每經(jīng)記者 張壽林    每經(jīng)編輯 張益銘

8月9日，人民銀行發(fā)布了二季度貨幣政策執(zhí)行報告，總結(jié)上半年貨幣政策執(zhí)行情況。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，今年以來，為支持經(jīng)濟(jì)回升向好，央行貨幣政策用心良苦，三輪大的組合拳政策先后出臺，有效體現(xiàn)了逆周期調(diào)節(jié)。

靠前發(fā)力，助力經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)良好開局。年初，市場上對全年經(jīng)濟(jì)增長存在一些擔(dān)憂。1月24日，國新辦召開新聞發(fā)布會，央行帶頭釋放重磅信號提振信心。下調(diào)支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)利率0.25個百分點，降準(zhǔn)0.5個百分點，釋放中長期流動性超1萬億元，為市場提供了充裕的流動性，銀行資金成本顯著下降。2月，5年期以上LPR下行0.25個百分點，是2019年LPR改革以來最大降幅。專家認(rèn)為，年初貨幣政策發(fā)力早、用力足，支持經(jīng)濟(jì)良好開局，一季度GDP增長5.3%，明顯好于市場預(yù)期。

抓住關(guān)鍵，緩解房地產(chǎn)對經(jīng)濟(jì)的拖累。業(yè)內(nèi)專家表示，央行年初在總量上用力，年中在結(jié)構(gòu)上又下了大功夫，抓住了穩(wěn)好經(jīng)濟(jì)運行的關(guān)鍵點。5月17日，央行針對房地產(chǎn)市場打出政策組合拳，降低個人住房貸款最低首付比例、取消個人房貸利率下限、下調(diào)公積金貸款利率，降低居民購房成本，釋放剛性和改善性購房需求。同時，設(shè)立3000億元保障性住房再貸款，支持房地產(chǎn)行業(yè)去庫存。政策力度空前，有效緩釋房地產(chǎn)市場風(fēng)險，上半年全國新建商品房銷售面積、銷售額同比降幅分別較1-5月收窄1.3個和2.9個百分點，經(jīng)濟(jì)回升向好的基礎(chǔ)進(jìn)一步鞏固。

深化改革，積極響應(yīng)三中全會部署。三中全會提出加快完善中央銀行制度，暢通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。業(yè)內(nèi)專家分析，7月下旬以來央行一系列貨幣政策操作，既是短期宏觀調(diào)控，也是中長期金融改革思路的體現(xiàn)。短期看，通過降息進(jìn)一步推動實體經(jīng)濟(jì)綜合融資成本穩(wěn)中有降，鞏固增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢。7月22日，公開市場7天期逆回購操作利率下調(diào)10個基點，同日報出的1年期和5年期以上LPR均同步下降10個基點。中長期看，人民銀行在健全市場化利率調(diào)控機(jī)制方面邁出實質(zhì)性步伐。宣布公開市場7天期逆回購操作采用固定利率、數(shù)量招標(biāo)，進(jìn)一步明示政策利率，市場利率與7天期逆回購操作利率掛鉤聯(lián)動增強(qiáng)，MLF利率的政策利率色彩明顯淡化。7月LPR與公開市場7天期逆回購操作利率同日、同幅變化，而MLF利率則是在LPR下行之后才有變動，二者下行幅度也不同。市場人士認(rèn)為，近期央行操作也是潘功勝行長此前陸家嘴論壇講話內(nèi)容的逐步落實，央行貨幣政策框架的總體改革思路是明晰的，未來整個改革步伐也會穩(wěn)步有序推進(jìn)。

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