們指出，英特爾的最新財報顯示出其代工業務進展不順，在營收下降的情況下運營成本還在上升，這讓公司股東感到措手不及。他們認為，英特爾在今年1月25日至8月1日期間，對其業務和制造能力的重大虛假或誤導性陳述推高了其股價。英特爾尚未對此事作出回應。

實際上，對于公司的代工業務，基辛格也有自己的安排。在他的領導下，英特爾正試圖在兩個方面迎頭趕上：一方面，作為一家無廠半導體設計公司與英偉達和AMD競爭，另一方面作為一家代工廠與臺積電競爭。

代工廠方面，英特爾正在進行大規模投資。該公司計劃在未來五年內投資1000億美元在美國建造新工廠并擴建現有工廠。基辛格希望，到2030年，英特爾能成為全球第二大代工廠，僅次于臺積電。英特爾相信，到2030年每年實現150億美元的外部代工收入的目標仍然可以實現。

不過，在設計AI芯片方面，該公司已經遠遠落后。今年，該公司預計其AI芯片Gaudi的銷售額為5億美元。相比之下，英偉達每季度的AI芯片銷售額為200億美元。在標準數據中心芯片和AI產品領域，AMD也是個強勁的對手。財報顯示，英特爾第二季度數據中心業務收入下降3%。與之對比，AMD同期數據中心業務收入增長115%。

原英特爾圖形部門戰略高級總監Ryan Shrout對Gaudi芯片有著很強的信心。他表示，“它（Gaudi）具有價格優勢和多種架構特性，有助于它在標準GPU加速器中脫穎而出。”不過，他也強調，如果英特爾領導層不能為Gaudi制定一個有凝聚力的銷售和營銷策略，不知道他們還能得到多少機會。

另外值得一提的是，在AI芯片市場取得成功不僅僅取決于芯片本身。英特爾還擁有一個軟件平臺CUDA，允許客戶對芯片進行微調。這也將成為英特爾接下來的競爭優勢。

基辛格預測，到2026年，隨著AI PC在PC市場占據一半以上的份額，英特爾的這些投資都將獲得回報。