每經記者 鄭步春    每經編輯 趙云    

本周A股各大股指均有所下跌，上證綜指一周累計下跌1.49%至2862.19點。其余主要股指跌幅稍大，深綜指、創業板綜指、科創50指數、北證50指數周跌幅分別為1.76%、2.62%、2.77%、2.02%。

本周一外圍股市暴跌，日本股市的日經225指數單日暴跌了12.40%，當天A股也跟隨下跌但比較有限。周二日經225股指劇烈反彈了10.23%，當天A股小漲。周三起外圍波動趨小，A股在周三及周四大致走平后，卻于周五再度回落。

值得一提的是，周五全A總成交額（滬深京三市）居然縮至5659億元這個兩年來最低水平，暗示投資者信心暫時還比較缺乏。

市場信心不足一大關鍵因素，或是包括樓市、消費、就業市場等在內的經濟數據仍較低迷，對此，近期經濟刺激政策出臺得頗為頻繁。

本周北向資金仍然以凈流出為主，這就稍稍有些出人意料了，因為外圍股市震蕩風險已明顯大增，理論上應該有利于長期處于洼地中的A股。

本周三公布的中國7月出口數據稍不及預期，但進口超預期，所以這份進出口數據應呈中性或略偏利好，對A股也許能提供些支撐，只是力度上應較輕微，因畢竟上半年經濟增長很大程度上得益于出口。

周五上午公布的7月份中國CPI同比漲0.5%，高于市場預期的0.3%，也高于6月份的0.2%；7月PPI同比跌0.8%，與6月跌幅相同，微微高于預期的跌0.9%。

CPI表現應與豬肉等食品明顯上漲相關，事實上除食品外的CPI分項數據還是弱于6月的，一定程度上影響了這項利好的力度。

本周國債市場走勢頗為反復，之前不斷走牛的債市本周出現了較明顯回落，這與管理層壓制債市的意圖十分明顯及一些“打擊債市不當行為”的措施相關，與經濟基本面變化的關聯并不大。

雖然A股表現偏弱，但個人覺得投資者也不必過分關注短期走勢，操作上還是以繼續持股為好。A股的壓制因素應很大程度上來自國內經濟及美聯儲高利率，后一因素也許很快就會緩解，所以整體上A股的壓力應該正趨于下降之中。

國際市場現在相信美聯儲9月中旬的利率會議將有100%的概率“至少降息25基點”，而降息50個基點的概率也略微超過了50%。下周三美國將公布的7月CPI數據，基本上將決定美聯儲9月份的降息幅度。