每經記者 朱成祥    每經編輯 魏官紅    

8月12日晚間，新潔能（605111.SH，股價30.29元，市值125.8億元）披露2024年半年報，其營收、凈利潤雙雙同比增長。其中營收8.73億元，同比增長15.16%；歸母凈利潤2.18億元，同比增長47.45%。

目前，新潔能是國內8英寸和12英寸工藝平臺上IGBT（絕緣柵雙極型晶體管）和MOSFET（金屬氧化物半導體場效應晶體管）芯片投片量最大的半導體功率器件設計公司。

功率半導體主要分為IGBT、MOSFET和晶閘管等。從結構角度看，新潔能上半年各類MOSFET收入均保持增長，但IGBT收入出現下降。

圖片來源：財報截圖

凈利潤緣何上漲？

新潔能歸母凈利潤同比上漲，或與毛利率上漲以及銷售費用、管理費用、研發費用下降有關。Wind數據顯示，新潔能2024年上半年毛利率為35.78%，而上年同期為30.54%。

新潔能是芯片設計公司，需要采購芯片代工和封裝測試。上市公司表示，芯片代工和封測服務為公司主要的采購內容，占產品成本的比重較大。芯片代工和封測服務價格的波動將對公司的經營業績產生一定影響。

供應商方面，新潔能稱，公司是半導體專業化垂直分工企業，芯片代工及封裝測試環節主要通過向供應商采購。公司與華虹宏力建立了長期戰略合作關系，并不斷拓展境內外的芯片代工供應渠道。

據天眼查，華虹宏力正是“A+H”上市公司華虹公司（688347.SH，股價31.77元，市值545.7億元）全資子公司。據華虹公司官網演示材料，其2024年二季度毛利率（未經審核）為10.5%，而上年同期為27.7%。對于毛利率變動，華虹公司認為，主要由于平均銷售價格下降。也就是說，華虹公司二季度晶圓平均價格是同比下降的。

因此，新潔能毛利率上漲原因之一或與上游晶圓價格同比下降有關。

除了毛利率上漲，新潔能多項費用同比下降。2024年上半年，上市公司銷售費用、管理費用、研發費用分別同比下降29.35%、25.77%和13.75%。對此，新潔能表示，主要系上期對銷售人員、管理人員、研發人員激勵導致的股份支付費用較多所致。

進口替代進行時

目前，功率半導體主要為IGBT、MOSFET兩大市場。根據WSTS統計數據，2023年全球MOSFET市場規模為143億美元，預計2026年將增長至160億美元；2023年全球IGBT市場規模達到90億美元，預計2026年將達到121億美元。

可以看出，MOSFET當下市場規模更大，而IGBT市場潛力更大。有趣的是，新潔能MOSFET收入全面上漲，IGBT收入反而下跌。

2024年上半年，新潔能IGBT實現了銷售收入1.41億元，相比去年同期減少了22.64%；銷售占比從去年同期的24.07%降低到今年的16.20%。

新潔能表示，IGBT產品作為光伏和儲能行業的重點應用產品，2023年受到光伏儲能行業整體去庫存的影響，需求有所減弱。2024年初以來，下游客戶需求逐漸恢復，并逐步加大提貨力度，但整體銷售尚未達到去年同期水平。對此，公司積極調整結構應對下游變化，拓寬了更多的應用領域，加大了對于變頻、小家電、工業自動化、汽車電子等領域的銷售力度。

新潔能預計，下半年光伏IGBT產品會進一步回暖，同時新品大電流IGBT單管上量，銷售將比上半年有所增長。

MOSFET方面，新潔能SGT-MOSFET（屏蔽柵MOSFET）實現銷售收入3.60億元，相比去年同期增長了40.29%，銷售占比從去年同期33.95%增長到41.44%。SJ-MOSFET（超級結）產品方面，上半年實現銷售收入1.02億元，相比去年同期增加了8.49%，Trench-MOSFET（溝槽型）產品實現銷售收入2.55億元，比去年同期增長了19.64%。

據悉，SGT-MOSFET產品為公司中低壓產品中替代國際一流廠商產品料號最多的產品工藝平臺，也是公司產品中銷售基數最大、客戶群體最多的產品平臺。

目前，國內半導體產品特別是高端半導體產品依賴進口。新潔能的研發設計緊跟英飛凌等國外一線品牌，溝槽型場、IGBT、屏蔽柵功率MOSFET以及超結功率MOSFET等產品已成為其主力銷售產品，部分產品的參數性能及應用表現與英飛凌等國外一線品牌主流產品甚至最新產品相當，實現對MOSFET、IGBT等中高端產品的進口替代。

值得一提的是，英飛凌近期業績表現較為落寞。據英飛凌官方微信號，其2024年第三財季（即今年第二季度）營收為37.02億歐元，而上年同期為40.89億歐元。

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