本周，受外圍市場波動影響，A股市場整體處于調整態勢中。與此同時，近期有持續性的熱點，比如商業航天、無人駕駛的炒作，也在本周告一段落，市場情緒低迷，賺錢效應開始缺失。

那么，當前行情有哪些需要注意的？未來行情將如何演繹？哪些事件可能會成為市場的轉機？今天，達哥和牛博士就大家關心的問題展開討論。

牛博士：達哥，你好！又到了咱們一周聊市場的時間。在上周五及本周一外圍市場出現動蕩之后，本周的行情給我的感覺就是昏昏欲睡，我相信很多股民都有這樣的感受。請問達哥如何看待當前的市場調整？

道達：上周五到本周一，外圍市場大幅波動，其中，日經225指數、納斯達克指數上周五分別下跌5.81%、2.43%，本周一分別下跌12.4%、3.43%。外圍市場下跌與日元的套息交易逆轉、美國經濟衰退預期有關。

不過，A股市場的“水位”夠低，波動性不如指數高企的海外市場。雖然本周A股各大指數都是下跌的，但跌幅都比較小，其中，上證指數全周下跌1.49%，深證成指下跌1.87%，創業板指數下跌2.60%。

從本周的表現來看，出現了兩個明顯的特征。

一是市場成交額繼續萎縮。周五滬深兩市僅成交5631億元，創下了年內的最低成交額。

從最近3年來看，在市場創下全年最低成交額的2-3個交易日之后，A股就迎來了階段性的反彈或中大陽線。

2022年9月30日，市場創下全年最低成交5608億元，3個交易日后，10月12日大盤以中陽線的方式宣告階段性反彈開啟。

2021年4月14日，市場創下全年最低成交6521億元，3個交易日后，4月19日大盤以中陽線的方式宣告階段性反彈開啟。

即便是在行情低迷的2023年，也出現了單日大漲的情況。2023年9月20日，市場創下全年最低成交5732億元，兩個交易日后，9月22日大盤出現了中陽線。9月22日之后雖然大盤繼續調整，但9月22日的中陽線無疑對市場情緒有舒緩的作用。

二是板塊輪動加快。8月6日，達哥在《龍頭跌停！提防兩大板塊的見頂風險》的文章中，提示了商業航天、無人駕駛兩大板塊的波段見頂風險。

事后來看，無人駕駛板塊的炒作在周二告一段落，商業航天在周三告一段落。從周三開始，市場出現了一個非常明顯的特征，那就是板塊輪動的“電風扇”快速轉動，周三到周五這三天都有10個左右的板塊輪動。

這些輪動的板塊，基本都是超跌、低位的板塊，而且有消息刺激以及困境反轉的邏輯驅動。這類板塊，要想去操作的話，是非常困難的。因為等到板塊上漲的時候去追買，第二天這些板塊的行情大概率就熄火了。換一句話說就是，第一天領漲的板塊，第二天就成為了領跌的板塊。

當前，我認為大盤已經到了非常關鍵的時刻，主要原因有三個。

從時間角度來說，從2635點到3174點的反彈，持續了65個交易日。從5月21日開始調整到現在，已經持續了58個交易日。

從空間角度來說，本輪調整已經跌破了2635點到3174點這波反彈的50%分位（2904點），同時即將逼近回撤61.8%的分位（2841點）。

從市場成交的角度來說，剛才達哥也說了，周五的兩市成交額創下了年內新低，而且和2022年、2023年的年內最低成交額差不了太多。在2021年、2022年，市場創下全年最低成交額的3個交易日之后，大盤就迎來了階段性反彈。

從技術分析的角度來說，如果是正常的中期調整，那么調整段的時間是需要小于之前的反彈段的時間的，回撤空間是不能跌破61.8%分位的（2841點）；從成交額的角度，按照經驗，是需要一根中大陽線來振奮士氣的。

因此，未來一周多的時間里，我認為，A股市場將迎來關鍵時刻。在下下周三（8月21日）之前，最好是不要跌破2841點，且最好需要有中大陽線的出現。反之，如果跌破2841點、本輪調整超過65個交易日、沒有出現中大陽線，那么我們可能要對未來的行情降低預期。

牛博士：感謝達哥的分析，我也感覺到A股即將迎來關鍵時刻，如果再不出現良好的賺錢效應，后續要振作士氣的話，難度會越來越大。在市場低迷的情況下，可能需要一些重磅事件或重大消息來驅動，在你看來，未來一周的消息面上，有哪些是需要重點關注的？

道達：就外圍市場來看，下周重點關注三個方面的數據：北京時間周二晚上公布的美國PPI數據、周三晚上公布的美國CPI數據、周四晚上公布的美國零售銷售數據。

如果這些數據從側面印證美國經濟存在衰退預期的話，那么對美股會產生負反饋，進而對A股的市場情緒構成影響。反之，則對A股有利好支撐。

就國內來說，重點關注下周將公布的貨幣供應數據、社融數據、新增人民幣貸款數據、7月社會消費品零售總額數據、7月規模以上工業增加值數據。

其中，貨幣供應數據、社融數據、新增人民幣貸款數據對A股市場會有一定的影響，而社會消費品零售總額數據對消費板塊有一定的影響。

這里要提到一點的是，過去兩三年，大消費板塊整體處于調整態勢中，如果社零數據等相關數據明顯好轉，那么對消費板塊會有較大的驅動作用。因為行情低迷，消費板塊的容量又比較大，如果市場需要一個板塊站出來的話，那么消費板塊無疑是選擇之一。

周五收盤后，包括中青寶、任子行、同德化工、沈陽化工在內的4家A股上市公司公告被證監會立案。

今年以來，小盤股的整體跌幅明顯大于中盤股、大盤股。達哥統計了一下，今年以來，上證指數、滬深300指數、上證指數的跌幅都小于4%，但中證1000指數、國證2000指數、微盤股指數的跌幅均超過20%。

7月下旬以來，雖然微盤股方面的擔憂情緒明顯緩解，但在整個市場低迷、沒有較好的賺錢效應背景下，小盤股、微盤股、一元股、ST股的風險還是需要注意的。

最后，達哥做一下總結：A股市場即將迎來關鍵時刻。在走勢層面，需要關注2841點是否跌破、8月21日之前大盤是否會出現中大陽線；在驅動層面，需要關注是否有重磅事件或重大消息出現，能否讓行情迎來轉機。

有統計數據顯示，當前的A股估值水平，已經低于2008年大盤1664點時整體估值水平，這說明A股的整體“水位”非常低，有很大的中長期配置價值。

但是，就短期而言，當前投資者的操作體驗不佳，熱點沒有持續性，在沒有出現明顯的信號之前，盡量多看少動。如果要操作，低吸不追高，尤其是不要輕易追漲輪動中上漲的板塊。

最后要說的是，想了解達哥的更多觀點，或想和達哥交流，請關注微信公眾號“道達號”。

（張道達）

根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。

封面圖片來源：每日經濟新聞 文多 攝