每經編輯 葉峰    

又雙叒叕分紅啦！紅利國企ETF（510720）上市以來連續4個月分紅！8月9日，紅利國企ETF（510720）發布分紅公告，本次分紅方案為0.039元/10份基金份額，分紅比例為0.41%。權益登記日為8月12日，現金紅利發放日為8月16日。

紅利國企ETF的最大特點就是“可月月分紅，每年最多分紅12次”，如今已連續4個月分紅，可以說做到了真正的月月分紅。難怪有投資者直接在紅利國企ETF（510720）股吧感慨“比我們單位發工資還準時”。

來源：股吧網友發文截圖

紅利國企ETF（510720）為什么能做到“可月月分紅”？

產品機制上看，紅利國企ETF（510720）有望每個月分紅的原理來自于標的指數上證國企紅利在編制策略上對高股息行業的有效覆蓋，使得指數擁有較高且持續穩定的股息率，以及較好的二級市場表現。

從股息率角度看，截至8月8日，上證國企紅利指數近12個月股息率達5.40%，超過紅利指數、紅利低波、紅利低波100、中證紅利、深證紅利等主流紅利指數，同時也遠超滬深300、上證指數、深證成指等市場主要寬基指數。

（數據來源：Wind，截至2024/8/8。指數過往表現不代表未來，市場有風險，投資需謹慎。）

是什么支撐了紅利國企ETF的高股息率呢？

從行業分布角度看，當前上證國企紅利指數成分股所占行業中，煤炭、銀行、交通運輸等低估值、高股息行業占比最高，占比權重分別達到了28.5%、27.6%、16.1%；從成分股市值分布來看，上證國企紅利指數成分股中，500億以上市值成分股權重占比達到了50.22%，千億以上市值成分股權重占比43.73%，集合了A股大批大體量央國企上市公司。

（數據來源：Wind，截至2024/8/8。指數成分股及行業分布變化波動，僅供參考）

事實上，央國企是A股市場的分紅主力，無論是分紅規模還是分紅意愿都顯著高于民營企業。分紅本來也是央國企最常使用的市值管理工具，有助于獲得價值認同和估值修復。因此，聚焦高股息央國企的上證國企紅利指數過去幾年股息率亮眼，而且持續性較好。

從指數表現角度看，在“紅利”+“中特估”的雙重增益加持下，上證國企紅利指數在近年來在市場震蕩中表現明顯占優，體現了紅利屬性的防御作用。

截至8月8日，上證國企紅利指數近三年漲幅為34.34%，同期上證綜指下跌17.21%，滬深300下跌32.45%。

（數據來源：Wind，截至2024/8/8。指數過往表現不代表未來，市場有風險，投資需謹慎。）

新“國九條”的政策支持下，紅利國企ETF（510720）的分紅潛力有望進一步釋放。政策鼓勵上市公司加大分紅力度，助力持續分紅，利好央國企發展。

紅利風格近期有所調整，后市如何？

紅利風格自5月以來進入調整，近期有所企穩反彈。本輪調整一方面是在上半年相對收益顯著的情況下，部分資金選擇止盈；另外中報季，市場對于銀行、煤炭等板塊業績存在擔憂，導致紅利風格下挫。

當前從宏觀環境來看，基于防御屬性紅利資產仍有較好的配置價值。近期披露的出口同比增速、制造業PMI和地產銷售增速依然維持偏弱趨勢，市場風險偏好相對較低。

另外估值角度，截至8月12日，上證國有企業紅利指數PB估值0.72倍，處于歷史33%分位。股息率為5.32%，處在歷史64%分位，有較高性價比。交易層面，8月以來指數成交額占全A成交額占比約為1.64%，低于歷史平均的2.33%，相比于2018年10%以上的高點有較大差距，交易擁擠度并不算高。

來源：Wind

近期能源類板塊廣匯能源、兗礦能源等上市公司相繼披露增持方案，或預示著產業資本已認可當前為板塊價值底部，且當前增持成本顯著低于一級市場購買或二級資產注入，股東增持或帶來行情催化劑。

隨著國務院新“國九條”強化上市公司現金分紅監管，預計未來A股上市公司分紅比例、頻次都有望提升，而央國企是資本市場的高分紅主力軍，震蕩行情中可以持續關注紅利國企ETF（510720）的投資機會。

風險提示：提及基金屬于股票型基金，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。提及基金為指數型基金，主要采用完全復制策略，其風險收益特征與標的指數所表征的市場組合的風險收益特征相似。如需購買相關基金產品，請您詳閱基金法律文件，關注投資者適當性管理相關規定，提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。

注：紅利國企ETF基金收益分配原則為：1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金管理人可以根據實際情況進行收益分配，具體分配方案以公告為準。若《基金合同》生效不滿3個月可不進行收益分配；2、本基金的收益分配方式為現金分紅；3、基金收益評價日核定的基金份額凈值增長率超過標的指數同期增長率時，可進行收益分配。在收益評價日，基金管理人對基金凈值增長率和標的指數同期增長率進行計算；4、基金管理人可每月進行評估及收益分配，在符合基金分紅條件下，可安排收益分配。評估時間、分配時間、分配方案及每次基金收益分配數額等內容，基金管理人可以根據實際情況確定并按照有關規定公告；5、基于本基金的性質和特點，本基金收益分配無需以彌補虧損為前提，收益分配后基金份額凈值有可能低于面值；6、每一基金份額享有同等分配權；7、法律法規或監管機構另有規定的，從其規定。 在不違反法律法規以及對基金份額持有人利益無實質性不利影響的情況下，基金管理人可酌情調整以上基金收益分配原則，此項調整不需要召開基金份額持有人大會，但應于變更實施日前在規定媒介上公告。